來源：廣發期貨 作者：廣發期貨

研報正文

【現貨市場】

豆粕：沿海主流區域油廠報價上漲20-30元/噸，其中天津2900元/噸， 漲20元/噸，山東2880元/噸，漲20元/噸，江蘇2900元/噸，漲30元/噸，廣東2870元/噸，持穩。全國主要油廠豆粕成交16.77萬噸，較前一交易日增3.42萬噸，其中現貨成交11.19萬噸，較前一交易日增5.14萬噸，遠月基差成交5.58萬噸，較前一交易日減1.72萬噸。

菜粕：昨日全國現貨價格漲跌互現，廣東東莞2210跌10，廣東茂名2200跌10，廣西欽州2190跌10，廣西防城港2190跌10。開機方面，今日全國19家菜籽壓榨廠開機率為35%。

【基本面消息】

美國農業部(USDA)周一發布的油籽壓榨報告顯示，美國11月大豆壓榨量為630萬短噸(2.10億蒲式耳)，低于10月的647萬短噸(2.158億蒲式耳)。

咨詢公司StoneX周四表示，巴西2024/25年度大豆作物產量預計達1.714億噸，高于其在12月預估的1.662億噸。大豆出口料達到1.07億噸，同樣高于12月預估的1.03億噸。上調產量原因是預計巴西大豆種植面積增加且單產上升，預計產量將較上一年度高出14.4%。

美國農業部(USDA)將于周五1330GMT(北京時間周五21:30)發布周度出口銷售報告，報告出爐前的一項調查結果顯示，分析師平均預期，截至12月26日當周，美國大豆出口銷售料凈增50-130萬噸。其中2024-25年度料凈增50-120萬噸，2025-26年度料凈增0-10萬噸。

美國農業部發言人周四稱，美國農業部截至1月2日當周出口銷售報告將推遲一天至1月10日(周五)公布，因1月9日為紀念前總統卡特全國哀悼日。

12月31日消息:周二，洲際交易所(ICE)的加拿大油菜籽期貨收盤大多上漲，其中基準期約收高0.29%，成交淡靜。但是全年仍下跌近6%。截至收盤，油菜籽期貨從上漲1.8加元到下跌3.6加元不等，其中1月期約收低3.6加元，報收611.5加元/噸:3月期約收高1.8加元，報收615.9加元/噸:5月期約上漲1.2加元，報收623.9加元/噸。成交最活躍的3月期約交易區間在610.2加元到618.9加元。

【行情展望】

美豆走勢偏強，因阿根廷天氣干旱，投機資金交易減產預估，盤面重回1000美分以上。但巴西種植順利推進，豐產預期強，同時美豆銷售轉弱，壓力仍在，繼續關注天氣端影響。國內豆粕庫存去化，但通關問題常態化，市場心態趨穩，需求端成交一般。繼續關注宏觀方面影響，中期焦點在美豆銷售和阿根廷、巴西新作種植表現上，近期空頭獲利平倉，盤面減倉反彈，策略上豆粕5-9反套謹慎持有。

菜粕基差低位，下游成交平平，年前市場觀望為主，預計整體維持震蕩結構，不確定性主要集中在中加政策變化。

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（轉自：曲合期貨）

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