研報正文

【原油】

據新浪財經：（1）美國至5月18日當周初請失業金人數21.5萬人，預期22萬人，前值22.2萬人。美國至5月11日當周續請失業金人數179.4萬人，預期179.4萬人，前值179.4萬人。（2）迪拜將2024年8月原油差價設定為與阿曼原油持平。（3）歐元區5月制造業PMI初值47.4，預期46.2，前值45.7。歐元區5月綜合PMI初值52.3，預期52，前值51.7。歐元區5月服務業PMI初值53.3，預期53.5，前值53.3。（4）歐元區5月制造業PMI初值47.4，預期46.2，前值45.7。歐元區5月綜合PMI初值52.3，預期52，前值51.7。歐元區5月服務業PMI初值53.3，預期53.5，前值53.3。

邏輯及觀點：原油市場整體有所回升，不過供給層面中東地緣沖突影響有限，盡管受大宗商品市場整體氛圍影響原油震蕩回升，但依然在前期形成的震蕩區間內波動，未來能否突破上行仍面臨較大阻力，特別是沒有明顯利多，市場難以持續上漲。市場依然在等待產油國政策變動給出方向指引，不建議追多。

【液化石油氣】

地緣局勢繼續緩和，且經濟和需求前景依然令市場擔憂，國際油價下跌。

NYMEX原油期貨07合約76.87跌0.70美元/桶或0.90%；ICE布油期貨07合約81.36跌0.54美元/桶或0.66%。中國INE原油期貨主力合約2407跌6.4至604.6元/桶，夜盤跌5.8至598.8元/桶。昨夜PG09沖高回落收于4603元/噸，漲22點，漲幅0.48%。國產主流：華南5050-5180元/噸，上海4900-5050元/噸，江蘇5100-5200元/噸，浙江5030-5170元/噸，福建5020-5020元/噸，山東民用主流5130-5200元/噸，醚后碳四主流5400-5900元/噸。（數據來源：隆眾資訊）

LPG上漲很大程度上受到庫存數據大降的影響，港口庫存下降主要有兩方面原因，一是上周期到港量下降，到港44.1萬噸；二是下游化工開工小幅回升，產業需求增加。降庫短期對LPG價格構成明顯利好支撐，但本周到港量71.6萬噸，明顯增加，降庫實質性利好有限。LPG后市供給預期仍然較為穩定，受限于化工端的生產利潤較差，開工率難以持續走高，甚至可能繼續回落，同時燃燒需求有望持續走弱。成本端，歐美經濟數據明顯松動，油價短期筑底反彈也難改中期下行趨勢，LPG成本支撐減弱。

整體看LPG反彈空間有限，中長期仍處下行趨勢。

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