面對2025開盤首個交易日的下跌，各類小作文層出不窮，其中就有提到2025再融資將提速。也被視為市場下跌的重要影響因素之一。記者就此向多家投行業務負責人求證，目前并不存在再融資加速的變化。目前來看，審核仍然從嚴，控制節奏的大方向并未變化，不存在加快的情形。

自優化再融資政策落地以來，逆周期調節和扶優限劣的效果持續加強。股權投行業務急劇萎成為業內人士對2024年的主要評價。年內再融資保薦家數大幅減少的同時，發行數量和募資總額還創下了12年最低。

證監會新聞發布會于年初提到，再融資政策核心是從嚴從緊、扶優限劣。再融資公告預案和受理家數的減少，說明上市公司實施再融資更加審慎理性。同時，核發批文數量明顯下降，去年9月-12月核發95家批文，較前8個月月均減少40%，嚴格把關的監管導向更加鮮明。同時，啟動發行和再融資募集資金也在減少。

復盤2024年全年發現，年末延續了年初這一行情。據Wind數據顯示，2024年共164家企業再融資企業，募資總額為2029.74億元。與2023年全年相比，發行數量與募資總額分別下降64.79%、69.87%。與歷年相比，還創下了12年的新低紀錄。

分板塊來看，上交所共有77家企業再融資（主板58家、科創板19家），深交所共86家（主板52家、創業板34家），北交所僅1家。可以看到，深交所完成再融資的企業數量最多，北交所在IPO市場成為最熱板塊，但再融資行情卻較為清淡，很顯然這也與企業北交所的上市時長有關。若按月劃分，再融資年中發行數量處于最少，10月是全年發行數量最多的月份。

值得注意的是，相較以往，監管年內多次表明，要加大科技型企業再融資支持力度。但同時也表明，要嚴格再融資審核把關，提高科創企業再融資審核效率，支持再融資募集資金用于研發投入。

再融資企業數量整體處下滑態勢

據Wind數據顯示，2024年以來，再融資保薦項目共計316家，這與2023年全年數據相比，減少了300家，下降幅度48.70%，減少家數甚至近乎與2024年保薦家數齊平。

2024年再融資企業數量也體現大幅下滑的態勢。2023年全年再融資企業數量為463家，募資總額為6736.98億元，2024年143家的企業家數以及2029.74億元的募資總額，與2023年相比，下滑幅度分別為64.79%、69.87%。值得注意的是，2024年的發行數量與募資總額創下自2013年后最低紀錄。

為何有此情形？年內監管就提到，一方面加強逆周期調節，對再融資提出進一步嚴格要求，維護一二級市場平衡發展，另一方面滿足上市公司的合理融資需求。除優化再融資政策效果不斷顯現外，從企業問詢來看，募資是否投向主業、募資規模的合理性、募投的必要性、業務對于募資的風險、前次募投與本次募投關聯或是否造成風險等問題皆是監管聚焦方向。

從保薦機構發行情況來看，年內共40家券商為上市企業實現再融資，總收入共計9.27億元。排名前十的券商分別為中信證券（23家）、國金證券（12家）、中信建投（11家）、國泰君安（10家）、華泰聯合證券（8家）、中金公司（8家）、民生證券（5家）、海通證券（5家）、招商證券（5家）、廣發證券（4家）。與去年前十相比，華泰聯合證券、海通證券、招商證券、國信證券和中泰證券在2024年排名中均有所下滑。國金證券、廣發證券排名在2024年雙雙躋身前十。

此外，去年有12家券商發行數量都在10家以上，且位居榜首的中信證券發行數量多達58家。再回看2024年整體的發行情況，不只是第一名發行數量大幅下滑，整體都處于下滑態勢。

從承銷及保薦費來看，2024年保薦機構總收入為9.27億元，與去年同期28.78億元相比，下滑67.79%。

再融資終止數量增加

在保薦項目及發行數量都處于下滑情勢下，再融資企業撤否情況如何？

根據Wind數據統計，2024年40家券商有再融資項目，共計316家，其中撤否共計97家。與去年相比，保薦數量減少了297家，撤否則增加20家。

從數量來看，再融資10家以上的券商分別有：中信證券（53家）、中信建投（41家）、國泰君安（27家）、華泰聯合證券（21家）、中金公司（21家）、海通證券（15家）、國金證券（14家）、申萬宏源證券承銷保薦（10家）。

2024年雖然有40家券商有上市企業再融資項目，但其中共10家券商因保薦與撤否數量相同，分別為德邦證券、五礦證券、西南證券、恒泰長財證券、中山證券、華金證券、中天國富證券、第一創業證券承銷保薦、萬聯證券、方正證券承銷保薦。除德邦證券撤否2家外，其余撤否數量皆為1家。年內無撤否項目的券商僅5家，分別是國信證券、民生證券、廣發證券、中航證券、中德證券。

值得注意的是，共計3家再融資企業未通過審核，分別是滬市主板葫蘆娃、滬市主板合興股份、創業板日科化學；分別由中信建投、國泰君安、中泰證券擔任保薦機構。

（文章來源：財聯社）

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