隨著全面注冊制的正式落地，主板在審企業(yè)平移至交易所受理工作陸續(xù)推進，多家中小銀行現(xiàn)身其中。

　　截至目前，A股11家IPO排隊銀行中，除重慶三峽銀行外，其余10家均已出現(xiàn)在滬深交易所主板在審企業(yè)名單中。與此同時還有多家中小銀行完成了上市輔導(dǎo)備案或透露上市計劃。

　　本文則聚焦于出現(xiàn)在滬深交易所主板在審企業(yè)名單中的10家銀行，分析其上市潛在風險。

　　注：上冊主要分析滬市主板的5家銀行

　　一、湖州銀行

　　湖州銀行成立于1998年，前身為湖州市商業(yè)銀行，是湖州市本土唯一具備法人資格的城商行。整體來看，湖州銀行業(yè)績還算亮眼，據(jù)該行去年年報顯示，截至2022年年末，湖州銀行總資產(chǎn)為1173.58億元，同比增長15.74%；實現(xiàn)營業(yè)收入25.65億元，同比增長13.09%凈利潤為9.61億元，同比增長13.83%。

　　今年3月，湖州銀行主板上市申請獲上交所受理。招股書顯示，本次擬發(fā)行不超過3.38億股，占發(fā)行后總股本比例不低于25%，融資金額23.98億元，發(fā)行后募集資金將在扣除發(fā)行費用后全部用于補充湖州銀行資本金。

　　根據(jù)招股書，小編梳理了該行的上市風險，具體如下：

　　（一）貸款業(yè)務(wù)集中度“三高”

　　1、貸款客戶集中度高：2022年6月30日、2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，本行最大單一借款人貸款總額分別為 3億元、3億元、2.20億元及1.80億元，分別占本行資本凈額的3.09%、3.46%、2.83%及3.05%；最大十家單一借款人貸款總額合計分別為26.86億元、21.87億元、16.73億元及14.79億元，分別占本行資本凈額的27.65%、25.25%、21.48%及25.10%。

　　2、貸款行業(yè)集中度高：截至2022年6月30日，本行投向前五大行業(yè)的貸款占全部公司貸款的89.00%， 行業(yè)集中度較高，前五大行業(yè)為制造業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、建筑業(yè)，其占比分別為38.05%、14.84%、14.33%、12.86%、8.92%。

　　3、業(yè)務(wù)區(qū)域集中度高：2022年6月30日、2021年12月31日、2020年12月31 日及2019年12月31日，本行位于湖州地區(qū)分支機構(gòu)投放的貸款和墊款分別為480.59億元、426.43億元、357.39億元及298.49億元，占本行貸款和墊款總額的比例分別為79.12%、79.80%、81.30%及83.45%；本行位于湖州地區(qū)的分支機構(gòu)吸收存款分別為688.99億元、617.20億元、538.91億元及 466.29億元，占本行存款總額的比例分別為87.52%、88.50%、88.90%及90.46%；

　　（二）不良貸款余額上漲，資本充足率下降

　　過往來看，湖州銀行不良貸款率雖有所下降，但不良貸款余額整體卻呈上升趨勢。從2020年到2022年湖州銀行不良貸款率分別為0.84%、0.78%、0.68%；但不良貸款余額分別為3.70億元、4.19億元和4.39億元。

　　此外從2020年到2022年，湖州銀行核心一級資本充足率分別為9.15%、8.80%、8.40%；一級資本充足率分別為11.37%、10.66%、9.97%；資本充足率分別為14.38%、13.44%、12.96%，呈現(xiàn)出下滑趨勢，且低于行業(yè)平均水平。

　　二、亳州藥都農(nóng)村商業(yè)銀行

　　藥都農(nóng)商行位于安徽亳州，是全球最大的中藥材集散中心和價格形成中心，被譽為中國“四大藥都之首”。2012年10月，藥都農(nóng)商行在原譙城區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社的基礎(chǔ)上經(jīng)股份合作制重新改制而成，注冊資本達10.17億元，也是亳州市唯一一家農(nóng)商銀行。

