來源:安糧期貨 作者:安糧期貨
研報(bào)正文
【滬銅】
現(xiàn)貨信息:上海 1#電解銅價(jià)格 79400-79660,跌 175,貼 50-貼 10,進(jìn)口銅礦指數(shù)-0.55,漲0.16。
市場(chǎng)分析:美聯(lián)儲(chǔ) 6 月利率會(huì)議維持原狀不變,符合預(yù)期,整體較為克制,市場(chǎng)繼續(xù)為降息話題在預(yù)期和現(xiàn)實(shí)中進(jìn)行博弈,符合 2024 年降息話題成為年度主要線索之一的定性,年中的關(guān)鍵時(shí)刻窗口度過;
另一方面,國(guó)內(nèi)系列政策加持延續(xù),降首付、將利率、收購(gòu)?fù)械椎刃碌牡禺a(chǎn)政策再度上線,繼續(xù)給予市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期,不過階段性看,當(dāng)前處在累庫(kù)邊際影響和原料沖擊擾動(dòng)階段,眼下冶煉費(fèi)已連續(xù) 4 周為負(fù),產(chǎn)業(yè)鏈反饋已到極致,市場(chǎng)階段性影響力在現(xiàn)實(shí)和預(yù)期中博弈,望投資者能把握好趨勢(shì)行情和階段性行情的差異。
操作建議:銅價(jià) 8 萬(wàn)或開啟反彈,暫維持防御不變,留意潛在二次沖高測(cè)試力度。
【碳酸鋰】
現(xiàn)貨信息:電池級(jí)碳酸鋰(99.5%)市場(chǎng)價(jià)報(bào) 99500(-500)元/噸,工業(yè)級(jí)碳酸鋰(99.2%)市場(chǎng)價(jià)報(bào) 96000(-1000)元/噸,電碳與工碳價(jià)差為 3500(+500)元/噸。
市場(chǎng)分析:供給端:上周開工率為為 59.3%,同比減少 2.44%,環(huán)比減少0.75%,但整體鋰鹽廠開工率仍處于年內(nèi)高位,本周開工率保持該水平;6 月鹽湖端的供給量與進(jìn)口量充足,供應(yīng)端呈寬松狀態(tài)。需求端:整體需求端以按需采買為主,排產(chǎn)計(jì)劃減少,部分中小電芯廠出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象,終端汽車需求低于預(yù)期。
庫(kù)存方面:上周總庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)且處于高位。上周周度庫(kù)存為 95953(+3875)實(shí)物噸,其中冶煉廠庫(kù)存 54597(+2945)實(shí)物噸,下游庫(kù)存 22358(+300)實(shí)物噸,其他環(huán)節(jié)庫(kù)存18998(+630)實(shí)物噸。綜合來看,碳酸鋰階段性供強(qiáng)需弱,后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注下游排產(chǎn)情況。
操盤建議:2407 合約或?qū)⑵跽鹗帲ㄗh投資者暫時(shí)觀望。
【鐵礦石】
現(xiàn)貨信息:鐵礦普氏指數(shù) 103.8,青島 PB(61.5)粉 807,澳洲粉礦62%Fe815。
市場(chǎng)分析:市場(chǎng)對(duì)終端建材需求向好,市場(chǎng)情緒持續(xù)走強(qiáng)。鋼廠利潤(rùn)長(zhǎng)期虧損幅度收縮,增產(chǎn)積極性提高。鋼材需求預(yù)期向好,整體供應(yīng)端穩(wěn)中收縮。后續(xù)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施發(fā)力顯效,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好,宏觀強(qiáng)預(yù)期提振市場(chǎng)信心,鐵礦價(jià)格或?qū)⒂涩F(xiàn)階段的弱勢(shì)逐漸修復(fù)。
進(jìn)口鐵礦價(jià)格也面臨政策管控效果逐步顯現(xiàn),后續(xù)還應(yīng)時(shí)刻關(guān)注政策端消息對(duì)鐵礦價(jià)格的影響。國(guó)內(nèi)港口鐵礦到港量本周由上周 2424 萬(wàn)噸降低至2256 萬(wàn)噸,鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量由上周 3326.6 萬(wàn)噸減少至 3248.7 萬(wàn)噸,全球供給收緊;上周45 港口總庫(kù)存水平從 14855.327 萬(wàn)噸增加至 14859.71 萬(wàn)噸,鋼廠庫(kù)存從 9338.93 萬(wàn)噸降低至9203.76 萬(wàn)噸。
操作建議:鐵礦 2409 短期暫以觀望為主,提示投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。
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