◎記者 徐蔚

　　“低空經濟”今年被首次寫入政府工作報告，已成為賣方高度聚焦的投資新賽道。從券商的中期策略會來看，多數研究所開設了低空經濟專項分論壇或者有關分享環節，深入探討新的發展趨勢下低空經濟產業面臨的機遇與挑戰，并挖掘對應的投資機會。

　　支持政策相繼出爐

　　低空經濟的發展離不開政策的支持。近年來，我國密集出臺相關產業政策，深化空域改革。開源證券分析師殷晟路將低空經濟分為三個發展階段：

　　第一階段為行業發展基礎期（2024年3月2日之前）。2023年12月召開的中央經濟工作會議提出，打造低空經濟等若干戰略性新興產業。進入2024年，《國家空域基礎分類方法》《民用無人駕駛航空器運行安全管理規則》生效，成為低空空域放開的文件依據以及低空航空器管理的第一份規章性文件。

　　第二階段為政策定調期（2024年3月2日至3月底）。2024年政府工作報告將低空經濟列為新增長引擎，產業政策在空域全面開放、政策大力補貼、適航檢測加速三大方面奠定基調，市場逐步認可自上而下的政策支持力度。

　　第三階段為地方政策落地期（2024年3月底至今）。3月底深圳提出打造低空經濟產業綜合示范區，4月以來蘇州、合肥、重慶等地陸續召開低空經濟研討會并發布低空經濟支持政策。

　　產業鏈上下游協同發力

　　低空經濟涉及主機廠、基礎設施、運營商、培訓維修等領域。只有產業鏈上下游各環節形成閉環，低空經濟才能真正運轉起來。

　　東吳證券表示，中國低空經濟產業鏈，上游為原材料與核心零部件領域，包括研發、原材料和零部件；中游為低空經濟核心部分，包含航空器制造、低空產品和地面系統等；下游為產業融合部分，包含飛行審批、空域備案等，主要為低空經濟與各種產業的融合。

　　中信證券認為，低空經濟的發展呈現以下趨勢：裝備方面，以無人機及eVTOL（電動垂直起降飛行器）為引領的新通用航空將成低空經濟發展的主要形態；體系方面，以綠色電動為方向的產業配套體系、以低空智聯為代表的運營支持體系、以垂直體量為特征的基礎設施體系、以安全可控為目標的監管服務體系，以及以跨界融合為趨勢的產業組織體系，將是低空經濟體系的發展方向；政策審批積極創新與低空經濟相互支撐；區域融合持續深化與低空經濟相輔相成。

　　應用場景是低空經濟產業鏈的關鍵一環。向低空拓展，不僅是尺度的擴張，更是維度的擴張，帶來了豐富的新經濟資源。眼下，低空經濟已融入觀光旅游、農業生產、環境監測、應急救援、物流配送等領域，應用場景持續拓展，“飛行半徑”不斷延伸。

　　浙商證券研究所聯席所長、大制造組組長邱世梁表示，看好低空經濟在空中城市交通場景下的商業價值，尤其是eVTOL，“純電動力+自動駕駛”可對標新能源汽車自動駕駛，或將改變出行方式。

　　萬億級市場規模可期

　　低空經濟作為新興的融合經濟形態，產業輻射面極大，從制造端上游基礎材料橫跨到下游服務運營，各研究機構對其經濟體量的估算存在較大差異，但對萬億級規模存在共識。

　　低空經濟，已處于從1到10的產業發展階段。當前應重點關注什么？后市有哪些投資機會？

　　國泰君安中小盤首席分析師周天樂認為，從主題邏輯看，2024年的低空經濟主題和2023年的AI主題相似度較高，均具備產業發展尚處早期、利好政策密集出臺、未來市場空間較大抬升市場預期等特征，后續投資節奏將比較類似。從產業邏輯看，低空經濟類似于2015年至2017年的新能源汽車，具備產業導入期疊加政策支持期的雙重特征，且國內配套的產業鏈優勢逐步強化，有利于后續的成本下降和商業化進程加速。從投資順序看，目前低空經濟主題投資正處于信息差向認知差轉變的過程，投資者正經歷“不知道—不相信—開始相信”的過程，所以目前投資者的關注點在主機廠、運營商、系統商等淺層認知類的投資機會，下一個階段將轉向有確定訂單和產業鏈邏輯的主機廠、零部件、配套設施、上游原材料等方向。

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責任編輯：江鈺涵