　　從數(shù)據(jù)來看，2022年該行業(yè)績并不理想，營業(yè)收入和凈利潤“雙降”；據(jù)該行去年報數(shù)據(jù)，截止2022年12月31日，該行總資產(chǎn)為610.40億元，同比增長4.91%；實現(xiàn)營業(yè)收入20.38億元，同比增長-10.53%；凈利潤為3.49億元，同比增長-26.76%。

　　據(jù)該行最新發(fā)布的招股書顯示，本次擬發(fā)行股票不低于1.13億股且不超過3.39億股，不低于發(fā)行后總股本的10%且不超過發(fā)行后總股本的25%，發(fā)行后募集資金將在扣除發(fā)行費用后全部用于補充湖州銀行資本金。

　　經(jīng)梳理，該行上市潛在風險如下：

　　（一）貸款結(jié)構(gòu)“偏科”嚴重：個人貸款占70%以上

　　根據(jù)該行披露的招股書顯示，該行貸款資產(chǎn)和客戶主要集中于個人客戶，占比超過70%，其中以經(jīng)營類貸款為主，占比達85.60%，且多集中于亳州本地區(qū)。

　　具體來看，2022年6月30日、2021年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，個人貸款的金額分別為337.88億元、344.51億元、302.62億元以及255.66億元，分別占資產(chǎn)總額的71.97%、77.33%、76.93%以及77.57%。

　　而個人貸款的資金多為經(jīng)營類貸款，且經(jīng)營類消費貸款的比重呈現(xiàn)上升趨勢，據(jù)招股書顯示，從2019年年底到2022年中旬經(jīng)營類貸款占貸款總額的比例從69.6%上升至85.6%。

　　這也意味著，其營業(yè)收入依賴當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展情況，若經(jīng)濟發(fā)展放緩，可能導(dǎo)致該地區(qū)客戶的經(jīng)營狀況集中惡化，影響其還款能力。

　　其次相對于企業(yè)貸款而言，個人貸款呈現(xiàn)單筆額度小、數(shù)量多、抵押品少、抗風險能力較低等特點，一旦出現(xiàn)壞賬，可能會面臨資不抵債的情況。

　　（二）股權(quán)過于分散，潛在風險突出

　　根據(jù)藥都農(nóng)商行2022年年報顯示，截至2022 年12月31日，本行股東總數(shù) 2349 戶。其中法人股東 29戶，自然人股東 2320 戶，自然人股東中職工股東775戶。截至報告期末，本行最大十名法人股東持股 39164.57萬股，占總股本的 38.50%。

　　古井集團作為第一大股東，持股9.25%，譙城區(qū)商湯國有資本持股6.62%為第二大股東，建安投資控股集團則持股5.08%位列第三，榮徽建投和安徽康達以及亳州宜居綜合開發(fā)分別持股4.71%、3.93%和2.83，其他股東則持股比例不超2%。持股比例相當分散。

　　股權(quán)過于分散，如若缺乏有效控制，各種潛在風險便會迎風而來。據(jù)該行年報顯示，截至2022年6月，共有45戶股東將所持本行股權(quán)進行了質(zhì)押，涉及股份數(shù)199000031股，占股本總額的19.56%。其中5戶股東所持股份被司法機關(guān)凍結(jié)，涉及股份數(shù)577447股，占本行股本總額的 0.06%。此外18戶股東所持股份存在其他限制情形，涉及股份數(shù)7609954股，占本行股本總額的0.75%。

　　（三）不良貸款率上升，凈利潤下滑

　　不良貸款率始終是藥都農(nóng)商行的一大痛點。從2018到2022年，該行不良貸款率分別為1.16%、0.99%、1.52%、2.17%、3.11%。凈利潤也從2018年的7.75億元下降到2022年3.48億元。

　　正如上文所說，亳州藥都農(nóng)商行貸款客戶主要是從事中藥材批發(fā)的個體經(jīng)營者。由于中藥材市場監(jiān)管趨嚴以及轄區(qū)內(nèi)部分客戶抵押物雙證分離造成的續(xù)貸困難，再加上疫情影響，當?shù)夭糠种行∑髽I(yè)及個體經(jīng)營者資金流緊張，藥都農(nóng)商行關(guān)注類貸款、逾期貸款規(guī)模及占比均出現(xiàn)一定幅度上升，資產(chǎn)質(zhì)量面臨一定下行壓力。

