來源：寶城期貨 作者：寶城期貨

研報正文

核心觀點

【焦炭】

焦企提漲 50~55 元/噸，天津地區部分鋼廠接受，截至目前，港口準一級濕熄焦平倉價 1990 元/噸，折合期貨倉單成本 2174 元/ 噸。從成本端來看，6 月全國安全生產月即將結束，山西省或于 7 月份開始陸續恢復煤礦生產，將給焦煤供應帶來邊際增量。

另外，策克口岸中蒙跨境鐵路修建完成后，口岸吞吐量將得到大幅增加，下半年蒙古國焦煤進口量同樣存有增量預期。在此背景下，焦煤供應端利空或給焦炭帶來一定的成本壓力。需求方面，5 月底國家發展改革委等部門印發《鋼鐵行業節能降碳專項行動計劃》，截至目前，已有多個省份傳出粗鋼壓減目標，隨著節能降碳工作加速推進，焦炭終端需求壓制隱現。

具體數據來看，截至 6 月 21 日當周，全樣本焦化廠焦炭日均產量 114.03 萬噸，周環比降 0.12 萬噸;全國 247 家鋼廠鐵水日均產量 239.94 萬噸，周環比增 0.63 萬噸。綜合來看，焦炭基本面預期偏空，但短期內鐵水維持高位，且期價回調后市場多空博弈增加，焦炭主力合約開始震蕩調整，建議暫時觀望。

【焦煤】

6 月全國安全生產月即將結束，且下半年蒙煤進口仍有增量預期，焦煤供應端存有一定壓力。此外，5 月底至 6 月初，合成氨、煉油、水泥和鋼鐵這四大高能耗、高排放行業率先發布節能降碳專項行動方案，鋼鐵行業明確表明要進行粗鋼產量調控。

近日，市場已傳出部分省份粗鋼壓減的相關消息，雖然實際影響有待觀察，但黑色系原料氛圍再次走弱，尤其當前處于政策空窗期，焦煤基本面、宏觀面均缺乏向上驅動，導致焦煤期貨延續弱勢運行。

從基本面數據來看，截至 6 月 21 日當周，523 家煉焦煤礦精煤日產 75.1 萬噸，周環比降 0.8 萬噸;全樣本焦化廠焦炭日均產量 114.03 萬噸，周環比降 0.12 萬噸。整體來看，焦煤供需兩端均有偏空預期，不過近期宏觀預期有所回暖，市場多空博弈增加，焦煤主力合約震蕩企穩，建議暫時觀望。

一 產業資訊

(1)全國 110 家洗煤廠周度調研匯總

本周 Mysteel 統計全國 110 家洗煤廠樣本：開工率 68.98%較上期增 2.41%;日均產量 58.28 萬噸增 2.09 萬噸;原煤庫存 240.68 萬噸增 8.01 萬噸;精煤庫存 179.7 萬噸增 5.12 萬噸。

(2)2024 年 5 月，澳大利亞昆士蘭州布里斯班港煤炭出口量 38.1 萬噸

據澳大利亞布里斯班港口有限公司(PBPL)最新數據顯示，2024 年 5 月，澳大利亞昆士蘭州布里斯班港煤炭出口量 38.1 萬噸，環比增長 51.2%，同比增長 69.8%。1-5 月煤炭出口量累計 146.5 萬噸，同比增長 86.1%。

二 現貨市場

三 期貨市場

四 相關圖表

五 后市研判

焦炭：焦企提漲 50~55 元/噸，天津地區部分鋼廠接受，截至目前，港口準一級濕熄焦平倉價 1990 元/噸，折合期貨倉單成本 2174 元/噸。從成本端來看，6 月全國安全生產月即將結束，山西省或于 7 月份開始陸續恢復煤礦生產，將給焦煤供應帶來邊際增量。

另外，策克口岸中蒙跨境鐵路修建完成后，口岸吞吐量將得到大幅增加，下半年蒙古國焦煤進口量同樣存有增量預期。在此背景下，焦煤供應端利空或給焦炭帶來一定的成本壓力。需求方面，5 月底國家發展改革委等部門印發《鋼鐵行業節能降碳專項行動計劃》，截至目前，已有多個省份傳出粗鋼壓減目標，隨著節能降碳工作加速推進，焦炭終端需求壓制隱現。

具體數據來看，截至 6 月 21 日當周，全樣本焦化廠焦炭日均產量 114.03 萬噸，周環比降 0.12 萬噸;全國 247 家鋼廠鐵水日均產量 239.94 萬噸，周環比增 0.63 萬噸。綜合來看，焦炭基本面預期偏空，但短期內鐵水維持高位，且期價回調后市場多空博弈增加，焦炭主力合約開始震蕩調整，建議暫時觀望。

焦煤：6 月全國安全生產月即將結束，且下半年蒙煤進口仍有增量預期，焦煤供應端存有一定壓力。此外，5 月底至 6 月初，合成氨、煉油、水泥和鋼鐵這四大高能耗、高排放行業率先發布節能降碳專項行動方案，鋼鐵行業明確表明要進行粗鋼產量調控。

近日，市場已傳出部分省份粗鋼壓減的相關消息，雖然實際影響有待觀察，但黑色系原料氛圍再次走弱，尤其當前處于政策空窗期，焦煤基本面、宏觀面均缺乏向上驅動，導致焦煤期貨延續弱勢運行。

從基本面數據來看，截至 6 月 21 日當周，523 家煉焦煤礦精煤日產 75.1 萬噸，周環比降 0.8 萬噸;全樣本焦化廠焦炭日均產量 114.03 萬噸，周環比降 0.12 萬噸。整體來看，焦煤供需兩端均有偏空預期，不過近期宏觀預期有所回暖，市場多空博弈增加，焦煤主力合約震蕩企穩，建議暫時觀望。

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