來源：國貿期貨 作者：國貿期貨

研報正文

行情評述：

12日不銹鋼合約SS2409開盤14070元/噸，美國非農超預期，宏觀情緒降溫，不銹鋼原料價格持續堅挺，不銹鋼震蕩回調，后續關注庫存去化及原料供應情況。截止收盤報14120元/噸，漲幅0.14%。

現貨市場：

據SMM，6月11日，早間304冷軋無錫地區報14500-14700元/ 噸，304熱軋無錫地區報13450-13550元/噸。

市場消息整理：

(1)美國5月CPI同比上升3.3%，預估為3.4%，前值為3.4%;美國5月CPI環比持平，預估為0.1%，前值為0.3%。

(2)外媒6月11日消息，印尼能源和礦產資源部高級官員Irwandy Arif周二表示，印尼政府正在對終止RKEF冶煉廠的許可證進行全面評估，這些冶煉廠生產鎳鐵和水淬鎳。目前尚不清楚可能的終止是否適用于現有的許可證。印尼政府正專注于發展高壓酸浸(HPAL)冶煉廠和生產鎳锍的冶煉廠，高壓酸浸(HPAL)冶煉廠從紅土礦體中提取鎳和鈷，以生產混合氫氧化物沉淀。印尼鎳礦商協會(APNI)此前敦促政府暫停新建火法冶煉廠，以延長高品位儲量的開采壽命。

(3)據Mysteel調研了解，6月12日，華南某大型不銹鋼廠高鎳鐵采購成交價980-985元/鎳(到廠含稅)，成交量2萬噸，較5月30日采購價下調15元/ 鎳，印尼工廠和貿易商均有供貨。

總結展望：

(1)宏觀方面，美國5月CPI超預期下滑，市場抬升美聯儲降息預期，有色板塊整體反彈，且美聯儲公布利率決議，關注點陣圖、經濟展望的指標。國內方面，5月出口表現超預期，但PMI數據超預期下滑，國內經濟復蘇基礎仍需鞏固，關注后續政策端發力情況。

(2)基本面看，不銹鋼期貨震蕩回調，市場情緒整體走弱，不銹鋼成本支撐仍存，下游采購情緒一般，鋼廠維持高排產，關注原料供應情況。本期不銹鋼社庫環比增加，終端反饋需求一般，期貨倉單升至歷史高位，關注下游消費及庫存去化情況。

總體看，美國5月CPI超預期下滑，市場抬升美聯儲降息預期，有色板塊整體反彈，且美聯儲公布利率決議，關注點陣圖、經濟展望的指標。國內方面，5月出口表現超預期，但PMI數據超預期下滑，國內經濟復蘇基礎仍需鞏固，關注后續政策端發力情況。印尼礦價維持高位，鎳鐵價格持穩，不銹鋼成本，但鋼廠排產仍在高位，不銹鋼期貨倉單持續走高，后續關注原料供應情況。短期宏觀情緒降溫，不銹鋼原料支撐仍存，不銹鋼期貨震蕩回調，波動率放大，重點關注原料價格變化及庫存去化情況。操作上建議觀望，短線操作，注意控制風險。

風險關注：原料價格，不銹鋼社會庫存，下游消費，宏觀消息。

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