建議逢高做空套保。主要邏輯一方面是累庫預期，另一方面是上游煤價仍未見底。上游煤價仍拖累甲醇成本走弱，且傳統下游逐步進入淡季背景下，內地庫存逐步回升。而港口方面，到港壓力兌現疊加下游的興興MTO裝置后續有減產預期從而拖累需求，預計甲醇港口持續進入累庫周期。
■ 市場分析
甲醇太倉現貨基差至09+25，港口基差仍偏弱，隆眾港口庫存總量在74.28萬噸，較上周減少0.72萬噸。西北工廠庫存總量在20.6萬噸，較上周減少0.6萬噸。
內地方面，本周初內蒙非電企業用煤5500大卡價格仍在550元/噸附近，煤價繼續拖累甲醇估值。港口方面，伊朗kaveh230萬噸/年甲醇裝置逐步重啟，伊朗甲醇裝置開工率逐步從短期低點回升，海外供應逐步上升，而短期6月到港壓力仍大，不考慮興興MTO停車背景下，6月仍是累庫預期；延長中煤榆林（榆能化）二期180萬噸/年甲醇裝置+60萬噸/年烯烴裝置正常運行中，計劃6月15日停車檢修，時長預計7天左右。
外盤開工率有所上升，保持歷史同期高位。沙特IMC近期裝置重啟失敗，計劃近期再度重啟； 市場預期甲醇下游興興MTO裝置后續有降負可能，后續待跟進，若檢修兌現，將進一步增加后續甲醇累庫壓力。另外，另一套長停的盛虹MTO裝置，前期的復工預期遲遲未有兌現，亦影響市場信心。
■ 策略
建議逢高做空套保。主要邏輯一方面是累庫預期，另一方面是上游煤價仍未見底。上游煤價仍拖累甲醇成本走弱，且傳統下游逐步進入淡季背景下，內地庫存逐步回升。而港口方面，到港壓力兌現疊加下游的興興MTO裝置后續有減產預期從而拖累需求，預計甲醇港口持續進入累庫周期。
■ 風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
責任編輯：張靖笛
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