來源：建信期貨 作者：建信期貨
研報正文
一、行情回顧與操作建議
國內召開高層會議，對宏觀氛圍有所提振，隔夜油價沖高回落。
OPEC+召開部長級會議，調整產量政策，繼續推遲增產開始的時間點，基本符合市場預期。增產推遲優化 2025 年 1 季度的平衡表，本次會議一次性將增產開始的時間推遲了 3 個月，也便于 OPEC+觀察美國新政府上臺后對伊朗及委內瑞拉的制裁力度，從而調整后期政策。
從更長期來看，原油需求增速將逐步放緩，OPEC+增產的空間也將被持續壓縮。而在需求沒有明顯增量的情況下，OPEC+一旦開始增產，即便增產已經提前向市場預告，也可能對油價造成打擊。未來OPEC+增產的主要機會來自于美國對伊朗原油出口實施更為嚴格的制裁，OPEC+來填補伊朗的供應缺口。短期暫無驅動，油價延續震蕩運行。
二、 行業要聞
法巴銀行：2025 年石油面臨“低迷”基本面和關稅風險。
俄羅斯煉油廠運營率增加，因為禁令解除，汽油出口恢復。
高盛：仍認為 1 個月/36 個月期布倫特原油的價差比庫存隱含的公允價值低6美元/桶。
三、數據概覽
（轉自：曲合期貨）
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