來源：證券之星
市場全天低開低走，三大指數均跌超1%。
盤面上，軍工股一度沖高，新余國科20CM漲停，長城軍工漲停。電磁屏蔽概念股逆勢大漲，隆揚電子、正業科技、沃特股份等漲停。AI PC概念股持續活躍，英力股份“20CM”3連板。下跌方面，黃金及有色概念股集體調整。
板塊方面，PEEK材料、AI PC、次新股、軍工等板塊漲幅居前，貴金屬、有色金屬、教育、短劇等板塊跌幅居前。全市場超4500只個股下跌。
截至收盤，滬指跌1.33%，深成指跌1.56%，創業板指跌1.38%。滬深兩市今日成交額8477億，較上個交易日放量165億。
海外風險沖擊A股
今日A股市場再度陷入調整，有色、貴金屬方向再度跌幅居前，房地產及其產業鏈內部延續分化回落的走勢，而昨日午后走強的光伏板塊同樣未能延續漲勢。受此影響，“A股”詞條今日一度又跌上熱搜榜單。
值得注意的是，有色、貴金屬等資源股今日大跌，或在于商品期市的回調，這背后是美聯儲降息預期延后的影響。
消息面上，外圍商品期市全線回調，隔夜黃金期貨價格大跌1.8%，隔夜大跌逾1%的國際銅期貨價格今天再度大跌近4%。這背后，美聯儲昨夜釋放重磅信號。美聯儲最新會議紀要顯示，近幾個月來，在降低通脹方面缺乏進展。同時，與會者討論了如果通脹率沒有朝著2%的目標持續下降，他們是否愿意加息。
上述聲明意味著市場普遍預期的美聯儲降息可能再度延后。就在4月份，高盛集團的經濟學家團隊曾表示，預計美聯儲今年會有兩次降息，第一次在7月份，第二次在11月份。但美國高盛集團首席執行官戴維·所羅門目前更新了最新看法，其表示，美國需要應對更加嚴峻的通脹，美聯儲今年不會降息。
在此消息影響下，中長期美債收益率上揚，2年期美債漲4個基點至4.86%，創三周新高，基準10年期美債漲1.2個基點報4.43%。降息延后、美債收益率上行，相關事件重挫了商品期貨的大牛市，也沖擊了全球風險資產，昨夜，美股三大指數集體收跌，歐洲三大股指全線下跌，A股、港股今日也紛紛受挫。
至于對A股的沖擊，目前來看短期或有情緒上的影響。據證券時報，業內人認為，美聯儲降息延后對A股會造成短暫的影響，但市場可能很快會重新回到原來的慢牛軌道上。一方面，A股估值仍處于歷史低位且在全球具有較高的性價比；另一方面，政策端的利好有助于宏觀經濟的持續向好，支撐指數進一步走強。
今日上漲方向中，逆勢走強的軍工、電磁屏蔽等方向屬于是此前較為邊緣的低位板塊，對于市場的帶動作用有限。此外，在縮量背景下，部分資金開始涌入北交所，今日多只北交所個股于盤中異動拉升漲超20%。財聯社認為，整體而言，目前市場仍以區間震蕩的結構看待，后續可留意指數再度止跌企穩信號后領漲新方向的出現。
發改委、央行等重磅發聲
消息面上，今日市場有諸多利好值得注意，發改委、央行、證監會等均有最新發聲。
首先，國家發改委、工信部、財政部、央行等四部門發布《關于做好2024年降成本重點工作的通知》，表示要落實好《政府工作報告》提出的各項降成本重點任務，全力支持實體經濟高質量發展，將重點組織落實好7個方面22項任務。
一、提高稅費優惠政策的針對性有效性。包括：優化稅費優惠政策、強化涉企收費監管。
二、提升金融服務實體經濟質效。包括：營造良好的貨幣金融環境、推動貸款利率穩中有降、引導金融資源精準滴灌、持續優化金融服務、降低中小微企業匯率避險成本。
三、持續降低制度性交易成本。包括：營造公平競爭市場環境、加強知識產權保護、規范招投標和政府采購制度、健全防范化解拖欠企業賬款長效機制、優化外商投資環境。
四、緩解企業人工成本壓力。包括：繼續階段性降低部分社會保險費率實施期限延長至2025年底、支持企業穩崗擴崗、加強公共實訓基地共建共享。
五、降低企業用地原材料成本。包括：降低企業用地成本、加強能源資源保障。
六、推進物流提質增效降本。包括：實施降低物流成本行動、完善現代物流體系、整優化運輸結構。
七、激勵企業內部挖潛。包括：支持企業轉型升級降本、引導企業提高生產經營效率。
值得注意的是，通知指出，持續發揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調整機制的重要作用，在保持商業銀行凈息差基本穩定的基礎上，促進社會綜合融資成本穩中有降。
其次，證監會今日也有最新發聲。
5月23日，在2024年金融街論壇系列活動——“資本市場賦能新質生產力”主題交流活動上，證監會綜合司司長周小舟表示，證監會將抓緊推動資本市場“1+N”政策體系落地實施，緊緊圍繞服務新質生產力發展，進一步完善資本市場基礎制度、進一步發揮資本市場功能。具體包括三方面：
一是更好發揮資本市場功能，促進優質生產要素向新質生產力領域集聚。二是持續完善資本市場制度，增強對新質生產力的包容性適應性。三是加強資本市場監管，堅持在市場化法治化軌道上推動金融創新。
A股行情尚未結束
最后，回到A股市場上。站在當前時點，投資者或許更關心這一輪行情能否延續？
首先，對于海外流動性風險，華泰證券認為，7月FOMC會議首次降息概率有所回升，但目前9月或更晚首次降息仍是基準情形。向前看，海外降息預期或呈“鐘擺性”回歸，美聯儲決策或將“數據依賴”，后續觀測窗口為05.31（4月PCE通脹）、06.07（5月非農就業）、06.12（5月CPI、6月FOMC會議）。
其次，對于國內環境，華泰證券總結了三點：①4月經濟數據結構延續分化，工業/出口與消費剪刀差走闊，大眾消費韌性強于高端消費；②地產政策力度超預期、成效待驗，政策底至銷售底地產/保險占優，但本輪與過往地產行情區別或在于，更新周期和外需拉動部分后周期品種景氣率先回升；③宏微觀視角均指引出口鏈景氣有一定持續性，且籌碼尚不擁擠，但短期超漲品種或有回調壓力。
往后看，華泰證券判斷，出口鏈景氣持續性和籌碼指引行情或尚未結束。主要有三點依據：
1）景氣持續性：宏觀視角，判斷23Q4開始出口增速回升，當前“金絲雀”指引出口增速或仍上行1-2個季度；微觀視角，整體法下，補庫三要件（補庫意愿/補庫約束/補庫跡象）指引產能過剩壓力不大的出口鏈主動補庫或仍至少持續1-2個季度；
2）籌碼擁擠度：考察1Q24公募持倉，公募對出口鏈共識提升，出口鏈配置系數仍低于2010年以來中樞，僅航海裝備配置系數及分位數較高；
3）交易擁擠度：考察換手率和成交額占比，出口鏈交易擁擠度或行至高位，部分較極致的行業可能出現回調壓力，沿交易擁擠度做高低切換。
具體配置上，華泰證券建議，適當降低紅利倉位，增配政策驅動與業績改善交集的輕工/化纖/化學原料/保險/港股大眾消費。
責任編輯：楊紅卜
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