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　　來源：wind

　　6月7日，為進一步規(guī)范中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)行政處罰裁量，統(tǒng)一執(zhí)法尺度，增強裁量公開性，實現(xiàn)裁量公正，證監(jiān)會系統(tǒng)梳理近年行政處罰實踐、廣泛調(diào)研聽取各方意見建議、充分借鑒國內(nèi)外成熟經(jīng)驗，研究制定《中國證監(jiān)會行政處罰裁量基本規(guī)則（征求意見稿）》（以下簡稱《裁量基本規(guī)則》），現(xiàn)向社會公開征求意見。

　　《裁量基本規(guī)則》共二十六條，明確了行政處罰裁量基本規(guī)則制定目的和依據(jù)、行政處罰裁量的定義、行使裁量權(quán)應當遵循的指導原則和裁量政策，規(guī)定了裁量階次和裁量情節(jié)，并對共同違法人的處罰規(guī)則、單位直接負責的主管人員和其他直接責任人員的處罰規(guī)則、新舊法律適用、立體追責、行刑銜接等與行政處罰裁量相關(guān)的事項作出規(guī)定。

　　（圖片來源：證監(jiān)會官網(wǎng)截圖）

　　裁量階次明確涉及六方面

　　《裁量基本規(guī)則》共二十六條，主要包括三方面內(nèi)容。

　　一是明確行政處罰裁量的基本要求。明確制定目的和依據(jù)、行政處罰裁量的定義、行使裁量權(quán)應當遵循的指導原則和裁量政策。

　　二是明確裁量階次和裁量情節(jié)。規(guī)定行政處罰裁量分為不予處罰、免予處罰、減輕處罰、從輕處罰、一般處罰、從重處罰等裁量階次，對其含義和劃分方式作出明確，并分別規(guī)定不予處罰、免予處罰、減輕處罰、從輕處罰、從重處罰的適用情形。當事人同時具有從輕、減輕或者從重處罰情節(jié)的，規(guī)定應當結(jié)合案件具體情況綜合考慮后進行處罰。

　　三是結(jié)合證監(jiān)會行政處罰實際，明確裁量相關(guān)規(guī)則其中包括沒收違法所得的規(guī)則、共同違法人的處罰規(guī)則、單位直接負責的主管人員和其他直接責任人員的處罰規(guī)則等。

　　具體來看，從輕處罰階次，在法定最低罰款金額以上（沒有法定最低罰款金額的除外）、法定最高罰款金額30％以下給予罰款；一般處罰階次，在法定最高罰款金額30％以上、60％以下給予罰款；從重處罰階次，在法定最高罰款金額60％以上、法定最高罰款金額以下給予罰款。對依法應當采取證券、期貨市場禁入措施、暫停或者撤銷相關(guān)業(yè)務許可、給予買賣證券等值以下罰款等行政處罰種類的，參照前款規(guī)定的原則劃分裁量階次。

　　違法行為輕微并及時改正，沒有造成危害后果；當事人有證據(jù)足以證明沒有主觀過錯；超過行政處罰時效等不予處罰，初次違法且危害后果輕微并及時改正的，可以不予處罰。違法主體消滅的，免予處罰。消滅的違法主體是單位的，違法行為的直接負責的主管人員和其他直接責任人員繼續(xù)承擔行政法律責任。

　　這些情形從重處罰

　　根據(jù)《裁量基本規(guī)則》，存在嚴重違反市場公開公平公正原則，影響資本市場秩序穩(wěn)定，可能引發(fā)金融風險、嚴重危害金融安全的；嚴重損害資本市場投資者、交易者權(quán)益，影響惡劣的；違法行為相關(guān)事項涉及當事人賄賂情形的；毆打、圍攻、推搡、抓撓執(zhí)法人員，造成執(zhí)法人員人身損害，或者限制執(zhí)法人員人身自由的；毀損、偽造、篡改證據(jù)材料的；轉(zhuǎn)移、變賣、毀損、隱藏被依法凍結(jié)、查封、扣押、封存的資金或涉案財產(chǎn)的；因證券、期貨違法行為受到行政處罰或者刑事處罰后五年內(nèi)，再次實施同一類型違法行為等情形之一的，從重處罰。

