新年伊始，支持資本市場的貨幣政策工具又有新進展！

　　1月2日傍晚，央行發布證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）操作結果公告 [2025] 第1號。

　　公告稱，為更好發揮證券基金機構穩市作用，央行會同證監會持續推進互換便利落地。根據參與機構需求情況，央行啟動了第二次互換便利操作，并于1月2日完成招標。本次操作金額為550億元。

　　本次操作采用費率招標方式，20家機構參與投標，最高投標費率30bp，最低投標費率10bp，中標費率為10bp。

　　當天早間，中國結算發布通知稱，為更好支持互換便利順利開展，決定對在中國結算辦理的所有涉及互換便利的證券質押登記費實施減半收取的優惠措施。

　　業內人士表示，互換便利快速落地且機構參與熱情高，體現出金融管理部門維持資本市場穩定的決心及良好的機制設置。從中長期來看，互換便利操作有利于從機構端為資本市場引入規?；脑隽抠Y金進行逆周期調節，同時從情緒角度向市場注入信心并提振活躍度，對于維護市場的長期穩定運行發揮重要的積極作用。

　　“中國結算此次推出的優惠措施，直接減輕了參與機構的成本壓力，有助于吸引更多機構參與，并提高現有參與者的業務規模；同時也有望促使機構更加頻繁利用互換便利操作，帶動市場流動性進一步提高?！睒I內人士表示。

　　湘財證券表示，從操作細則來看，監管部門在風控指標上給予了機構較大空間，鼓勵機構積極參與互換并投資權益資產。這將有助于提升機構加杠桿的空間，有利于投資規模與投資收益增長，增厚凈利潤；同時也為其提供了融資渠道，在市場陷入危機時能夠及時提供流動性，進一步增強了股票市場的內在穩定性。

　　作為另一項支持資本市場的貨幣政策工具，股票回購增持再貸款政策也在穩步推進。

　　記者同日從業內獲悉，截至2024年12月末，金融機構與超700家上市公司和主要股東達成合作意向，其中200余家已發布公告披露擬申請貸款上限超500億元，60%以上的貸款用于回購，平均利率水平在2%左右。初步統計，2024年，全市場披露的回購增持計劃上限超2500億元。

　　作者：梁銀妍 張瓊斯

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責任編輯：劉萬里 SF014