來源：國貿期貨 作者：國貿期貨
研報正文
行情回顧：
現貨市場：根據中國匯易統計的數據，上個交易日華北豆油現貨價7,700元/噸(-100)。
基本面情況：
據國家糧油信息中心，后續大豆到港將高于壓榨，預計4月下旬進口大豆庫存有望回升至500萬噸左右。國家糧油信息中心發布4月《油脂油料市場供需狀況月報》，預計2023/24年度我國大豆新增供給量11784萬噸，其中國產大豆產量2084萬噸，大豆進口量9700萬噸。
預計年度大豆榨油消費量9890萬噸，同比增加210萬噸，增幅2.2%，其中包含250萬噸國產大豆;預計大豆食用及工業消費量1680萬噸，同比增加65萬噸，年度大豆供需結余124萬噸。
StoneX將巴西2023/24 年度大豆產量預估從之前的1.515億噸下調至1.508億噸。4月中下旬南美大豆將集中到港，4-6月大豆月均到港量在1000萬噸左右。截至3 月29日，巴西各港口大豆對華排船計劃總量為642.6萬噸，較前一周增加39.2萬噸。
發船方面，截至3月29日，3月份以來巴西港口對中國已發船總量為759.8萬噸，環比上周增加152.8萬噸。截至3月29日當周，全國主要大豆油廠開機率為44%，上一周為43%;而當周大豆壓榨量為152.24萬噸，上一周為153.52萬噸。
分析：
4-6月寬松的進口大豆到港預期將兌現，從而推動油廠開機率及壓榨量的回升，導致豆油供給增加，基本面整體中性偏空。
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