來源：華融融達期貨 作者：華融融達期貨

研報正文

【市場動態(tài)】

1、7月份，中國不銹鋼進口量為11.97萬噸，環(huán)比減少1.16萬噸，降幅 8.84%;同比減少1.72萬噸，降幅12.54%。

2、青山集團2024年9月高碳鉻鐵長協(xié)采購價8695元/50基(現(xiàn)金含稅到廠價)，環(huán)比下跌200元，天津港收貨價格減150元/50基噸，交貨期限2024 年10月10日前。

3、8月21日，SS2410單日成交量14.3萬手(+34585手)，持倉量14.2萬手(-6905手);上期所注冊倉單量123872噸(+330噸)。

【基本面分析】

1、成本端：鎳鐵價格堅挺，測算目前304冷軋生產(chǎn)成本約為14050元/噸左右，但青山9月高鉻招標價下調(diào)200，疊加鋼廠壓價采購鎳鐵，304成本有下移可能。

2、供需情況：現(xiàn)貨維持剛需成交狀態(tài)，8月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)量預(yù)計繼續(xù)增產(chǎn)，供強需弱狀態(tài)持續(xù)。 3、主流交易邏輯：空頭—(1)8月產(chǎn)量預(yù)計繼續(xù)增加，供需持續(xù)寬松;(2)庫存持續(xù)處于較高水平，抑制價格上漲;(3)現(xiàn)貨需求不溫不火，下游維持剛需采買節(jié)奏。多頭—(1)印尼鎳礦供應(yīng)仍偏緊，高礦價對鎳鐵價格支撐較強;(2)9月聯(lián)儲降息。

【總結(jié)】

1、觀點：短期反彈，中期偏空

2、核心邏輯： 1)不銹鋼高產(chǎn)出、高庫存狀態(tài)持續(xù); 2)下游謹慎采購低價剛需為主，供需關(guān)系寬松; 3)本周美聯(lián)儲公布利息決議，交易降息預(yù)期。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP