有必要通過降準、繼續下調存款利率等方式，推動LPR報價下調，降低各類貸款利率。
事關降成本，四部門日前發文提及22項任務，涉及貨幣政策以及貸款利率等重點內容，引發關注。
5月23日，發改委、央行等四部門發布《關于做好2024年降成本重點工作的通知》（下稱《通知》）。在貨幣政策方面，要求“營造良好的貨幣金融環境”，重點是“保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉淀空轉。”
《通知》提及，要持續發揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調整機制的重要作用，在保持商業銀行凈息差基本穩定的基礎上，促進社會綜合融資成本穩中有降。
在商業銀行凈息差持續收窄的現狀下，一季度各類型商業銀行凈息差數據仍在整體走低，面臨較大壓力。而受限于存款定期化趨勢，過去數輪存款利率下調效果并不明顯。
第一財經采訪多位市場專家了解到，今年銀行業凈息差還將繼續承壓。2024年，為了進一步支持實體經濟增長，貸款利率仍存在一定下行空間。后續，為了保持凈息差處于合理水平，存款利率還有下調空間，定期存款利率下調幅度相對較大。
凈息差持續承壓
近一段時間，商業銀行2024年一季度“成績單”陸續揭曉。整體來看，銀行業凈息差繼續下降。
從國有大行情況看，六大行凈息差同比全部下降，其中，工商銀行下降近0.3個百分點。
股份制銀行凈息差數據也在整體走低。截至目前，在9家已公布2024年一季度經營數據的股份行中，除興業銀行及浙商銀行小幅上升外，其余銀行均在下降。
在監管推動下，LPR經歷數輪下調，旨在為實體經濟注入更多活水。但在需求有限的情況下，銀行間信貸競爭不斷加強，銀行議價能力減弱，加點部分也大幅收斂，進而導致銀行業凈息差持續承壓。
光大證券（維權）金融行業首席分析師王一峰表示，2024年一季度，銀行生息資產收益率明顯走低，主要受幾方面因素影響。比如，LPR下調累積效應及有效信貸需求不足影響下，新發放貸款收益率承壓；居民加杠桿意愿相對不足，收益率相對較高的零售信貸定價受到較強擠壓；伴隨著前期高定價貸款陸續到期續作，息差面臨較大資產端滾動重定價壓力；存量按揭利率一次性下調對息差形成的沖擊仍在，按揭占比較高的國有行受影響相對明顯。
《通知》強調，要持續發揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調整機制的重要作用，在保持商業銀行凈息差基本穩定的基礎上，促進社會綜合融資成本穩中有降。
中國銀行研究院銀行業與綜合經營團隊主管邵科對第一財經表示，從宏觀來講，凈息差反映了銀行吸收存款、發放貸款，配置金融資源的效率；從微觀來講，凈息差則是銀行盈利的重要貢獻因素。
中信證券首席經濟學家明明認為，商業銀行向實體經濟發放貸款需要不斷消耗資本，面臨資本約束，而營業凈利潤幾乎是補充核心一級資本的唯一方式，維持銀行凈息差保持在合理水平至關重要。銀行業需要保持合理的凈息差水平來維持利潤的增長，才能夠不斷補充核心一級資本，為實體經濟注入更多活水。為支援實體經濟發展，商業銀行信貸增速必須長期與GDP、M2增速相匹配。
“凈息差是否合理，應評估在銀行盈利穩定的基礎上配置金融資源的效率高低，這也與外部經濟金融環境、內部金融科技運用等密切相關，應系統、動態看待。”邵科稱。
根據明明測算，銀行凈息差可能需要長期維持在1.8%以上才是比較安全的能夠持續支持實體經濟發展的水平。
降房貸對凈息差影響有限
需要指出的是，2024年降成本的一個重點在于有效降低居民房貸成本。
5月17日，央行等部門政策“三連發”，在下調首付比的同時，取消全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限，下調各期限品種住房公積金貸款利率0.25個百分點。
此后，多地銀行執行新政策，降低了購房者的初始資金門檻，減輕了購房者資金壓力。
第一財經記者了解到，截至2024年4月末，全國343個城市中已經有67個取消了首套房貸利率下限。4月，個人住房新發放貸款利率平均為3.7%，比上月低2個基點，比上年同期低48個基點，處于歷史低位。
年內居民房貸利率有望持續較大幅度下調。據金融機構反映，這些城市的房貸政策利率下限取消之后，房貸利率會有一定下行，當市場在經過充分競爭后，又會形成新的交易穩定的均衡水平，對當地新發放房貸會有一定的帶動作用。
對銀行而言，個人住房貸款政策的調整可謂機遇與挑戰并存。根據機構測算，取消個人住房貸款利率政策下限對銀行息差的影響相對有限。
