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　　來源：基本面力場

　　前些天，力場君就著ST愛康（維權）被鎖定退市的事兒，和小伙伴們聊聊天。說起來，在去年底的時候，ST愛康的十大流通股股東里面，還沒有公募基金呢，等到一季度末就有了，其中就包括持股上千萬股的華夏中證1000ETF（159845.OF）。

　　背后原因，是這只基金在2月初被大舉認購，基金份額暴增了，ST愛康又是中證1000指數成分股，導致這只ETF買成了主要股東，客觀的結果就是，趕在ST愛康退市之前，成為了這只股票最后的的接盤俠，兩千萬投資本金打了水漂。

　　可是，能說這是華夏中證1000ETF的錯嗎？力場君認為，這樣簡單地下結論，有欠公道。畢竟這是一只ETF，持倉組合只是單純擬合中證1000指數（000852.SH），從某種角度來看，它也是被動的受害者。

　　就說華夏中證1000ETF的基金經理趙宗庭，人家招誰惹誰了？結果今年以來，操盤華夏中證1000ETF的-12.14%的業績，在2150只可比產品中排名1782位，奔著后四分之一的排名去了。

　　可這能說他笨嗎？這是賽道的問題的呀。畢竟隨著經濟產業環境的變化，今年每家企業、每一個打工人都能感受到勞而無功、內卷壓力，甚至寒意刺骨；往后看，可能每個行業只有少數龍頭，才能扛過周期，其他大多數中小玩家都只能是陪襯、是分母。

　　其實這也很正常，看美國股市漲的風風火火，若剔除科技七巨頭后，美股也挺渣的，關鍵是7巨頭之外的其他公司整體盈利也不怎么樣。中信證券之前在一份研報中提過，從標普500中剔除七巨頭業績后，剩余成分股整體23Q1-Q4凈利潤同比增速分別為-1.0%、-8.7%、-3.6%和-3.6%，這不是也挺慘的？

　　再說日本，要是沒有巴菲特站臺的五大商社，更不怎么樣。力場君還聽說，當前日本經濟看似強勁復蘇，但其實收益的主要是財閥，底層民眾日本也沒見更好過，相反在東京大久保公園附近，更加春意盎然。

　　這都說明一個問題：隨著經濟結構的調整，資源會越來越集中到頭部企業中，兩級分化是常態；也會有越來越多的小公司，靠邊站、被遺忘，成為股市行情中的分母，和退市新規下的分子。

　　這樣來看，中證1000這種大樣本指數，真的有投資價值嗎？反倒是讓力場君擔心的是，有沒有這樣一種可能，某些資本大佬拿了些成分股爛票，砸在手里出不去，索性多搞點錢認購ETF，間接讓ETF給自己接盤？

　　當然了，力場君也能覺得，這樣的操作難度也挺大，不一定能實現。但金融圈的人聰明呀，但凡有點漏洞都可能會利用，沒有漏洞還可能去人為創造漏洞呢。力場君認為，這可能才是華夏中證1000ETF對ST愛康的“末世接盤”背后，更值得反思的吧。

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