核心觀點：中性偏多? 油價受天氣擾動震蕩走強，外盤現貨近日也有走強跡象。PG2502期價周初重心下移，主要地區民用氣價格對PG2502合約基差回升至往年同期高位。上周PDH裝置開工率、MTBE裝置開工率有所回落，化工需求因企業停工有小幅減量。上周國內液化氣港口因到港資源增加大幅累庫，山東地區港口累庫較為明顯。短期北美寒潮影響對油價有所支撐，LPG進口貨源預期有所減量，近日化工需求因PDH裝置檢修企業重啟有小幅增量，國內多地氣溫下降支撐燃燒需求，短期主力期價以震蕩偏強思路看待。
基差：中性偏多? 上周主要地區民用氣現貨價多有小幅上漲，華南地區現貨較為堅挺；PG2502期價重心下移，主要地區民用氣價格對PG2502合約基差多震蕩走強，基差多處于往年同期偏高位。
供應：中性偏空? 上周國內液化氣商品量有小幅增加，仍處于往年同期高位；上周燕山石化、中海油大榭裝置恢復帶動整體供應略有上升。
需求：中性偏多? 上周國內PDH裝置、MTBE裝置開工有所回落，化工需求因企業停工有小幅減量；近日多地氣溫下降支撐燃燒需求，PDH裝置有陸續重啟，預計本周需求有所回升；國內液化氣市場整體產銷平穩，下游因剛需入市積極性尚可。
庫存：中性偏空? 上周國內液化氣港口庫存因到船增加大幅累庫；山東港口累庫明顯。
風險：—? 地緣因素、原油價格大幅波動、宏觀因素不確定性較高。
價格價差
國內價格數據一覽
數據來源：鋼聯，紫金天風期貨國外價格價差數據一覽
數據來源：彭博，紫金天風期貨國內—主要地區民用氣現貨價多小幅上漲
數據來源：鋼聯、紫金天風期貨國內—基差多震蕩走強，處往年同期中性偏高位
數據來源：鋼聯，紫金天風期貨國內— 02-03月差大幅回落
數據來源：鋼聯、彭博、紫金天風期貨國外—外盤價格小幅上漲
數據來源：彭博、紫金天風期貨國外—月差多有小幅上漲
數據來源：彭博、紫金天風期貨國內—區域價差多有小幅回落
截至1月8日，華東-華南民用氣現貨區域價差為-196.5元/噸，較前一周-72.5元/噸；華南-山東民用氣現貨區域價差為154元/噸，較前一周無變化；華東-山東民用氣現貨區域價差為-42.5元/噸，較前一周-72.5元/噸。
數據來源：鋼聯、紫金天風期貨國外—FEI-MB價差回落明顯
截至1月7日，中東-北美丙烷區域價差為177.9美元/噸，較前一周-22.7美元/噸；遠東-北美丙烷區域價差為169.4美元/噸，較前一周-27.1美元/噸；遠東-中東丙烷區域價差為-8.5美元/噸，較前一周-4.4美元/噸。
數據來源：彭博,紫金天風期貨國外—FEI與MOPJ價差回落
數據來源：彭博，紫金天風期貨內外價差—裂解價差多小幅回落
數據來源：彭博、鋼聯、紫金天風期貨內外價差—LPG進口利潤倒掛程度收窄
近期液化氣進口利潤倒掛程度有所收窄，短線市場供應偏緊但后續碼頭貨的補充對上方價格或有抑制。
數據來源：彭博，紫金天風期貨供應端
煉廠原油常減壓開工率略有回升，但仍處歷年同期低位
數據來源：鋼聯，紫金天風期貨國內液化氣裝置檢修情況
據隆眾資訊，上周國內液化氣商品量為56.92萬噸左右，較前一周增加1萬噸，日均商品量為8.13萬噸左右。上周，江蘇新海民用自用為主，燕山石化、中海油大榭裝置恢復，國內供應有小幅增加。
數據來源：隆眾資訊，紫金天風期貨液化氣商品量高位運行、民用氣商品量仍處歷年低位
數據來源：鋼聯，紫金天風期貨國內LPG周度到港量上漲明顯
數據來源：鋼聯，Kpler、紫金天風期貨國內液化丙烷進口量分國家
數據來源：鋼聯、紫金天風期貨美國C3庫存下小幅下滑
數據來源：EIA、紫金天風期貨美國LPG出口高位運行、中東出口略有回落
近日美灣航運市場活動略有回暖，中東到遠東船運費率受航運市場活動緩慢影響有所下調。
數據來源：Kpler、紫金天風期貨美國LPG發中國增量明顯
數據來源：Kpler，紫金天風期貨印度進口仍處高位、VLGC船租金低位震蕩
數據來源：Kpler、同花順、紫金天風期貨海運費低位震蕩、加通湖水位處歷年高位
數據來源：同花順、紫金天風期貨需求端
PDH裝置開工率有所回落
數據來源：鋼聯、卓創、紫金天風期貨PDH裝置檢修情況
根據隆眾資訊，上周中海精細、東華茂名PDH裝置重啟，PDH裝置開工率環比下跌2.99個百分點，本周預計有三家PDH裝置陸續恢復重啟，預計本周PDH裝置開工率有所回升。
數據來源：隆眾資訊、紫金天風期貨PDH制PP毛利回落明顯
數據來源：卓創、紫金天風期貨液化氣產銷率平穩，剛需入市積極性尚可
數據來源：鋼聯、紫金天風期貨庫存端
國內液化氣港口累庫明顯
數據來源：鋼聯,紫金天風期貨主力合約持倉量處于歷年同期中性偏低水平
截至1月8日，LPG倉單量較前一周較前一周減少148手。
主力合約持倉周內回落明顯，處于歷年同期中性偏低水平。
數據來源：大商所官網、鋼聯、紫金天風期貨（轉自：油市小藍莓）
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