來源：宏源期貨 作者：宏源期貨

研報正文

【重要資訊】

地緣沖突對油價支撐減弱，以色列已經接受一項促成加沙地帶停火與釋放被扣押人員的過渡提議;API庫存數據顯示原油小幅累庫，但成品油去庫明顯，油價整體小幅下跌。

近期亞洲其他裝置超預期提前重啟，9月檢修季來臨前負荷將保持高位運行。PTA雖有裝置短停，但整體負荷也處于相對高位，沒有進一步提升的空間，基本面供需兩弱。

PX價格跌至近兩年低點后，買家在低價位接貨意愿有所增加，不過現貨浮動價仍偏弱僵持。8.21日PX CFR中國價格為938美元/噸，PX期貨企穩反彈，進而稍有緩和參與者悲觀情緒，PX行情上漲。

利空在前期行情下跌中基本兌現，PTA繼續下跌驅動不足，PTA行情小幅反彈;此外PTA價格低位，下游買氣回升，基差走強。東北250萬噸PTA裝置按計劃檢修，近期裝置變動較為頻繁，但整體開工仍是高位運行，短期貨源供應依然充裕。

聚酯方面，長絲工廠報價穩定為主，少數規格報價下調，盡管PTA盤面回升，但下游對后市信心仍較差，今日市場成交氣氛清淡。原料價格走弱使終端信心不足，高溫天氣導致停機的終端本周有所恢復，但訂單改善的力度仍偏弱。綜合來看，PTA短期依舊跟隨成本走勢，市場信心或將在連續下行后企穩改善。

【交易策略】

前一交易日，TA企穩，2501合約以5440元/噸(-1.08%)收盤，日內成交量68.70萬手;PX仍是成本主導價格，2501合約以7780元/噸(0.83%)收盤，日內成交量8.70萬手。隔夜原油市場，美國對非農就業增長的向下修正加劇了石油需求放緩的前景，國際油價在早盤因美國原油庫存下降而上漲后連續第四個交易日收低至1月份以來的最低水平。成本定價邏輯繼續運行，需求并無改善。原油價格受到宏觀和地緣消息而波動，預計PX將維持震蕩，PTA維持震蕩。

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