來源：瑞達(dá)期貨 作者：瑞達(dá)期貨

研報(bào)正文

【滬鋅】

行業(yè)消息

1.美國(guó)6月成屋銷售總數(shù)年化389萬戶，預(yù)期400萬戶，前值411萬戶。因房?jī)r(jià)中值創(chuàng)歷史新高。

觀點(diǎn)總結(jié)

宏觀面，美國(guó)6月成屋銷售總數(shù)年化389萬戶，預(yù)期400萬戶，前值411萬戶，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，風(fēng)險(xiǎn)情緒較弱。

基本面，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端;冶煉端預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量下降，主因冶煉廠因原料緊缺和常規(guī)檢修帶來一定量的減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降明顯。

下游7月處在傳統(tǒng)需求淡季，訂單依舊偏弱，下游開工率相對(duì)偏低。近期鋅價(jià)下跌，下游逢低點(diǎn)價(jià)采買，庫(kù)存錄得下降。預(yù)計(jì)鋅價(jià)寬幅調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)持穩(wěn)，空頭氛圍下降，關(guān)注MA5壓力。操作上，建議短線輕倉(cāng)做空，注意把握節(jié)奏。

【滬錫】

行業(yè)消息

1.美國(guó)6月成屋銷售總數(shù)年化389萬戶，預(yù)期400萬戶，前值411萬戶。因房?jī)r(jià)中值創(chuàng)歷史新高。

2.上周五，剛果(金)南基伍省政府下令暫停該地區(qū)采礦活動(dòng)，并要求礦企和作業(yè)者離開采礦點(diǎn)。

觀點(diǎn)總結(jié)

宏觀面，美國(guó)6月成屋銷售總數(shù)年化389萬戶，預(yù)期400萬戶，前值411萬戶，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，風(fēng)險(xiǎn)情緒較弱。基本面上，供給端，緬甸錫礦庫(kù)存供應(yīng)增加，但生產(chǎn)依舊受限;

冶煉端，7月云南地區(qū)大部分冶煉企業(yè)預(yù)計(jì)將維持正常生產(chǎn);江西地區(qū)多數(shù)企業(yè)計(jì)劃繼續(xù)正常生產(chǎn);廣西有企業(yè)停產(chǎn)檢修，因此整體產(chǎn)量增長(zhǎng)相對(duì)限制。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

需求端，多數(shù)下游焊料企業(yè)表示，在消費(fèi)淡季的大背景下，預(yù)計(jì)訂單量還將繼續(xù)呈現(xiàn)小幅衰減的趨勢(shì);且?guī)齑嫣幵诟呶唬沟孟掠沃?jǐn)慎觀望心態(tài)加重，以按需采購(gòu)為主。操作上建議，SN2408合約空頭輕倉(cāng)持有，區(qū)間參考245000-255000。

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