原標(biāo)題：銀行理財(cái)品預(yù)期收益率跌破4%，險(xiǎn)資認(rèn)購信托計(jì)劃加速！

　　來源：上海陸家嘴金融 

　　由于受國際金融市場震蕩影響，加之人民銀行定向降準(zhǔn)，釋放長期資金5500億元，使市場資金面放寬松，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率難改下跌趨勢，最新數(shù)據(jù)顯示，平均預(yù)期收益率跌破4%至3.98%，創(chuàng)近39個(gè)月新低，2016年12月以來首次跌破4%。對此，業(yè)內(nèi)人士分析表示，隨著貨幣政策寬松節(jié)奏加快，短期內(nèi)貨幣基金和銀行理財(cái)收益率繼續(xù)下跌是大勢所趨。

　　不過，由于與大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期在下降不同，大額存單近來卻在一定程度上成為了香餑餑，因?yàn)楫?dāng)中不少可支持轉(zhuǎn)讓，流動(dòng)性較好，收益率也相對較高，年化收益率在4.5%左右。另外，來自融360大數(shù)據(jù)研究院的數(shù)據(jù)顯示，從收益達(dá)標(biāo)情況來看，1960只非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，7只產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期收益率或業(yè)績比較基準(zhǔn)，占比0.36%；而98只結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，30只產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期最高收益率，占比30.61%。

　　銀行理財(cái)品收益持續(xù)下跌

　　2月份平均收益率跌破4%

　　自新冠肺炎疫情發(fā)生以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量大幅下降，同時(shí)受銷售格局的改變，銷售渠道也從線下轉(zhuǎn)向線上大幅提升。記者注意到，隨著市場資金面放寬松，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率較年初下降明顯。

　　上海陸家嘴金融查看各大銀行官方網(wǎng)站近期推出的銀行理財(cái)產(chǎn)品看到，某城商行近期推出1萬元起購的“家計(jì)劃”保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品收益率均在3.65%—3.7%，而一款穩(wěn)健系列非保本浮動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品收益率也降至4.15%，比上一期下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。在交通銀行手機(jī)客戶端中，多款“交銀添利”理財(cái)產(chǎn)品收益率均降至4.0%以下。據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2020年2月人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為3.98%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近39個(gè)月新低，2016年12月以來首次跌破4%。

　　據(jù)360大數(shù)據(jù)研究院分析，自2020年2月份以來，公開市場逆回購利率、中期借貸便利（MLF）利率、貸款基礎(chǔ)（LPR）利率相繼下調(diào)，為了保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行，貨幣政策寬松節(jié)奏加快，市場利率持續(xù)走低，短期內(nèi)貨幣基金和銀行理財(cái)收益率繼續(xù)下跌是大勢所趨。

　　支持轉(zhuǎn)讓的大額存單

　　收益率和流動(dòng)性均有優(yōu)勢

　　上海陸家嘴金融獲悉，與大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期在下降不同，大額存單近來卻在一定程度上成為了香餑餑，不少理財(cái)經(jīng)理表示“配置需趁早”。

　　“前天我們總行緊急通知，目前三年期大額存單4.05%可轉(zhuǎn)讓的額度只有7個(gè)億了，銷售比較火爆，來晚了就會(huì)賣光。”廣州一家股份制銀行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，該行兩款50萬起、年利率4.18%的大額存款已經(jīng)早早售罄。

　　由于目前多家銀行都推出了可轉(zhuǎn)讓大額存單，因此，大額存單的流動(dòng)性有了極大的提高，對于投資者而言，吸引力增加了不少?！艾F(xiàn)在銀行理財(cái)?shù)氖找嬉簿驮?%左右，基本找不到4.5%以上的，而且銀行理財(cái)也不能保本保息，所以不如買大額存單來得保險(xiǎn)，如果真的急用資金也可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?！币晃煌顿Y者分析道。

　　超三成結(jié)構(gòu)性理財(cái)品未達(dá)預(yù)期收益

　　“近兩個(gè)月，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均到期收益率都要高于非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品?！比?60分析師劉銀平指出，如果投資者能看懂結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益規(guī)則并對金融市場有一定判斷能力，購買結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品可博取更高的投資收益。

　　值得留意的是，從收益達(dá)標(biāo)情況來看，1960只非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，7只產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期收益率/業(yè)績比較基準(zhǔn)，占比0.36%；而98只結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，30只產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期最高收益率，占比30.61%。

　　這種未達(dá)率，這要比2019年公布的數(shù)據(jù)要明顯上升。在2019年9月份，從到期收益來看，有關(guān)機(jī)構(gòu)公布了上一個(gè)月到期收益率，887款封閉式非結(jié)構(gòu)性預(yù)期收益型產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率，而227款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，有25款未實(shí)現(xiàn)收益區(qū)間中間值，未達(dá)率大約在10%左右。

　　一季度險(xiǎn)資認(rèn)購信托計(jì)劃增幅明顯，太平財(cái)、壽險(xiǎn)成主力

　　近日，太平人壽披露一則關(guān)聯(lián)交易公告，認(rèn)購由渤海國際信托股份有限公司發(fā)起設(shè)立的“渤海信托-2019渤太1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”，認(rèn)購金額為4.23億元。太平資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任該計(jì)劃的財(cái)務(wù)顧問，收取的財(cái)務(wù)顧問費(fèi)率為不超過0.03%/年，預(yù)計(jì)對應(yīng)太平人壽所持的份額，太平資產(chǎn)每年收取的財(cái)務(wù)顧問費(fèi)約為12.69萬。此次認(rèn)購為太平人壽對該計(jì)劃的第二筆認(rèn)購交易，第一筆認(rèn)購交易公告披露于今年1月。

