來(lái)源：建信期貨 作者：建信期貨

研報(bào)正文

一、行情回顧與操作建議

日照一級(jí)豆油：10 月 y2501+30;11-1 月;y2501+90。東莞各廠一級(jí)菜油01+10;東莞各廠三級(jí)菜油 01-160。華南港口 24 度：現(xiàn)貨 24 度01+200，01+240(10月)。

馬來(lái)西亞 10 月 1-10 日高頻數(shù)據(jù)顯示出口大幅提高而SPPOMA 產(chǎn)量數(shù)據(jù)意外下降，棕櫚油盤面再次受到利多支撐，走勢(shì)非常強(qiáng)勢(shì)。從技術(shù)分析來(lái)看，油脂可能會(huì)震蕩盤整或者回調(diào)，但從供需基本面來(lái)看，回調(diào)空間有限。油脂板塊資金流入積極，缺乏明顯利空驅(qū)動(dòng)，油強(qiáng)粕弱延續(xù)。套利方面，菜油做多頭配置，長(zhǎng)期持有菜油與豆油、棕櫚油價(jià)差擴(kuò)大，菜油月間反套;豆棕價(jià)差擴(kuò)大。

二、行業(yè)要聞

StoneX：維持對(duì)巴西 2024/25 年度大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)不變，仍為創(chuàng)紀(jì)錄的1.65億噸，遠(yuǎn)高于去年的 1.49 億噸，盡管極端干燥炎熱天氣導(dǎo)致初步播種延遲。如果出現(xiàn)了拉尼娜，強(qiáng)度將會(huì)較弱，持續(xù)時(shí)間也較短。

馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)公布的數(shù)據(jù)顯示，24 年9 月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量為 182.19 萬(wàn)噸，較 8 月的 189.39 萬(wàn)噸下降7.19 萬(wàn)噸,環(huán)比下降3.8%。進(jìn)口量為 0.55 萬(wàn)噸，較 8 月的 1 萬(wàn)噸下降0.45 萬(wàn)噸,環(huán)比下降45.02%。出口量為 154.28 萬(wàn)噸，較 8 月的152.86 萬(wàn)噸增加1.42萬(wàn)噸,環(huán)比增加 0.93%。月末庫(kù)存為 201.38 萬(wàn)噸，較8 月的188.33 萬(wàn)噸增加13.05 萬(wàn)噸,環(huán)比增加 6.93%。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于本周五(北京時(shí)間周六凌晨)發(fā)布10 月份供需報(bào)告。華爾街日?qǐng)?bào)對(duì) 19 家機(jī)構(gòu)分析師的調(diào)查顯示，分析師們平均預(yù)測(cè)本月將把2024/25 年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至 45.72 億蒲，單產(chǎn)調(diào)低至53.0蒲/英畝，但仍然均為創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。作為參考，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在9 月份供需報(bào)告中預(yù)計(jì)今年美國(guó)大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的45.86 億蒲，單產(chǎn)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 53.2 蒲/英畝。

獨(dú)立檢驗(yàn)公司 AmSpec Agri 發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2024 年10月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為 490,582 噸，較上月同期的412,771噸增加18.9%。

馬來(lái)西亞 SPPOMA 數(shù)據(jù)顯示，10 月 1-10 日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降6.46%，其中鮮果串(FFB)單產(chǎn)環(huán)比下降7.15%，出油率(OER)環(huán)比增加 0.13%。

美國(guó)國(guó)家氣象局氣候預(yù)測(cè)中心：拉尼娜現(xiàn)象在9 月至11 月出現(xiàn)的可能性為 60%，并將持續(xù)到明年 1 月至 3 月。上月CPC 預(yù)測(cè)拉尼娜在9月到11月期間出現(xiàn)的幾率為 71%。如果拉尼娜現(xiàn)象在9 月至12 月間出現(xiàn)，那么該系統(tǒng)預(yù)計(jì)將持續(xù)到 2025 年 1 月至 3 月。該中心預(yù)計(jì)此次拉尼娜既“微弱”又“短暫”。

三、數(shù)據(jù)概覽

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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