　　對于違法持續(xù)時間長，涉及面廣，社會危害較大；主觀過錯較大；侮辱、謾罵執(zhí)法人員；搶奪、毀損執(zhí)法裝備及執(zhí)法人員個人物品；搶奪、隱藏證據(jù)材料；未按照要求報送文件資料，且無正當理由；躲避推脫、拒不接受、無故離開等不配合執(zhí)法人員詢問，或在詢問時故意提供虛假陳述、謊報案情等之一的，可以從重處罰。

　　《裁量基本規(guī)則》還規(guī)定了減輕處罰的情形，如主動采取補救措施，消除違法行為危害后果；受他人嚴重脅迫或者嚴重誘騙實施違法行為；單位違法的直接負責的主管人員和其他直接責任人員在案發(fā)前主動舉報單位違法行為，并且積極配合查處；配合查處違法行為有重大立功表現(xiàn)等。從輕處罰情形有主動減輕違法行為危害后果；受他人脅迫或者誘騙實施違法行為；主動供述監(jiān)管尚未掌握的違法行為；配合查處違法行為有立功表現(xiàn)等。可以從輕處罰的情形有對資本市場秩序影響較小；對資本市場投資者、交易者權(quán)益損害較小；主觀過錯較小；如實陳述，積極配合查處；對違法事實沒有異議，簽署認錯認罰具結(jié)書等。

　　一個違法行為給予一次行政處罰

　　關(guān)于行為個數(shù)和處罰次數(shù)問題，《裁量基本規(guī)則》明確了“一個違法行為給予一次行政處罰”和“一事不二罰款”的基本規(guī)則。關(guān)于新舊法律適用問題，明確了“從舊兼從輕”和“違法行為跨越新舊法的適用新法”的基本規(guī)則。

　　在立體追責方面，《裁量基本規(guī)則》指出，對違法行為涉嫌犯罪的，應當依照規(guī)定及時移送司法機關(guān)，依法追究刑事責任。對違法行為同時構(gòu)成民事侵權(quán)的，依法配合做好民事責任追究。依法不予處罰的，可以根據(jù)情節(jié)采取相應的行政監(jiān)管措施并記入證券期貨市場誠信檔案、通知自律組織依法采取紀律處分等自律管理措施。

　　在行刑銜接方面，《裁量基本規(guī)則》明確，違法行為涉嫌犯罪，移送司法機關(guān)時已給予沒收違法所得、罰款的，移送文書中應當寫明沒收違法所得、繳納罰款情況。違法行為構(gòu)成犯罪被判處罰金后，對該違法行為還需要給予行政處罰的，不再給予罰款。違法行為涉嫌犯罪，移送司法機關(guān)后，對依法不需要追究刑事責任或者免予刑事處罰，但應當給予行政處罰的，依法進行處罰。

　　// 滬深交易所發(fā)布程序化交易管理實施細則 //

　　為落實《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》（以下簡稱《管理規(guī)定》）提出的各項監(jiān)管要求，促進程序化交易規(guī)范發(fā)展，維護證券交易秩序和市場公平，在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導下，上海證券交易所（以下簡稱上交所）起草了《上海證券交易所程序化交易管理實施細則（征求意見稿）》（以下簡稱《實施細則》），并自2024年6月7日起向市場公開征求意見。

　　近年來，為落實《證券法》要求，在中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署下，程序化交易監(jiān)管制度建設持續(xù)穩(wěn)步推進。2021年2月、2023年9月上交所分別發(fā)布了可轉(zhuǎn)換公司債券和股票市場程序化交易報告通知，建立起滬市程序化交易報告制度。2024年5月15日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布了《管理規(guī)定》，對證券市場程序化交易監(jiān)管作出總體性、框架性制度安排。此次，為推動《管理規(guī)定》落地見效，上交所針對程序化交易報告管理、交易行為管理、信息系統(tǒng)管理、高頻交易管理、滬股通管理、監(jiān)督檢查等具體事項作出細化規(guī)定，研究形成《實施細則》。

　　《實施細則》共八章四十五條，主要內(nèi)容如下：

　　（一）總則。一是明確適用范圍。《實施細則》適用于在本所股票、債券、基金、存托憑證等證券上的程序化交易，程序化交易投資者主要包括進行程序化交易的會員客戶、會員、公募基金和保險機構(gòu)等使用交易單元的其他機構(gòu)等。二是明確程序化交易投資者義務。要求程序化交易投資者依法合規(guī)交易，不得影響本所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序。三是要求會員加強自身及其客戶程序化交易行為管理，按照公平合理原則提供相關(guān)服務。

