研報正文

【PVC】

9 月 5 日華東現貨價格 5200-5260，價格下跌。主流基差-250--60之間，基差小幅走強，成交偏弱。周度(09.05)PVC 整體開工負荷率73.57%，環比減少 0.61%，其中電石法 PVC 開工負荷率74.53%，環比增加0.85%，乙烯法 PVC 開工負荷率 70.85%，環比減少4.73%。

周度損失量8.574萬噸，環比增加 0.900 萬噸，前期檢修裝置陸續恢復，預計下周PVC檢修損失量較本周減少，PVC 供應端壓力仍然偏大。周度(09.03)上游庫存環比去庫，庫存天數環比減少 0.21 天，絕對量環比減少7.44%，華東在庫庫存環比去庫 1.34 萬噸，PVC 產業產業鏈環比去化。

印度市場反傾銷稅消息頻發，部分買家詢盤停滯，部分低價采購囤貨，成交價平水或略低于國內價格，本周市場簽單環比略有走強。

邏輯：黑色有所企穩。成本端電石價格持穩。開工仍維持高位。 BIS 落地延長到12 月，出口略有改善，但仍不樂觀，印度印度臨時性反傾銷稅重提，對PVC 有利空。庫存小幅去化，國內供應壓力仍大。黑色有所反彈，今日預計PVC 震蕩偏弱運行。

【PTA】

需求憂慮有增無減，利空壓力有所增強。PXN 價差222 美元/噸;現貨 TA 加工差在 338 元/噸附近，TA 負荷回落至82.6%;聚酯負荷小幅回升至 88%附近。終端訂單改善，下游負荷回升，但PTA 價格暫時跟隨原料端波動為主。

【紙漿】

昨日進口木漿現貨市場價格呈下行走勢。外盤報價下行，對漿價的支撐減弱。下游紙品價格偏弱運行，紙廠毛利率整體欠佳，對采漿積極性低，利空漿價。短期來看，漿市成本面支撐減弱，且下游紙廠需求跟進乏力，漿價或延續弱勢。

【乙二醇】

國產 MEG 負荷大幅回落至 64.33%，上周港口去庫，本周到港較少;聚酯負荷小幅回升至 88%附近;原油震蕩，動煤現貨震蕩，東北亞乙烯下跌，原料端分化，MEG 供需轉弱，短期盤面偏弱震蕩。

（轉自：曲合期貨）

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