來源：福能期貨

01

原木的分類

原木通常指的是未經過加工的木頭，按尺寸、形狀、質量的標準規定或特殊規定截成一定長度的木段。

根據原木材質和使用價值，可以分為經濟材和薪炭材兩大類。經濟材主要為直接使用原木和加工用原木，主要應用于建筑、家具及地板制造等領域，其中，直接使用原木通常用于構建支撐梁柱和木屋等結構，加工原木通常用于生產家具、建筑材料及地板等；薪炭材主要為硬材闊葉樹種，是樹干截取用材后所余下僅可作薪炭用的部分，以提供燃料為主要目的。

根據樹種，原木可分為針葉樹和闊葉樹兩種，針葉樹葉狀多呈尖細，因其材質軟的特點，也被稱為軟木，如云杉、冷杉等，主要是用作建筑口料和建筑模板等工程用途，主要來源為國外進口；闊葉樹葉狀多呈闊寬狀，因其質地硬的特點，也被稱為硬木，如樺木、桉木等，下游需求比較廣和雜，主要來源為國產。

由于針葉木價格波動區間穩定，相比闊葉木也更加容易儲存和便于交割，所以原木期貨合約所設立交割品及替代品均為針葉木。

02

我國原木的供需格局

從全球角度來看，2020年我國原木消費位居全球第二，占比10.1%。全球首位為美國10.8%，其次為中國10.1%、印度9.03%、巴西6.8%和俄羅斯5.1%。我國森林總面積位居全球第五，僅次于俄羅斯、巴西、加拿大和美國，以及我國存在嚴格的林業限制，2020年我國采伐量位居全球第三，占比8.62%。全球首位為美國10.98%，其次為印度8.96%、中國8.62%、巴西6.81%、俄羅斯5.55%。所以我國在針葉原木的資源獲取上仍是以進口為主。

1.供應

我國原木產量從2016年開始穩步上升，復合增長率6.82%，2022年我國原木產量1.05億立方米，同比增長2.46%。分區域來看，我國森林資源集中度較高，主要集中在南部地區和東北地區，原木產量主要集中在廣西、廣東、福建、貴州四省，占比分別為，33.93%、10.05%、7.51%、7.1%，四省合計占全國產量58.59%。

由于我國的林業限制較為嚴格，禁止天然林采伐的政策限制了木材的本土供應，所以國產針葉原木市場占比較小。2021年，我國針葉原木產量為1873萬立方米，占我國原木表觀消費量比例約25%。以及采伐需要經過地方林業局審批，以及跨省運輸需開證等政策限制，導致國產針葉原木多為工廠一體化采伐加工，可供流通的貿易量較小，價格透明度低，市場化程度也偏低。

2.進口

我國在針葉原木的資源獲取上仍是以進口為主，進口依賴度約為75%。2023年我國進口原木3803萬立方米，同比下降12.78%，其中針葉原木數量2810萬立方米，占原木進口總量的74%。從進口來源來看，新西蘭進口的針葉原木量達到了1797萬立方米，占到了中國總進口量的64%。俄羅斯曾經是我國第二大針葉原木進口來源，進口量在300-500萬立方米，不過由于2022年俄羅斯對原木出口實施了禁令后幾乎完全退出中國市場。德國作為目前第二大進口來源，進口量為330萬立方米，占中國總進口量的12%。此外，日本、美國、波蘭和加拿大也是中國針葉原木進口的主要國家。2023年中國對澳大利亞解除原木進口禁令后，后期進口占比或有所提升。

3.消費

針葉原木在下游主要被用為建筑口料、建筑模板、膠合板等工程用途，主要應用于建筑地產領域。建筑口料通常用于建筑工程中的桁架、梁、柱、門窗等，占針葉原木消費量的70%；建筑模板是用于支撐和成型混凝土結構的臨時設施，占針葉原木消費量的20%；木模板通常為膠合板，是由原單板用膠粘劑膠合而成的三層或多層的板狀材料。近年來，隨著我國地產進入下行周期，以及建筑業中鋁合金模板的替代性提升，木材需求出現走弱趨勢。

根據產成品的不同，針葉原木主要有鋸切、旋切、刨切、切片四種加工方式。其中建筑口料主要由鋸切加工而成，建筑模板和膠合板由旋切加工而成。原木下游加工企業數量較多，以私營為主，整體集中度較低。主要分布在山東、廣西及江蘇，產業產值占比分別為18%、16%、15%。

03

總結

由于針葉木價格波動區間穩定，更加容易儲存和便于交割，原木期貨合約所設立交割品及替代品均為針葉木。從供需格局來看，我國森林資源主要集中在南部地區和東北地區，同時受到林業限制，針葉原木以進口為主，主要來自新西蘭。下游主要應用于建筑地產領域，受近年來地產下行周期和鋁合金模板替代性提升的影響，木材需求出現走弱趨勢。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP