研報正文

【豆粕】

豆粕 01 合約漲 25 收于 2942 元/噸，現貨總體穩定;菜粕 01 合約漲 18 收于 2183 元/噸。CBOT 大豆 11 月合約漲 0.75 收于 977 美分/蒲。Pro Famer 實地巡查首日報告，南達科塔州樣本平均結莢數為 1025.89 個，去年為 1013 個，五年均值為 993 個;俄亥俄州樣本平均結莢數為 1229.93 個，去年為 1252.93 個，五年均值為 1100 個。民間出口商報告向中國出口銷售 132000 噸美國大豆，2024/25 市場年度交付;向墨西哥出口銷售 239492 噸美國大豆，2024/25 市場年度付運。

整體來看，出口需求或有增量，對價格有一定支撐，但仍需關注美豆出口銷售的持續性和增量變化。Pro Famer 巡查正在進行，反饋的數據暫未影響豐產預期，進入 9 月份美豆迎來收割期，關注收割壓力是否顯現。連粕維持低位震蕩調整，建議多看少做。操作建議：觀望

【油脂】

BMD 馬棕油主力跌 6 收于 3715 林吉特/噸;棕櫚油 01 合約漲 60 收于 7638 元/ 噸，豆油 01 合約漲 40 收于 7408 元/噸，菜油 01 合約漲 4 收于 8061 元/噸，CBOT 豆油主力漲 0.09 收于 39.22 美分/磅。馬來西亞棕櫚油局 MPOB：馬來西亞將 9 月份毛棕櫚油的出口稅維持在 8%。但將 9 月份的參考價從 8 月份的 3880.86 林吉特/噸上調至 3915.19 林吉特/ 噸。據船運調查機構 ITS 數據顯示，馬來西亞 8 月 1-20 日棕櫚油出口量為 866641 噸，較上月同期出口的 1062238 噸減少 18.41%。據馬來西亞獨立檢驗機構 AmSpec，馬來西亞 8 月 1- 20 日棕櫚油出口量為 834948 噸，較上月同期出口的 1002572 噸減少 16.72%。

宏觀方面，美國或將下修一年非農就業百萬，等待周五鮑威爾發言，宏觀情緒暫穩，風險偏好有所回暖。基本面上，馬棕油出口環比減少，產地產量仍處于增產季，馬棕主力小幅走弱。但印尼計劃提高生物柴油摻混比例到 50%等政策，以及馬來西亞上調參考價均有提振，國內油脂整體震蕩收漲，棕櫚油仍維持寬幅震蕩。

操作建議：觀望

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