來源：光大期貨 作者：光大期貨

研報正文

一、研究觀點

【尿素】

周一尿素期貨價格弱勢震蕩，主力合約收盤價 1800 元/噸，微幅下跌 0.88%。現(xiàn)貨市場繼續(xù)弱勢下調(diào)，各主流地區(qū)市場價格下調(diào)幅度 20~60 元/噸不等。

基本面來看，尿素供應(yīng)水平變化不大，昨日尿素日產(chǎn)量 18.99 萬噸，日環(huán)比小幅提升 0.12 萬噸。短期裝置檢修、復(fù)產(chǎn)交替，供應(yīng)水平仍將維持高位波動。需求端在國慶假期中下游集中補(bǔ)庫后成交走弱，支撐力度有限。局部地區(qū)價格跌至絕對低位后仍能刺激低價采購，昨日山東地區(qū)、華東地區(qū)產(chǎn)銷增長明顯，但另有廠家降價后新單成交仍不理解想。

整體來看，尿素現(xiàn)貨市場成交開始出現(xiàn)分化，淡儲采購將給市場托底，但基本面整體支撐暫不明顯。預(yù)計尿素期貨價格仍以偏弱震蕩為主，關(guān)注宏觀及外圍因素支撐、現(xiàn)貨成交情況。

【純堿】

周一純堿期貨價格偏強(qiáng)運行，主力合約收盤價 1530 元/噸，漲幅 2.34%。現(xiàn)貨市場多數(shù)穩(wěn)定，西北地區(qū)價格仍有小幅下調(diào)。

基本面來看，個別堿廠設(shè)備不穩(wěn)，行業(yè)產(chǎn)量及開工略有回落，昨日純堿行業(yè)開工率 87.35%，后期在檢修企業(yè)數(shù)量減少的情況下供應(yīng)存在提升預(yù)期，需關(guān)注節(jié)奏問題。需求端仍偏弱，昨日光伏玻璃產(chǎn)線存在放水冷修現(xiàn)象，純堿剛需仍有下降。再加上國慶集中補(bǔ)庫后下游補(bǔ)庫意愿減弱，市場成交相對清淡。本周一純堿企業(yè)庫存累積 3.94%，變化幅度及方向略超市場預(yù)期。

整體來看，純堿基本面偏弱狀態(tài)不改，后期需等待更多政策出臺提供支撐，純堿盤面也將處于政策提振、現(xiàn)實偏弱的不斷博弈中，波動幅度或有所加大。關(guān)注政策導(dǎo)向、下游相關(guān)品種走勢影響。

【玻璃】

周一玻璃期貨價格走勢偏強(qiáng)，主力合約收盤價 1226 元/噸，漲幅 5.33%。現(xiàn)貨市場整體偏弱，昨日國內(nèi)浮法玻璃市場均價日環(huán)比回落 6 元/噸至 1224 元/噸。午后部分玻璃廠家開始上調(diào)出廠價格，但多地產(chǎn)銷表現(xiàn)相對一般，沙河、華南地區(qū)維持良好。

整體來看，玻璃現(xiàn)貨成交區(qū)域間有所分化，需求支撐力度一般。盤面仍主要交易宏觀及地產(chǎn)政策預(yù)期，短期偏強(qiáng)運行為主。警惕盤面對外圍因素降溫風(fēng)險，持續(xù)關(guān)注地產(chǎn)相關(guān)政策。

二、市場信息

尿素

1、鄭商所數(shù)據(jù)：10 月 14 日尿素期貨倉單數(shù)量 2480 張，較上一交易日-30 張，有效預(yù)報量 75 張。

2、隆眾數(shù)據(jù)：10 月 14 日尿素行業(yè)日產(chǎn) 18.99 萬噸，較上一工作日增加 0.12 萬噸，較去年同期增加 1.16 萬噸;行業(yè)開工 85.15%，較去年同期 80.96%回升 4.19 個百分點。

3、10 月 14 日國內(nèi)各地區(qū)小顆粒尿素現(xiàn)貨價格(隆眾;元/噸)：山東 1800，-20;河南 1820，-40;河北 1830，-40;安徽 1830，-30;江蘇 1820，-20;山西 1750，-10。

純堿 & 玻璃

1、鄭商所數(shù)據(jù)：10 月 14 日純堿期貨倉單數(shù)量 3141 張，較上一交易日無變化，有效預(yù)報量 1200 張;玻璃期貨倉單數(shù)量 2500 張，較上一交易日無變化。

2、10 月 14 日純堿主流現(xiàn)貨價(隆眾;元/噸)：華北輕堿 1600~1700，重堿 1650~1800;華中輕堿 1450~1600，重堿 1550~1650;華東輕堿 1500~1600，重堿 1550~1700;華南輕堿 1700~1750，重堿 1750~1850;西南輕堿 1600~1700，重堿 1700~1800;西北輕堿 1200~1350，-50;重堿 1200~1350，-50。

3、隆眾數(shù)據(jù)：10 月 14 日純堿行業(yè)日度開工率 87.35%，日損失量 1.51 萬噸。

4、隆眾數(shù)據(jù)：10 月 14 日全國浮法玻璃均價 1224 元/噸，日環(huán)比-6 元/噸。浮法產(chǎn)業(yè)企業(yè)開工率 78.19%，產(chǎn)能利用率 80.53%。

三、圖表分析

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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