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本報記者 李豪（金麒麟分析師）悅
8月12日，港股上市公司檸萌影視股價出現波動，截至當日收盤，公司股價報收于5.14港元/股，跌幅達10.61%。
檸萌影視此前曾發布盈利警告，預計公司2024年上半年虧損約為4700萬元至5200萬元，而2023年同期公司實現凈利潤約1.39億元。
盈利警告顯示，引發虧損的主要原因是，檸萌影視原定于2024年上半年播出的劇集因檔期原因將延后至2024年下半年內播出，相關劇集的收入及利潤也將延后至2024年下半年確認。
據了解，檸萌影視上半年并非無劇可播，例如版權劇《你也有今天》上半年就已在優酷平臺播出。
同時，記者注意到，檸萌影視招股書顯示，公司2021年上半年毛利率達52.9%，而到2023年，毛利率已降到了39.4%。
一位不愿具名的影視行業資深從業者向《證券日報》記者表示，受騰訊、愛奇藝、優酷等平臺近些年實施“降本增效”調整的影響，針對版權劇的高價收購已逐漸成為歷史。由于劇集制作的合同簽訂和播出的延遲性，此前影視公司和平臺簽訂的部分高價版權劇基本都已在2023年消耗完畢。“2024年之后，影視公司很難靠版權賣出超高利潤。”
版權費持續下滑
檸萌影視2023年財報顯示，公司報告期收入主要來自于長劇、短劇和其他，其中長劇收入為11.7億元，約占公司當期總營收（12.2億元）的95.9%。在此基礎上，公司2023年長劇的收入主要來自于《愛情而已》《問心》《一念關山》三部版權劇。
盡管財報沒有明確提到三部劇最終售出的版權價格，但通過上述三部版權劇的播出時間、播出平臺以及財報相關內容可以推測：根據2023年財報，報告期為檸萌影視貢獻收入超過10%的客戶主要有A和B。其中客戶A貢獻7億元，客戶B貢獻3.4億元。而公開信息顯示，檸萌影視《愛情而已》《問心》兩部劇2023年均在騰訊平臺播出，唯有《一念關山》在愛奇藝播出。其中，財報顯示2023年上半年僅有《愛情而已》在騰訊平臺播出（相關交易金額為3.4億元）。即騰訊平臺分別斥資3.4億元、3.6億元購入《愛情而已》及《問心》版權，愛奇藝斥資3.4億元購入了《一念關山》版權。
事實上，據記者了解，上述價格在業內目前已是頂級，但相較檸萌影視巔峰期的版權費卻已近乎腰斬。
據招股書，檸萌影視2019年出品的《小歡喜》版權賣到了6.24億元；2020年，電視劇網絡收視率排名第一的《三十而已》首輪播出版權賣出4.2億元；2021年《小敏家》首輪播出版權售價3.96億元。
“一部劇的版權賣6億元甚至10億元已經不可能了。平臺現在為了降成本，都更傾向于做定制劇。即平臺方自有IP，影視公司負責制作環節，賺取制作費。即便是花錢收版權劇，也不會像過去那么高了。”上述不愿具名的影視行業資深從業者說。
進入微利時代
版權劇的利潤空間變小，是整個影視行業都面臨的問題。只有更快調整業務結構，減少對版權劇的過度依賴，才能更快回到盈利狀態。但這對影視公司來說，需要足夠的時間來適應。
以檸萌影視為例，公司2023年財報大篇幅介紹了對短劇賽道的探索，并且公司已經制作出了幾部頭部短劇。但在2023年，公司短劇營收僅3220萬元。
長遠來看，短劇市場具有很大潛力。艾媒咨詢數據顯示，2021年中國網絡微短劇市場規模為36.8億元，到2023年，該市場規模已達到373.9億元，兩年累計增長超10倍。
但在2023年微短劇市場規模迎來爆發性增長后，短劇制作公司的利潤卻持續走低。
某微短劇企業創始人向《證券日報》記者表示，即使已經成為行業頭部公司，一部劇的利潤率也不超過10%，中部及尾部企業甚至能否盈利都是問題，“短劇行業的大部分利潤，也流向了平臺。行業已經進入微利時代，企業正在在探索新的商業模式。”
該微短劇企業創始人坦言：“短劇市場的邏輯和傳統影視劇相同。所以對于傳統影視公司來說，進入門檻較低。但要做到頭部，并不比長劇容易。為了保證基本利潤，短劇企業也已開始走定制劇的路線。至于誰能發展壯大，就要看誰更懂觀眾的需求了。”
責任編輯：江鈺涵
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