邵科分析，取消房貸利率下限之后，新發放房貸利率將根據市場供求市場化定價，可能會參考市場中的住房抵押貸款利率，預計將有所下行，確實給銀行凈息差帶來一定壓力，但影響相對可控，在1BP以內。另一方面，房貸利率下降、首付比例下調將有助于帶動購房需求回升，給銀行帶來更大的房貸業務空間，或將有利于銀行盈利穩定。
中金公司銀行業分析師林英奇也分析，按照全年新發放按揭貸款利率下調30BP的預期，相關調整對銀行息差的負面影響約為0.8BP，對銀行利潤影響較小。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，個人住房貸款政策的調整可能對商業銀行凈息差帶來的收窄壓力，將主要通過下調存款利率的方式緩解。
業內專家解釋稱，未來銀行將按照市場化原則與客戶自主協商確定房貸利率水平，利率市場化層次進一步提升，金融資源配置不斷優化。銀行可通過“以量補價”方式保持穩健經營。未來房貸仍是銀行最優質的資產，預計政策實施將帶動銀行房貸新發放量增加，一定程度上可以彌補利率下降減少的利息收入。
存款利率仍有下調空間
實際上，自2017年起，國家發改委、央行等部門每年都會聯合發布有關降成本重點工作的相關通知。對比來看，2024年涉及貨幣政策以及推動貸款利率穩中有降等方面內容有所調整。
比如，2024年《通知》新提“暢通貨幣政策傳導機制，避免資金沉淀空轉”、“在保持商業銀行凈息差基本穩定的基礎上，促進社會綜合融資成本穩中有降”、“發揮存款準備金政策的正向激勵作用，繼續對農村金融機構執行差別化存款準備金率政策”等內容。
綜合市場分析來看，此次《通知》與此前監管思路一致，既要統籌兼顧銀行業資產負債表健康性，又能繼續推動社會綜合融資成本穩中有降，從而為經濟運行發展營造良好的貨幣金融環境。
市場普遍預計，今年銀行凈息差還將繼續承壓，后續為了促進社會綜合融資成本穩中有降，同時保持凈息差基本穩定，有必要通過降準、繼續下調存款利率等方式，推動LPR報價下調，降低各類貸款利率。
值得一提的是，過去一段時間，存款利率進行了多輪下調，但并未顯著改善銀行凈息差狀況。資產端收益下滑速度更快，疊加存款定期化趨勢加劇，制約銀行凈息差改善。
“幾輪存款利率調降實際上對改善銀行凈息差已經發揮了重要作用，特別是在改善零售存款成本方面。”邵科稱。
在邵科看來，凈息差仍持續下行主要有幾方面的原因：一是資產端收益率下行更快，上市銀行生息資產收益率由2022年初的超3.7%下降到2024年一季度的不到3.5%；二是存款定期化趨勢凸顯，活期存款占比下降，期限結構變化增加存款成本壓力；三是大型公司、機構客戶議價能力比較強，達到甚至超過存款利率自律上限的現象普遍存在，掛牌利率下調影響較為有限。此外，理財、保險等資管市場波動，存款脫媒情況持續變化，迫使銀行調整利率定價，穩定核心存款。
由于經濟基本面弱復蘇趨勢尚未明顯改善，明明預計，2024年銀行凈息差還將繼續承壓。銀行資產端的信貸以一年以上期限為主，因此貸款利率下調的影響可能需要3年左右時間緩慢釋放。2023年對存量信貸利率（如房貸利率）下調的影響，2024年可能逐步顯現。
邵科認為，2024年一季度銀行業凈息差繼續下行，拖累了盈利增長，上市銀行凈利潤出現負增長。總體而言，為了保持銀行凈息差基本穩定，夯實支持實體經濟的能力，存款利率仍有下調空間，但在期限結構上可能存在差異，定期存款利率下調幅度可能相對較大。
今年以來，壓降商業銀行負債成本的舉措不斷出臺，部分銀行暫停發放中長期大額存單、禁止存款“手工補息”等等。
“銀行還將穩妥有序控制高息存款，比如大額存單、智能存款等，并通過強化存款服務以及場景建設積極吸納低成本的活期存款沉淀。”邵科稱。
王青判斷，接下來首選的政策工具是MLF（中期借貸便利）操作利率保持不動，通過引導存款利率下調、全面降準等方式，推動LPR報價下調，降低各類貸款利率。其次是綜合考慮經濟、物價運行態勢后，也不排除央行在三季度直接下調MLF操作利率10至20個基點（0.1至0.2個百分點）的可能。
招聯金融首席研究員董希淼建議，“銀行還是要開源節流，發揮存款利率市場化調節機制作用，壓降存款利率來降低負債成本，同時央行還可適當降低政策利率，MLF利率仍存在下調空間，在政策利率與存款利率下降的基礎上，LPR也有一定的下降空間。”
責任編輯：曹睿潼
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