　　三、湖北銀行

　　湖北銀行成立于2011年2月25日，在原宜昌、襄陽、荊州、黃石、孝感五家城市商業(yè)銀行的基礎(chǔ)上組建而成，總部設(shè)在武漢市，以“服務(wù)政府、服務(wù)中小、服務(wù)民眾”為戰(zhàn)略定位。

　　截止2022年年末，湖北銀行資產(chǎn)總額突破4000億大關(guān)，實現(xiàn)營業(yè)收入89.37億元，相較2021年增長16.47%；全年凈利潤21.56億元，同比增長達22.74%，營業(yè)收入和凈利潤齊增加，證明企業(yè)各業(yè)務(wù)均有長足發(fā)展。

　　今年3月3日湖北銀行“換道”注冊制審核，申請獲交易所受理，使得其上市步伐進一步加快。據(jù)該行披露的招股書顯示，本次擬發(fā)行不低于8.45億股且不超過 25.37億股，占發(fā)行后總股本比例不低于10%且不超過25%，總計募資95.17億元，用于充實核心一級資本，提高資本充足率。

　　根據(jù)招股書，小編梳理該行上市潛在風險如下：

　　（一）貸款結(jié)構(gòu)偏科嚴重：公司貸款占79%，小微企業(yè)占多數(shù)

　　根據(jù)該行2022年年報顯示，該行貸款類型多為公司貸款，近三年占比均超過75%。具體來看從2020年到2022年，該行公司貸款規(guī)模分別為1118.69億元、1385.36、1714.68億元，占比分別為75.59%、76.39%、78.84%。

　　從貸款及客戶規(guī)模與增長上看，湖北銀行的增長離不開小微企業(yè)。截至 2019 年末、2020年末、2021年末和2022年中，該行行小微企業(yè)貸款總額分別為 434.29億元、502.57億元、579.63億元和703.48億元，占公司貸款和墊款總額的比例分別為49.65%、52.33%、50.60%和51.97%。

　　但與中大型企業(yè)相比，小微企業(yè)具有經(jīng)營規(guī)模較小、抗風險能力較差、對資金流動性的要求更高等特點，也帶來了湖北銀行超四成的不良貸款。

　　但與中大型企業(yè)相比，小微企業(yè)具有經(jīng)營規(guī)模較小、抗風險能力較差、對資金流動性的要求更高等特點，也帶來了湖北銀行超四成的不良貸款。

　　從行業(yè)分布來看，截至2022年年末，該行公司貸款前五大行業(yè)分別是：租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)。前五大行業(yè)貸款余額為1092.36億元，占貸款總額50.24%。如果某一較為集中的任一行業(yè)出現(xiàn)較大規(guī)模的衰退，則可能導(dǎo)致該行的資產(chǎn)質(zhì)量、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

　　（二）資本充足率下降，部分行業(yè)不良貸款率近20%

　　近年來，湖北銀行不良貸款率總體呈現(xiàn)下降趨勢，已由2018年的2.21%下降至2022年的1.97%，但仍高于同期商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行不良貸款率平均值。其中，公司貸款不良率由上年末的3.14%降至2.63%，個人貸款不良率則由上年末的1.1%升至1.16%。

　　將公司貸款按行業(yè)分布，湖北銀行的公司不良貸款主要集中在電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)及批發(fā)和零售業(yè)。截至2022年6月末，上述行業(yè)不良率分別為21.59%、4.17%、2.4%和4.27%。

　　在資本和風險資產(chǎn)方面，截至2022年末，湖北銀行資本充足率12.43%，一級資本充足率9.70%，較之2018年整體下將；核心一級資本充足率9.37%；資本凈額375.64億元，一級資本凈額295.09億元，核心一級資本凈額285.09億元，未來其資本或?qū)⒚媾R一定的補充壓力。

　　四、江蘇海安農(nóng)村商業(yè)銀行

　　海安農(nóng)村商業(yè)銀行成立于2011年2月18日，在原江蘇海安農(nóng)村合作銀行的基礎(chǔ)上改建組成的商業(yè)股份制銀行，今年3月“換道”注冊制審核，申請獲交易所受理。

　　據(jù)該行披露的招股書顯示，本次擬發(fā)行不超過 3.28 億股。占發(fā)行后總股本比例不低于10%，發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于充實本行資本金，以提高本行資本充足水平。