　　（二）報告管理。一是明確報告路徑、時限、內(nèi)容及變更報告要求。首次進行程序化交易前，會員客戶應當向會員報告；使用交易單元的機構(gòu)應當直接向本所報告。報告信息發(fā)生重大變更的，應當在規(guī)定時限內(nèi)履行變更報告義務。二是明確會員報告管理要求。會員應當及時發(fā)現(xiàn)并督促客戶履行報告義務，對客戶報告信息進行充分核查。三是明確本所的報告管理職責。本所對報告信息進行及時確認，定期篩查比對。四是對穿透報告作出原則性規(guī)定。程序化交易投資者與客戶開展收益互換等業(yè)務，并通過自身賬戶進行程序化交易的，應當按照本所要求報告其客戶有關(guān)信息。

　　（三）交易行為管理。一是明確程序化交易重點監(jiān)控事項。本所對程序化交易實行實時監(jiān)控，重點監(jiān)控瞬時申報速率異常、頻繁瞬時撤單、頻繁拉抬打壓、短時間大額成交等異常交易行為。二是明確機構(gòu)合規(guī)風控要求。機構(gòu)投資者應當對程序化交易進行全程管理，建立健全合規(guī)風控制度和交易監(jiān)控系統(tǒng)，有關(guān)責任人員應當對交易合規(guī)性進行審查、監(jiān)督和檢查。三是明確會員拒絕委托的情形。客戶存在拒不履行報告義務、拒絕配合核查和檢查等情形的，會員應當拒絕其交易委托或撤銷相關(guān)申報。四是明確會員及使用交易單元的其他機構(gòu)應當將程序化交易納入異常交易監(jiān)控，及時識別、管理和報告自身或者客戶的異常交易行為。五是明確程序化交易導致證券交易出現(xiàn)重大異常波動，或者因不可抗力等突發(fā)性事件可能影響交易正常進行的，本所可以按照業(yè)務規(guī)則采取暫停交易、停牌停市等處置措施。

　　（四）信息系統(tǒng)管理。一是要求程序化交易技術(shù)系統(tǒng)應當符合本所技術(shù)規(guī)范并進行充分測試。二是要求會員應對本所交易系統(tǒng)實時返回的交易委托處理結(jié)果進行監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)重大異常及時暫停申報委托。三是規(guī)定會員應當加強交易單元、交易網(wǎng)關(guān)管理，合理、公平為各類客戶提供相關(guān)服務。四是要求會員及使用交易單元的其他機構(gòu)合理使用主機托管資源，規(guī)定了暫停主機托管服務的情形。五是規(guī)定了行情信息收費管理要求。對申報、撤單的筆數(shù)、頻率達到一定標準的程序化交易投資者，本所可提高收費標準。

　　（五）高頻交易管理。一是明確高頻交易標準。將投資者交易行為存在單個賬戶每秒申報、撤單的最高筆數(shù)達到300筆以上或者單日最高申報、撤單的最高筆數(shù)達到20000筆以上情形的，認定為高頻交易。二是對高頻交易作出差異化監(jiān)管安排，包括額外報告要求、從嚴管理異常交易行為、實行差異化收費標準等。

　　（六）滬股通管理。一是明確本所按照內(nèi)外資一致原則，對滬股通投資者參與程序化交易參照適用《實施細則》進行管理。二是明確滬股通程序化交易投資者報告路徑，滬股通投資者應當向香港經(jīng)紀商報告，并經(jīng)由香港證券交易所提供給本所。三是規(guī)定滬股通投資者未按規(guī)定報告或發(fā)生異常交易行為的，本所按照滬股通監(jiān)管合作安排開展監(jiān)管協(xié)作。

　　（七）監(jiān)督檢查。一是明確本所可以根據(jù)自律管理需要，對涉及程序化交易的相關(guān)主體進行現(xiàn)場或者非現(xiàn)場檢查，并明確了重點開展檢查的情形。二是明確對違反《實施細則》管理要求的相關(guān)主體，本所可依規(guī)采取監(jiān)管措施或者紀律處分。

　　（八）附則。明確從事股票做市交易業(yè)務的會員，適用本所股票做市交易業(yè)務相關(guān)規(guī)定，并規(guī)定了釋義、解釋及實施條款。

　　6月7日，深交所就《深圳證券交易所程序化交易管理實施細則（征求意見稿）》公開征求意見。《細則》聚焦程序化交易風險防控，明確本所在異常交易監(jiān)控、技術(shù)系統(tǒng)安全等方面的具體要求，規(guī)定本所可對程序化交易合規(guī)情況開展檢查，并對違規(guī)主體采取相應措施。同時，為壓實會員客戶交易行為管理職責，要求會員加強程序化交易行為的監(jiān)測監(jiān)控，建立報告核查機制，協(xié)同本所做好交易行為監(jiān)管，防范程序化交易風險。

