專題：美聯(lián)儲連續(xù)第七次維持利率不變 點陣圖顯示今年只降息一次

　　美聯(lián)儲官員們認(rèn)為，他們今年只會降息一次，比 3 月份預(yù)測的少兩次，因為通脹接近 2% 目標(biāo)的速度比他們預(yù)期的要慢。

　　這是根據(jù)聯(lián)儲在 6 月 11 日至 12 日會議結(jié)束時周三公布的新經(jīng)濟(jì)預(yù)測中值得出的，同時人們普遍預(yù)計美聯(lián)儲將決定將政策利率維持在 5.25%-5.5% 的區(qū)間內(nèi)。

　　根據(jù)預(yù)測中值，到 2025 年底，政策利率預(yù)計將達(dá)到 4.1%，這意味著明年將再降息四次，每次降息四分之一個百分點（25個基點）。

　　今年 3 月，也就是美聯(lián)儲上次發(fā)布季度預(yù)測時，大多數(shù)美聯(lián)儲行長預(yù)計，2024 年和 2025 年，美聯(lián)儲將至少降息三次，每次 25 個基點。這將使政策利率在明年年底前處于 3.75%-4% 的區(qū)間。

　　今年早些時候，通脹率高于預(yù)期，迫使美國利率制定者重新調(diào)整，在經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得比預(yù)期更能抵御高借貸成本的制約力的情況下，他們開始放緩降息步伐。

　　周三公布的數(shù)據(jù)顯示，5 月份消費者價格環(huán)比沒有上漲，目前尚不清楚這些數(shù)據(jù)是否對他們的預(yù)測產(chǎn)生了影響。

　　自去年 7 月以來，美聯(lián)儲一直將隔夜銀行間貸款利率目標(biāo)維持在當(dāng)前區(qū)間，以期在不嚴(yán)重?fù)p害就業(yè)市場的情況下將高通脹從經(jīng)濟(jì)中擠出。

　　最新預(yù)測顯示，四位美聯(lián)儲政策制定者認(rèn)為美聯(lián)儲今年根本不應(yīng)該降息。三個月前，只有兩位政策制定者這么認(rèn)為。

　　與此同時，七位政策制定者認(rèn)為，到年底前降息一次是合適的，而八位政策制定者認(rèn)為需要降息兩次。

　　重新思考通貨膨脹

　　政策制定者現(xiàn)在根據(jù)個人消費支出價格指數(shù)的同比變化（他們設(shè)定的目標(biāo)為 2%），預(yù)計第四季度通脹率為 2.6%。

　　根據(jù)預(yù)測，這略高于 3 月份的 2.4%，盡管他們預(yù)計借貸成本將在更長時間內(nèi)保持較高水平。過去兩個月，個人消費支出通脹率均為 2.7%。

　　這些預(yù)測并非一致意見，而是美聯(lián)儲七位駐華盛頓理事和 12 位美聯(lián)儲銀行行長個人預(yù)期的中點，旨在為政策制定者提供一些指導(dǎo)。

　　根據(jù)中值預(yù)測，核心 PCE 通脹率（扣除食品和能源成本，美聯(lián)儲用它來衡量潛在價格壓力）將在 2024 年第四季度達(dá)到 2.8%，在 2025 年第四季度達(dá)到 2.3%。

　　相比之下，3 月份的中值預(yù)測為 2024 年 2.6%，2025 年 2.2%。

　　經(jīng)濟(jì)預(yù)測表明，美聯(lián)儲政策制定者繼續(xù)預(yù)期所謂的軟著陸，即經(jīng)濟(jì)放緩、通脹下降，但失業(yè)率不會激增。

　　美聯(lián)儲政策制定者確實認(rèn)為，目前為 4% 的失業(yè)率將在 2025 年底升至 4.2%，高于他們 3 月份預(yù)測的 4.1%。

　　他們維持對美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測不變，今年為 2.1%，明年為 2.0%。

　　美聯(lián)儲決策者還將長期中性利率的預(yù)期從 3 月份的 2.6% 和去年 12 月份的 2.5% 上調(diào)至 2.8%。這一上調(diào)可能表明，美聯(lián)儲最終可能不會像之前預(yù)期的那樣大幅降息。

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責(zé)任編輯：楊淳端