來源：冠通期貨 作者：冠通期貨

研報正文

【策略分析】

塑編訂單及PP下游整體開工繼續小幅回落，中國制造業PMI仍在收縮區間，超長期國債陸續發行，房地產不斷有利好政策出臺，但需求預期利好降溫，關注后續需求能否回升。

中沙天津、青島金能等檢修裝置重啟開車，但又新增了寧夏石化等檢修裝置，本周PP開工率環比上升幅度降至1個百分點，仍處于偏低水平，近期檢修損失量減少較多，5月凈進口增加4萬噸。6月底石化去庫較多，但石化庫存仍處于近年同期偏高水平，本周進入月初，石化庫存預計增加，關注石化庫存情況，原油上漲給予PP成本支撐。PP下游塑編成品庫存去化有限，需求淡季下，現貨高價原料受抵觸，預計PP高位震蕩。

【期現行情】

期貨方面：

PP2409合約增倉震蕩下行，最低價7799元/噸，最高價7864元/噸，最終收盤于7800元/噸，在20日均線上方，跌幅0.69%。持倉量增加3374手至491129手。

現貨方面：

PP現貨品種價格絕大多數穩定。拉絲報7720-7780元/噸，共聚報8130-8250元/噸。

【基本面跟蹤】

基本面上看，供應端，新增寧夏石化等檢修裝置，PP企業開工率下降至81%左右，較去年同期低了 2百分點，PP開工仍處于偏低水平。

需求方面，截至6月28日當周，PP下游開工率環比下降0.30個百分點至49.93%，降至近年同期低位，塑編訂單繼續小幅回落，下游拿貨積極性下降。

周四石化早庫環比下降0.5萬噸至73.5萬噸，較去年同期高了2.5萬噸，近兩日石化去庫放緩，石化庫存仍處于近年同期偏高水平。

原料端原油：布倫特原油09合約在87美元/桶附近震蕩，中國CFR丙烯價格環比持平于870美元/噸。

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