近期產業的一些漲價更新：

1. 存儲依然在漲價，q3原廠計劃繼續漲15-20%。

2. 昨天開始，最上游大硅片漲價5%。

3. 晶圓代工臺積電計劃漲價5%

4. 功率半導體漲價5-10%

5. 模擬mos部分之前漲價10%-15%。本周又有部分料號漲價15%

其他細分之q2季度漲價比較猛的有：

1. PCB板相關。

2. 利基存儲部分。

渠道了解出貨量大增的部分，有SoC和驅動IC。

這部分q2業績會體現，大部分標的q1業績已經同比增長了，這只能確定周期開始上行。

臺積電稱提價英偉達代工：6月5日晚，臺積電新任董事長魏哲家暗示，他正在考慮提高公司人工智能芯片代工服務的價格。其次，行業內稱臺積電計劃對晶圓代工漲價5%。

行業內普遍認為：

1. TSMC的財務業績不足以反映它對產業生態的巨大貢獻，TSMC的顯卡代工價格太低；只收500美金的代工費，但是最終售價高達2萬美金，不足以體現臺積電在AI領域的巨大貢獻。

2. 魏哲家履新，一般新任董事長傾向于做出長期業績，目前來看AI領域的價值量巨大，臺積電作為唯一的代工廠有持續提價的動機。

3. B系列開始定排產時間，時間點卡在新一代芯片升級的關鍵時間點，新增產能在全球范圍只有臺積電獨家可以提供。并且占據的價值量確實低，500/20000=2.5%。

4. 半導體行業拐點到來，除了提價英偉達之外，一起傳出的還有臺積電提價5%，功率半導體漲，下游需求回暖。全行業在庫存出清，需求回暖，代工提價的基礎上，對產能極端緊缺部分嘗試單獨定價。

【臺灣調研紀要】

Day1?晚間聚會交流

1.??部分hf選擇computex期間sell?the?news

2.?降了?些gross，?不看好宏觀

3.?基本平了模擬的空倉，?覺得semi?敘事更看重EPS?power

4.??較集中在空smci，?不看好份額和后續eps的提升

5.?nvda??期沒問題，?短期覺得eps?敘事有些明牌，?券商已經開始寫40-50?eps?power

6.?持續對軟件板塊保持觀望

Day2?午間交流

1.?看好NVDA，?認為三年內沒有競爭對?

2.?Nvlink?的傳輸速度遠超其他?案，?競爭聯盟的?案成本?且并?原?

3.?看好存儲，認為hbm?需求仍然旺盛，12high?良率不?，還會出現短缺

4.?認為?前nv?的最?客戶是tsla，?csp都在等B系列

5.?認為dell會侵蝕smci?份額，?不看好smci?后續訂單情況

6.?覺得semi?板塊?前為?較?，?降gross等待機會

7.?不看好液冷，?認為競爭壁壘不?，?到明年有20?家可以做，??前瓶頸在快接頭（QD），?上市的少都是?級公司

8.?不看好arm架構的aipc，軟件兼容是?問題

Day2?晚間交流

1.?tsmc?5?六?營收可能不及市場預期，下半年會很好，明年看到nt?1000??標價

2.?smci?三?fbi?有來調查，具體要等之后的起訴

3.?nv?本季度業績可能做（inline）?下季度?guidance??較??（產能開出來了）

4.?明年tsmc??cowos給nv?分配的?市場預期?

5.?本?nvda?有?個kpi是把三星的hbm通過驗證，??前還是?常短缺

6.?R100?進展迅速，明年Q2 demo，Q4?就有機會量產?7. Nv36 鴻海賣2-2.2M，72 賣3.5-4M

Day?3 午間交流

1.?認為dell?仍然有機會，AI?服務器凈利潤在3%?左右，不存在價格戰導致?利低，?次性問題

2.?看好qcom在aipc的表現，?并且edge?有dollar?content?gain

3.?confirm?了 5?tsmc??報不及預期的可能

4.?confirm?了nv?下季度3.3-3.5guidance?的可能

5. 對tsmc ?利?較擔憂：成熟制程稼動率低影響margin，爬坡影響margin

6.?覺得oai?和aapl的合作會是?機會，oai?缺乏流量??

7.?不看好asml?的后續設備需求，覺得明年交付70?臺左右euv，市場預期75-80??覺得下個Q不會有訂單，要等到3Q，asml?上兩個季度cash?flow?不好說明客戶下的都是意向單，沒有付定?，需要??去備貨

8.?不看好intel?后續發展，?概率全部給tsmc?代?

9.?看好disco，研磨需求進?12high?很?

10.?之前傳msft?砍單是系統延遲問題，??具體并沒有砍

11.?tsla?對H?系列需求很?，?前的訂單都被搶?

12.?H20?每季度往中國的量很?

13.?smci 后續B系列還沒有訂單，corewave的都轉去了dell，?前只能靠賣tsla?的H系列回?些業績，后續還有?些asic?的單?

Day?3?下午交流

1.?企業家戰略問題很重要，??aapl管理層可能需要更換

2.?aapl和oai?的合作不?定能對股價有?量催動，??16?備貨并沒有很?

3.?如果依賴云端，asp?提升很難

4.?如果?前就綁定了oai，??后續發展很難判斷

5.?但蘋果?前處于基本?最差的時候，?所以wwdc?前也不算預期太?

6.?兩年維度看，?如果下?代芯?性能?幅躍升，?蘋果可能會迎來換機潮

7.?siri?的升級?定要做到與眾不同

8.?看好機器?，??端測發?后?公司都有翻倍機會

9.?nv?，tsmc，tsla，aapl，msft?是?選

10.?不喜歡供應鏈，?容易被升級換代淘汰

11.?如果nv?出現供應鏈問題下跌，?應該加倉

12.?R100?roadmap?基本宣告?NV在dc的王者地位很難被攻破

Day3?晚間hf?聚會

1.?不喜歡mrvl，管dsp和asic?的?已經跳槽去nv，后續nv?dsp?可能in?house

2.?不喜歡職業管理?管理的公司，??很難有?突破

3.?宏觀不確定情況下，更喜歡eps?好的公司

4.?vst?核電+浮動電價+dc?都建在德州，優勢仍然明顯，但空間難算，估值也不便宜

5.?液冷看到這么多?商都在做，??信仰有些動搖

6.?下?代R?應該還是銅纜，cpo?可能沒那么快

7.??前訓練最?的問題是光模塊?壞，????家開始開發?些系統來應對這種問題

8.?10?萬集群是下?個?標，?達成后再看模型質量

9.?先進封裝設備機會很?，??還可以繼續投資

10.?tsmc?今后會把1.2-2nm?層數固定在20?層，?減少對euv的需求

11.?databrick?基于spark?，snow?基于seq，spark?天?適?于?模型和超?數據中?，較snow?優勢很?，?未來?年增速都有60%+

12.?對整體軟件板塊持續悲觀

前三天?結：

多??????NV，TSM，Tsla，AAPL，MSFT

中性??QCOM?ASML?Dell

空??????SMCI，軟件

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