意見領(lǐng)袖 | 溫彬 王靜文

　　中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟工作。作為中央經(jīng)濟工作會議之前的定調(diào)會議，此次會議已經(jīng)透露出明年宏觀政策的基調(diào)與經(jīng)濟工作的思路。

　　在今年“全年經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標任務將順利完成”之后，會議提出，“明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合”。與去年12月中央政治局會議提出的“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”相比，中央對于明年的經(jīng)濟工作提出了更高要求。

　　其中，“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)”繼續(xù)沿用，“守正創(chuàng)新，先立后破”應主要針對改革而言。要在“守正”的基礎上，突出經(jīng)濟體制改革這個重點，大力推進各方面創(chuàng)新，為中國式現(xiàn)代化提供強大動力和制度保障。預計2025年將繼續(xù)按照“守正創(chuàng)新，先立后破”原則，“進一步全面深化改革”“推動標志性改革舉措落地見效”。

　　“系統(tǒng)集成、協(xié)同配合”應主要針對宏觀政策而言。在9月下旬一攬子增量政策推出過程中，各個部門圍繞經(jīng)濟下行壓力、有效需求不足、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難、樓市持續(xù)偏弱、前期股市震蕩下行等問題，明顯加強了政策的協(xié)同配合，也收到了非常積極的效果。所以中央要求2025年要繼續(xù)沿著這一思路，打好政策“組合拳”。

　　需要強調(diào)的是，會議對財政政策和貨幣政策的定調(diào)與以往有較大不同，提出明年要“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。自2008年以來，我國財政政策定調(diào)一直都是“積極”，自2011年以來，貨幣政策的基調(diào)一直都是“穩(wěn)健”，只在2008-2010年之間為“適度寬松”。此次中央政治局會議對政策基調(diào)作了調(diào)整，預示著明年的政策力度將會明顯加大。

　　實際上，財政部部長藍佛安11月8日就曾在新聞發(fā)布會上表示，結(jié)合明年經(jīng)濟社會發(fā)展目標，實施更加給力的財政政策，包括積極利用可提升的赤字空間、擴大專項債券發(fā)行規(guī)模、繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債、加大力度支持大規(guī)模設備更新等。預計在明年的兩會上，赤字率、新增專項債和超長期特別國債發(fā)行規(guī)模均將明顯提升，以體現(xiàn)出“更加積極”導向。

　　央行行長潘功勝12月2日在2024年中國金融學會學術(shù)年會暨中國金融論壇年會的開幕致辭中也表示，“明年將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向，綜合運用多種貨幣政策工具，加大逆周期調(diào)控力度，保持流動性合理充裕，降低企業(yè)和居民綜合融資成本。”隨著貨幣政策基調(diào)由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，預計央行降準、降息和結(jié)構(gòu)性政策工具規(guī)模都將隨之加大。而“充實完善政策工具箱，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”的表態(tài)也為市場提供了充足的想象空間。

　　在重點工作方面，會議提到了全方位擴大國內(nèi)需求、建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、推動標志性改革舉措落地見效、擴大高水平對外開放、防范化解重點領(lǐng)域風險、促進城鄉(xiāng)融合發(fā)展、加大區(qū)域戰(zhàn)略實施力度、加快綠色轉(zhuǎn)型、保障和改善民生等九個方面的工作。與去年12月中央政治局會議相比，擴內(nèi)需和建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的次序做了對調(diào)，顯示出明年經(jīng)濟工作將會向穩(wěn)增長方面傾斜。

　　此外，針對市場關(guān)注的房地產(chǎn)市場和資本市場，此次政治局會議以“穩(wěn)住樓市股市”概括；針對明年面臨的地緣政治風險和不穩(wěn)定、不確定因素，會議以“防范化解重點領(lǐng)域風險和外部沖擊”概括。預計在幾天后召開的中央經(jīng)濟工作會議會有更全面和更細致的部署。

　　最后需要指出的是，明年是“十四五”收官之年。“十四五”期間，由于受到疫情等因素干擾，102項重大工程中還有一些項目尚未開工。時不我待，預計中央將會加大“實施更加積極有為的宏觀政策”，以推動高質(zhì)量完成“十四五”規(guī)劃目標任務，并為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎。

　　(本文作者介紹：民生銀行首席經(jīng)濟學家)