2024年12月29日，深市公司ST恒久公告了收到證監(jiān)會(huì)江蘇監(jiān)管局出具的《行政處罰事先告之書》的事項(xiàng)。這也是臨近年末，又一年被處罰的上市公司。針對(duì)監(jiān)管部門年末密集出臺(tái)處罰決定的現(xiàn)象，個(gè)人以為，與其密集的“年末罰”，倒不如發(fā)現(xiàn)問題進(jìn)行查處后及時(shí)進(jìn)行處罰。

　　根據(jù)ST恒久發(fā)布的公告，ST恒久在2019年至2021年上半年，在多期財(cái)報(bào)中存在虛增利潤(rùn)的行為。基于此，ST恒久及實(shí)控人等被處以罰款2550萬(wàn)元的處罰，其實(shí)控人等兩人還被處以市場(chǎng)禁入等措施。

　　ST恒久僅僅只是眾多年末密集被罰的上市公司之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年12月27日、28日，合計(jì)有14家上市公司因違規(guī)行為被處罰。而在2024年12月23日至29日的一周，被處罰的上市公司則多達(dá)22家。被處罰的上市公司或收到監(jiān)管部門的警示函，或收到監(jiān)管部門出具的行政處罰決定書。

　　今年的“年末罰”具備一定的特點(diǎn)。一是從處罰對(duì)象看，既有在滬深市場(chǎng)掛牌的上市公司，也有已經(jīng)退市的上市公司，還有某些扮演“幫兇”的中介機(jī)構(gòu)。掛牌上市公司自不必說，退市公司中，像左江退、三盛退等退市公司都上了處罰“黑名單”。被處罰的中介機(jī)構(gòu)中，像中興財(cái)光華所、信永中和所、大信所等會(huì)計(jì)師事務(wù)所均榜上有名。

　　二是從處罰金額看，嚴(yán)懲成為主旋律。以往那種60萬(wàn)元的頂格處罰早已成為過去，取而代之的則是重罰。比如，三盛退公司、實(shí)控人，以及其相關(guān)董監(jiān)高等被處以5520萬(wàn)元的罰款，也讓被罰對(duì)象有不可承受之重。

　　三是從被處罰的原因看，財(cái)務(wù)造假、信息披露違規(guī)則成為“重災(zāi)區(qū)”。 未按規(guī)定披露重大關(guān)聯(lián)交易、未按規(guī)定披露非經(jīng)營(yíng)性資金占用、未按規(guī)定披露重大事項(xiàng)、定期報(bào)告存在虛假記載等信披違規(guī)行為頻頻出現(xiàn)，導(dǎo)致眾多上市公司因此“翻船”。

　　透過2024年的年末罰，個(gè)人以為有兩個(gè)方面值得思考。一方面，上市公司出現(xiàn)違法違規(guī)行為，遭遇監(jiān)管部門的處罰固然是其咎由自取的結(jié)果，但到年底進(jìn)行集中式、突擊式的“年末罰”，個(gè)人覺得似乎并沒有如此必要。密集的“年末罰”背后，或許有相關(guān)違法違規(guī)上市公司的處罰不被拖到年后等方面的考量，但眾多的“年末罰”，眾多上市公司被處罰，既不會(huì)有“重點(diǎn)”，也會(huì)讓市場(chǎng)有如走馬觀花之感。

　　另一方面，上市公司信息披露違規(guī)每年都是“重頭戲”，且每年都會(huì)成為“重災(zāi)區(qū)”，這一現(xiàn)象不應(yīng)持續(xù)下去。新《證券法》雖然大幅提高了包括信息披露違規(guī)在內(nèi)的違規(guī)行為的違規(guī)成本，但仍然有眾多上市公司出現(xiàn)信披違規(guī)現(xiàn)象，既說明處罰的力度不夠，也凸顯出現(xiàn)行監(jiān)管機(jī)制仍然存在弊端，需要加以改進(jìn)。

　　上市公司出現(xiàn)違法違規(guī)行為，進(jìn)行處罰是非常有必要的，但也無(wú)須搞“突擊”、搞集中處罰。個(gè)人以為，對(duì)于出現(xiàn)違法違規(guī)行為的上市公司，一旦事實(shí)認(rèn)定清楚，就應(yīng)該及時(shí)作出處罰。與“年末罰”的突擊相比，“及時(shí)罰”更有利于嚴(yán)懲市場(chǎng)違規(guī)違法行為，并在市場(chǎng)上產(chǎn)生震懾效果。

　　而對(duì)于市場(chǎng)上頻頻出現(xiàn)的信息披露違規(guī)問題，個(gè)人以為嚴(yán)懲是非常有必要的。特別是，對(duì)于實(shí)施財(cái)務(wù)造假的上市公司，更要樹立起“造假即退市”的監(jiān)管理念，并付諸監(jiān)管實(shí)踐中。

　　上市公司的財(cái)務(wù)造假行為已成我國(guó)資本市場(chǎng)的一顆“毒瘤”，必須根除。而目前監(jiān)管部門對(duì)于財(cái)務(wù)造假處罰的力度顯然還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。特別是，即使是某些上市公司實(shí)施財(cái)務(wù)造假，但如果金額不達(dá)標(biāo)的話，并不會(huì)觸及退市的條款，這顯然是非常不公平的。既然上市公司敢于實(shí)施財(cái)務(wù)造假行為，就要有承擔(dān)所有后果的勇氣。而所謂的后果，除了賠償投資者的損失，還包括喪失上市地位。

　　(本文作者介紹：獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人 在三大證券報(bào)等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)