　　《細則》共八章四十四條，主要內(nèi)容如下：

　　（一）總則。一是明確適用范圍。《細則》適用于在本所股票、債券、基金、存托憑證等證券上的程序化交易，程序化交易投資者主要包括進行程序化交易的會員客戶、會員、公募基金和保險機構(gòu)等使用交易單元的其他機構(gòu)等。二是明確程序化交易投資者義務。要求程序化交易投資者依法合規(guī)交易，不得影響本所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序。三是要求會員加強自身及其客戶程序化交易行為管理，按照公平合理原則提供相關(guān)服務。

　　（六）深股通管理。一是明確本所按照內(nèi)外資一致原則，對深股通投資者參與程序化交易參照適用《細則》進行管理。二是明確深股通程序化交易投資者報告路徑，深股通投資者應當向香港經(jīng)紀商報告，并經(jīng)由香港證券交易所提供給本所。三是規(guī)定深股通投資者未按規(guī)定報告或發(fā)生異常交易行為的，本所按照深股通監(jiān)管合作安排開展監(jiān)管協(xié)作。

　　（七）監(jiān)督檢查。一是明確本所可以根據(jù)自律管理需要，對涉及程序化交易的相關(guān)主體進行現(xiàn)場或者非現(xiàn)場檢查，并明確了重點開展檢查的情形。二是明確對違反《細則》管理要求的相關(guān)主體，本所可依規(guī)采取自律監(jiān)管措施或者紀律處分。

　　（八）附則。規(guī)定了《細則》的釋義、解釋及實施條款。

　　// 滬深交易所加強對高頻交易監(jiān)控 //

　　上交所本周對退市園城、退市同達等退市整理股票進行重點監(jiān)控，加強對高頻交易的監(jiān)測監(jiān)控，對10起上市公司重大事項等進行專項核查，向證監(jiān)會上報涉嫌違法違規(guī)案件線索1起。

　　上市公司監(jiān)管

　　2024年6月3日至2024年6月7日，上交所公司監(jiān)管部門共發(fā)送監(jiān)管工作函43份，其中監(jiān)管問詢函18份、監(jiān)管工作函25份；通過事中事后監(jiān)管，要求上市公司披露補充、更正類公告14份。針對信息披露違規(guī)行為，采取書面警示5單、紀律處分措施4單。同時，加大信息披露和股價異常的聯(lián)動監(jiān)管，針對公司披露敏感信息或股價發(fā)生明顯異常的，提請啟動內(nèi)幕交易、異常交易核查6單。

　　市場交易監(jiān)管

　　2024年6月3日至2024年6月7日，上交所對119起拉抬打壓、虛假申報等證券異常交易行為采取了書面警示等監(jiān)管措施，對退市園城、退市同達等退市整理股票進行重點監(jiān)控，加強對高頻交易的監(jiān)測監(jiān)控，對10起上市公司重大事項等進行專項核查，向證監(jiān)會上報涉嫌違法違規(guī)案件線索1起。

　　深交所本周共對118起證券異常交易行為采取了自律監(jiān)管措施，涉及盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易情形；加強對高頻交易的監(jiān)測監(jiān)控；共對15起上市公司重大事項進行核查。

　　一、上市公司監(jiān)管動態(tài)（2024年5月31日-6月6日）

　　5月31日至6月6日，對8宗違規(guī)行為發(fā)出監(jiān)管函，7宗涉及信息披露及規(guī)范運作違規(guī)，1宗涉及買賣股票及減持違規(guī)。本周發(fā)出關(guān)注函4份，年報問詢函58份，其他函件8份。

　　二、市場交易監(jiān)管動態(tài)（2024年6月3日-6月7日）

　　6月3日至6月7日，本所共對118起證券異常交易行為采取了自律監(jiān)管措施，涉及盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易情形；加強對高頻交易的監(jiān)測監(jiān)控；共對15起上市公司重大事項進行核查。

　　三、會員監(jiān)管動態(tài)（2024年6月3日-6月7日）

　　本周，針對客戶交易行為管理職責履行不到位的情形，本所對一家會員采取約見談話的監(jiān)管措施。