　　（一）踩雷恒大，第一大股東股權(quán)被質(zhì)押和凍結(jié)

　　據(jù)該行2022年年報顯示，該行仍存在股權(quán)質(zhì)押和凍結(jié)問題。

　　截至托管證明日（2022年7月22日），海安銀行并列單一第一大股東江蘇中洲置業(yè)有限公司（下稱中洲置業(yè)）和江蘇省蘇中建設(shè)集團股份有限公司（下稱蘇中建設(shè)）分別有800萬股和5000萬股被質(zhì)押，同時蘇中建設(shè)持有的5000萬股被凍結(jié)。蘇中建設(shè)被質(zhì)押和凍結(jié)的股份數(shù)為其持有海安銀行的全部股權(quán)。此外，第十大股東江蘇省華強紡織有限公司也同樣存在部分股權(quán)被質(zhì)押的情況

　　據(jù)悉，2021年下半年以來蘇中建設(shè)的主要客戶（恒大）出現(xiàn)流動性緊張與債務(wù)危機，蘇中建設(shè)的回款情況受到較大不利影響，進而導(dǎo)致蘇中建設(shè)出現(xiàn)流動性緊張。據(jù)企查查，蘇中建設(shè)有失信記錄88條，未履行數(shù)量88條；該企業(yè)有被執(zhí)行人記錄486條等。

　　海安銀行也稱，由于質(zhì)押和凍結(jié)股份占比較高，如果未來因股東自身經(jīng)營不善導(dǎo)致其質(zhì)押或凍結(jié)的股份被處置，該行的股權(quán)結(jié)構(gòu)仍會因此而發(fā)生一定變化。

　　（二）貸款集中程度有“三高”

　　1、中小微企業(yè)客戶占比高：據(jù)該行去年年報顯示，截至2022年中旬該行中小微企業(yè)貸款客戶共計 4396 戶，占本行公司類貸款客戶的99.37%；本行中小微企業(yè)貸款余額為 315.57 億元，占公司貸款和墊款總額的 94.02%。

　　2、貸款地域分布集中度高：從地區(qū)分布看，該行主要經(jīng)營地為海安市，發(fā)放貸款和墊款也大多集中在海安地區(qū)。從2019年到2022年6月，用于于海安市的發(fā)放貸款和墊款總額分別為358.99 億元、403.72億元、452.18億元和 492.50億元，占發(fā)放貸款和墊款總額的94.63%、94.39%、93.85%和 93.38%

　　3、貸款行業(yè)分布集中度高：從行業(yè)分布看，截至 2022 年 6 月 30 日，本行向制造業(yè)、建筑業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)發(fā)放的貸款和墊款總額分別占本行全部公司貸款和墊款總額的 65.27%、11.03%和 7.41%，公司貸款和墊款總額占本行貸款和墊款總額的 63.64%。

　　（三）房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率較高

　　在資產(chǎn)質(zhì)量方面，據(jù)其最新招股書顯示，從2019年到2022年6月，海安銀行不良貸款率分別為1.27%、1.25%、0.99%和 0.95%，整體呈現(xiàn)逐步下降的趨勢。但值得注意的是該行房地產(chǎn)業(yè)貸款不良貸款率一直維持較高水準。

　　從2019年到2022年6月，海安銀行投向于房地產(chǎn)行業(yè)的公司貸款占本行貸款和墊款總額的比率為1.60%、1.63%、1.31%和1.05%，不良貸款率分別為4.59%、3.73%、4.12%和 4.69%，高出該行整體不良貸款率較多。2022年6月末，海安銀行全部對公逾期貸款中，房地產(chǎn)業(yè)逾期貸款占比為12.42%。

　　五、江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行

　　江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行成立于2005年1月8日，前身為昆山市農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社。早在2016年，昆山農(nóng)商行就正式啟動IPO上市準備工作，2018年12月首次披露了招股書，但由于股東持股分散、不存在控股股東或?qū)嶋H控制人，以及存在股權(quán)被質(zhì)押、凍結(jié)情況等諸多因素，IPO進展一直緩慢。

