來(lái)源：建信期貨 作者：建信期貨

研報(bào)正文

一、行情回顧與操作建議

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，截止今日午盤(pán)，華北、山東以及華南地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格均出現(xiàn)小幅波動(dòng)，其余地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格多以持穩(wěn)為主。近期原油以及瀝青期貨盤(pán)面出現(xiàn)回落，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒存在一定消極影響。

供應(yīng)端，部分裝置結(jié)束檢修，預(yù)計(jì) 10 月國(guó)內(nèi)瀝青排產(chǎn)量在230 萬(wàn)噸左右，環(huán)比 9 月增長(zhǎng) 30 萬(wàn)噸，供應(yīng)壓力繼續(xù)回升，且供應(yīng)端的增量可能高過(guò)需求端。需求端，9 月進(jìn)入到我國(guó)瀝青市場(chǎng)傳統(tǒng)旺季，但 9 月華東華南地區(qū)先后有2 個(gè)臺(tái)風(fēng)登陸，一定程度上影響了當(dāng)?shù)氐缆肥┕ぁＲ虼藛卧滦枨罅凯h(huán)比預(yù)計(jì)僅增加2萬(wàn)噸，增幅大幅低于去年同期。

后期來(lái)看，北方陸續(xù)將進(jìn)入趕工階段，加之南方進(jìn)入施工旺季，瀝青需求或增加至 273 萬(wàn)噸，但考慮到目前資金以及市場(chǎng)情緒的影響，實(shí)際增量仍待觀察。整體來(lái)看瀝青消費(fèi)低于預(yù)期，供應(yīng)存在增長(zhǎng)的可能性，預(yù)計(jì)走勢(shì)將弱于原油，操作上考慮空裂解價(jià)差。

二、 行業(yè)要聞

據(jù)卓創(chuàng)資訊測(cè)算，本周各類(lèi)型煉廠(chǎng)瀝青生產(chǎn)理論利潤(rùn)均值如下：山東地?zé)挿謩e為-705.31 元/噸(不完全抵扣)及-22.36 元/噸(完全抵扣)，較節(jié)前下滑206.88元/噸;河北地?zé)挒?778.87元/噸(不完全抵扣)，較節(jié)前下滑235.04元/噸;江蘇主營(yíng)煉廠(chǎng)為 2.14 元/噸，較節(jié)前下滑131.82 元/噸。

因?yàn)橹袞|局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，導(dǎo)致油價(jià)連續(xù)上漲，瀝青生產(chǎn)成本大幅走高，但是僅有山東均價(jià)較節(jié)前上漲，河北及江蘇價(jià)格較節(jié)前下滑，汽柴油及石腦油漲幅也不及原油，導(dǎo)致瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)下滑明顯。

三、數(shù)據(jù)概覽

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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