來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報正文

一、行情回顧與后市展望

1 月 23 日，鐵礦石期貨主力合約 2405 震蕩上行，高開后震蕩運行，收報965.5元/噸，漲 1.42%。

1.1 現貨市場動態與技術面走勢：

現貨市場：1 月 22 日，62%普氏鐵礦石價格指數為129.45 美元/噸，環比前一交易日下跌 1.1 美元/噸。1 月 23 日，主要鐵礦石外盤報價環比前一交易日上漲 1 元/噸，青島港主要品位鐵礦石價格以上漲為主(環比前一交易日早間+0至+6 元/噸)。

具體來看，青島港 61.5%PB 粉價格環比上漲2 元/噸至1013元/噸，高品礦中，65%卡粉與 PB 粉價差有所收窄(環比-2 元/噸)，62.5%PB 塊與PB粉價差小幅走擴(環比+1 元/噸)，低品礦中，60.5%金布巴粉與PB 粉價差較昨日持平，56.5%超特粉與 PB 粉價差有所收窄(環比+1 元/噸)。

技術面：鐵礦石 2405 合約日線 KDJ 指標再度上行;鐵礦石2405 合約日線MACD指標綠柱連續 4 個交易日有所收窄。

1.2 后市展望：

需求端，終端需求疲弱，上周鋼材五大品種產量再度下滑13.97 萬噸至855.31萬噸，創 2023 年 1 月下旬以來新低，雖然鐵水產量再度小幅回升，但仍處220萬噸/天左右的較低水平，鋼廠持續性的減產使得鐵礦需求承壓。

供應端，上周到港量雖有小幅回落但仍處高位，考慮到開年以來發運量回落較為明顯，按船期推算，預計未來到港量或將自高位回落。鋼廠方面，上周進口礦庫存可用天數增加1 天至 23 天，雖然目前冬儲情緒較為謹慎，但鋼廠逢低補庫將帶來一定需求增量。與此同時，鋼廠虧損依然較為嚴重，且虧損范圍不斷加大，流動性壓力下，后續高爐復產情況或不及預期。

總體來看，需求持續疲弱，但宏觀政策預期再起，且后續到港量高位回落將帶來一定的供應壓力，疊加鋼廠逢低補庫帶來一定需求增量，預計近期礦價或將寬幅震蕩運行。

二、行業要聞

據 Mysteel 統計，上周(1.15-1.21)，10 個重點城市新建商品房成交(簽約)面積總計 206.9 萬平方米，周環比增14.2%。同期，10個重點城市二手房成交(簽約)面積總計 168.96 萬平方米，周環比微增0.12%。

據 Mysteel 統計，1 月 22 日，全國累計 5 家鋼廠發布調價信息，整體調幅在 0-10 元/噸。

據 Mysteel 消息，福建三寶鋼鐵 1 月 20 日起，對1 條線盤線、2條棒材線、1 條帶鋼線進行輪流檢修，日均影響產量0.6 萬噸，預計2月5日復產。1 月 20 日至 2 月 2 日，對 2 座高爐進行輪流檢修，預計影響鐵水量約 7 萬。在中國鋼鐵工業協會六屆六次會員大會召開期間，鋼協新一任會長、中國礦產資源集團黨組書記、董事長姚林在接受《中國冶金報》記者專訪時，圍繞中國鋼鐵行業目前的發展階段、面臨的形勢、未來高質量發展的路徑闡釋了自己的見解。

“對鋼鐵行業來說，2023 年是極具挑戰的一年，行業運行呈現‘需求減弱、價格下降、成本高企、利潤下滑’的態勢。但是，如果說鋼鐵行業進入了深度調整期，我認為還是悲觀了一點。我覺得應該理解為，當前鋼鐵行業正處于向高質量發展邁進的提升期。鋼鐵行業圍繞落實高質量發展要有具體的舉措，單純依靠原來規模擴張的模式肯定改變不了我們的被動局面，必須要走創新、低碳、智能之路。”

三、數據概覽

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