　　今年3月，昆山農(nóng)商行換道注冊制沖刺IPO，目前IPO審核狀態(tài)顯示為已受理。據(jù)該行披露的招股書顯示，本次擬發(fā)行不低于1.79股，且不超過5.39股，不低于發(fā)行后總股本的10%，且不超過發(fā)行后總股本的25%，總計募資95.17億元，用于補充發(fā)行人資本金。

　　經(jīng)梳理，該行上市潛在風險如下：

　　（一）貸款集中度相關(guān)的風險

　　1、貸款區(qū)域集中程度高：據(jù)該行年報顯示，昆山農(nóng)商行貸款客戶主要集中于昆山市內(nèi)，且未來相當長一段時間內(nèi)，貸款客戶、收入和利潤仍將主要來源于昆山地區(qū)。截止2022年年末，用于昆山市的貸款和墊款金額達735.55億元，占貸款總額的78.2%。

　　2、貸款行業(yè)集中程度高：截至2022年6 月，該行貸款前三大行業(yè)分別為制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)，占企業(yè)貸款總額的比例分別為58.30%、11.39%及10.77%，前述三大行業(yè)貸款占企業(yè)貸款總額的80.45%，占本行貸款總額的比例為35.32%。

　　3、貸款客戶類型集中程度高：截至 2022年6 月，該行中小微企業(yè)貸款合計占企業(yè)貸款總額的比例為89.59%。相對于大型企業(yè)而言，中小微企業(yè)的規(guī)模較小、抗風險能力較低、財務(wù)信息質(zhì)量較差，更易受到經(jīng)濟放緩、宏觀經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、國際貿(mào)易壁壘、流動資金缺乏、營業(yè)成本和費用上升、匯率波動以及自然災(zāi)害等因素的不利影響。

　?。ǘ┓康禺a(chǎn)不良率暴增

　　據(jù)該行2022年年報顯示，過去兩年昆山農(nóng)商行投向房地產(chǎn)業(yè)的貸款金額分別為14.53億元、14.37億元，占總貸款金額的1.81%、1.53%。但值得注意的事房地產(chǎn)業(yè)的不良貸款率出現(xiàn)了猛增勢頭，從2021年的2.98%上升到2022年7.94%，高出該行整體不良貸款率較多。

　　（三）股東持股分散且不存在控股股東或?qū)嶋H控制人

　　農(nóng)商行多是從農(nóng)信社改制而來，股東人數(shù)眾多，普遍存在股權(quán)分散的問題。無不例外，昆山農(nóng)商行股權(quán)分散的問題仍待解決。

　　昆山農(nóng)商行在2022年年報中表示，本行股東持股分散，不存在控股股東或?qū)嵖厝?。昆山農(nóng)商行股東總戶數(shù)為1032戶，其中法人股東48戶、外部自然人股東480戶、內(nèi)部職工股東504戶，持股數(shù)量分別為10.79億股、4.26億股、1.13億股，占比分別為66.73%、26.31%、6.97%。

　　根據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定，向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人屬于公開發(fā)行，需依法報經(jīng)證監(jiān)會核準。早在2019年，證監(jiān)會在《昆山農(nóng)商行首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見》中，對該行股東超過200人的情形，是否符合《非上市公眾公司監(jiān)管指引第4號》的相關(guān)要求提出質(zhì)詢。

　　此外截至2022年末，昆山農(nóng)商行共有29位股東對其持有該行的股份進行出質(zhì)，合計質(zhì)押股份數(shù)量為2.35億股，占總股本的14.52%。另有6位股東的股份被司法凍結(jié)，合計被凍結(jié)的股份數(shù)量為0.31億股，占總股本的1.94%。

　　昆山農(nóng)商行前十大股東中，包括第一大股東在內(nèi)共有4位股東的股份處于質(zhì)押狀態(tài)。第一大股東震雄銅業(yè)集團有限公司、第二大股東天合建設(shè)集團有限公司、第五大股東江蘇中大建設(shè)集團有限公司、第七大股東振華建設(shè)集團有限公司的股份質(zhì)押數(shù)量分別為0.25億股、0.45億股、0.26億股、0.26億股。

　　股東質(zhì)量是否會影響IPO之路？目前沒有明確信息。但是從已有案例看，股東質(zhì)量的好壞、穩(wěn)定性，確實是影響銀行未來發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。

　　（銀行青年）

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責任編輯：李琳琳