　　公告信息顯示，該計(jì)劃發(fā)行總規(guī)模不超過20億元，投資期限為3+1+1年，融資主體為河南頤城控股有限公司，募集資金用于償還金融機(jī)構(gòu)借款，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)以及補(bǔ)充日常營運(yùn)資金，該信托計(jì)劃由河南投資集團(tuán)有限公司提供本息全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

　　上海陸家嘴金融注意到，2020年1季度已至末期，梳理來看，險(xiǎn)資認(rèn)購信托計(jì)劃的動(dòng)作頻率明顯加快，同比增幅約4成，其中動(dòng)作最為頻繁的，即為太平人壽、太平財(cái)險(xiǎn)。

　　據(jù)上海陸家嘴金融根據(jù)中保協(xié)披露的關(guān)聯(lián)交易信息梳理來看，2020年至今，太平人壽分別認(rèn)購由百瑞信托、廈門信托、渤海信托、江蘇信托、光大信托、昆侖信托分別設(shè)立的11項(xiàng)信托計(jì)劃，總認(rèn)購金額約60億元。

　　太平財(cái)險(xiǎn)在近3個(gè)月時(shí)間內(nèi)認(rèn)購5項(xiàng)信托計(jì)劃，認(rèn)購金額較太平人壽明顯偏低，合計(jì)約3億元；此外，陸家嘴國泰人壽、泰山財(cái)險(xiǎn)與泰康人壽，也分別推進(jìn)認(rèn)購集合資金信托計(jì)劃的動(dòng)作。

　　從融資目的來看，主要用于提升融資主體公司資金流動(dòng)性，包括償還債務(wù)或補(bǔ)充日常營運(yùn)資金等，如太平人壽認(rèn)購的“遠(yuǎn)洋控股永續(xù)債權(quán)集合資金信托計(jì)劃”，主要用于償還遠(yuǎn)洋控股集團(tuán)（中國）有限公司及其下屬公司所持滿足432條件的商業(yè)項(xiàng)目存續(xù)融資；認(rèn)購的2019渤太1號(hào)集合資金信托計(jì)劃，用于優(yōu)化河南頤城控股有限公司債務(wù)結(jié)構(gòu)并補(bǔ)充日常營運(yùn)資金。

　　此外，太平人壽、太平財(cái)險(xiǎn)認(rèn)購的由光大信托設(shè)立的光信-光乾-優(yōu)債泰享1號(hào)集合資金信托計(jì)劃，用于湖北省科技投資集團(tuán)有限公司補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)。太平人壽表示，此舉保障企業(yè)的業(yè)務(wù)推廣，為受疫情影響較大的行業(yè)、地區(qū)提供金融服務(wù)支持。

　　信托發(fā)行2月環(huán)比下滑產(chǎn)品顯分化，業(yè)內(nèi)：疫情驅(qū)動(dòng)偏好“遷移”

　　險(xiǎn)資布局信托計(jì)劃加速的背后，是信托行業(yè)整體仍籠罩在疫情陰影下的現(xiàn)狀。用益信托最新數(shù)據(jù)顯示，2月共有58家信托公司參與集合信托產(chǎn)品發(fā)行，發(fā)行1591款集合產(chǎn)品。

　　2月集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為1543.55億元，較上月同時(shí)點(diǎn)相比，環(huán)比減少23.87%；從成立市場來看，2月共有54家信托公司成立1312款集合信托產(chǎn)品，集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模為1094.31億元，較上月同時(shí)點(diǎn)相比，環(huán)比減少43.85%。

　　盡管當(dāng)前國內(nèi)疫情得以控制，但部分企業(yè)面臨營運(yùn)難以立刻恢復(fù)的窘境，且在全球一體化的背景下，對于國內(nèi)企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍有較大影響，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目、資產(chǎn)相對較少。在此前提下，信托產(chǎn)業(yè)也就面臨一定的負(fù)面影響。

　　從標(biāo)的分類來看，在此次疫情下所受影響差別也不盡相同，據(jù)業(yè)內(nèi)介紹，目前房地產(chǎn)信托與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托募資下滑較為明顯，尤其是房地產(chǎn)領(lǐng)域，在房產(chǎn)銷售慘淡的背景下，直接影響信托計(jì)劃。

　　此外，用益信托信托數(shù)據(jù)顯示，金融類集合信托募集資金現(xiàn)環(huán)比上行趨勢，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托、工商企業(yè)類集合信托募集資金則均有明顯提升。

　　信托業(yè)內(nèi)人士指出，工商企業(yè)類信托產(chǎn)品的增長與政策刺激有關(guān)，屬于短期爆發(fā)現(xiàn)象；新基建領(lǐng)域，國企、大型地方平臺(tái)下的項(xiàng)目，涉及抗疫領(lǐng)域，在未來面對各種突發(fā)事項(xiàng)具有較好應(yīng)急能力的項(xiàng)目則相對受歡迎；流動(dòng)貸款方面，則更看好企業(yè)信用等級(jí)較高，或背靠國家資源的企業(yè)項(xiàng)目。

　　信托業(yè)內(nèi)目前形成一定共識(shí)，即疫情之下，信托機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的標(biāo)的選擇的偏好方面一定會(huì)有一定的調(diào)整，優(yōu)質(zhì)頭部企業(yè)、穩(wěn)健行業(yè)、應(yīng)變能力較強(qiáng)的項(xiàng)目將成為青睞對象。但不可忽視的是，目前可選擇、符合標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目確實(shí)有減少趨勢，在此背景下，馮加慶提出，基于疫情原因，銀保監(jiān)會(huì)針對險(xiǎn)資與信托公司的合作，或可以考慮將標(biāo)準(zhǔn)在一定期限內(nèi)適當(dāng)進(jìn)行放寬。

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責(zé)任編輯：潘翹楚