來源：華龍期貨 作者：華龍期貨

研報正文

內(nèi)容提要

2024年7月份，全國居民消費價格同比上漲0.5%。食品價格持平，非食品價格上漲0.7%;消費品價格上漲0.5%，服務(wù)價格上漲0.6%。1—7月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.2%。

7月份，全國居民消費價格環(huán)比上漲0.5%。食品價格上漲1.2%，非食品價格上漲0.4%;消費品價格上漲0.4%，服務(wù)價格上漲0.6%。

鉛現(xiàn)貨價格連續(xù)下降后出現(xiàn)反彈，鉛貼水有所收斂。鉛加工費仍然處于底部，精煉鉛產(chǎn)量環(huán)比下降，同比依然保持增長。鉛下游需求有待改善，市場交投清淡。上海期貨交易所精煉鉛庫存小幅上升，庫存規(guī)模處于近年來低位，對價格有一定支撐。LME鉛仍然處于累庫狀態(tài)。短期內(nèi)，鉛價或延續(xù)震蕩運行趨勢。

風(fēng)險提示：美聯(lián)儲政策變化超預(yù)期，鉛需求變化超預(yù)期。

1、宏觀經(jīng)濟(jì)

2024年7月份，全國居民消費價格同比上漲0.5%。其中，城市上漲0.5%，農(nóng)村上漲0.7%;食品價格持平，非食品價格上漲0.7%;消費品價格上漲0.5%，服務(wù)價格上漲0.6%。1—7月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.2%。

7月份，全國居民消費價格環(huán)比上漲0.5%。其中，城市上漲0.6%，農(nóng)村上漲0.4%;食品價格上漲1.2%，非食品價格上漲0.4%;消費品價格上漲0.4%，服務(wù)價格上漲0.6%。

7月份，食品煙酒類價格同比上漲0.2%，影響CPI(居民消費價格指數(shù))上漲約0.07個百分點。食品中，畜肉類價格上漲4.9%，影響CPI上漲約0.14個百分點，其中豬肉價格上漲20.4%，影響CPI上漲約0.24個百分點;鮮菜價格上漲3.3%，影響CPI上漲約0.07個百分點;水產(chǎn)品價格上漲1.2%，影響CPI上漲約0.02個百分點;鮮果價格下降4.2%，影響CPI下降約0.09個百分點。

其他七大類價格同比六漲一降。其中，其他用品及服務(wù)、教育文化娛樂價格分別上漲4.0%和1.7%，衣著、醫(yī)療保健價格分別上漲1.5%和1.4%，生活用品及服務(wù)、居住價格分別上漲0.7%和0.1%;交通通信價格下降0.6%。

2、鉛現(xiàn)貨貼水縮小

截止至 2024 年 8 月 9 日，長江有色市場1#鉛平均價為18,410元/噸，較上一交易日增加 240 元/噸;上海、廣東、天津三地現(xiàn)貨價格分別為18,270元/噸、18,220 元/噸、18,260 元/噸。截止至 2024 年8 月9 日，1#鉛升貼水維持在貼水-160 元/噸附近，較上一交易日減少 145 元/噸。

3、鉛加工費處于底部區(qū)域

截止至2024年8月2日，濟(jì)源、郴州、個舊三地平均加工費(到廠價)分別為400元/金屬噸、300元/金屬噸、700元/金屬噸;昆明平均加工費(車板價)為470元/金屬噸。截止至2024年06月30日，月度精煉鉛產(chǎn)量為63.9萬噸，較上個月減少4.8萬噸，同比增加0.2%

4、滬鉛庫存小幅上升

截止至 2024 年 08 月 09 日，上海期貨交易所精煉鉛庫存為39,401噸，較上一周增加 4,866 噸。截止至 2024 年 08 月09 日，LME鉛庫存為212,850噸，較上一交易日減少 975 噸，注銷倉單占比為22.35%。

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