來源：銀河期貨 作者：銀河期貨

研報正文

第二部分 市場研判

【交易策略】

今日鐵合金價格繼續小幅下行。硅鐵主力合約收盤 6634，跌幅 0.75%；硅錳主力合約收盤 6372，跌幅 0.72%。

硅鐵現貨方面，本周期貨開盤仍保持低位，價格反彈缺乏利好支撐，影響市場信心。市場供應仍維持穩定，需求端較為謹慎，臨近春節，不斷有鋼廠停產減產，供大 于求的市場現狀暫沒有改善，市場成交清淡。貿易商市場備貨偏謹慎，市場少量成交。目前硅鐵市場成交表現一般，下游仍以剛需為主，預計維持低位運行。

錳硅現貨方面，繼續偏弱運行，下游鋼廠采購基本結束，市場實際成交按需展開。 整體市場供需拉鋸加深，隨著盤面價格下跌供應商利潤壓縮。市場悲觀情緒蔓延，部 分企業計劃完成本月訂單后停產。內蒙古廠商開工存在波動，大部分滿負荷生產，零 星限制電力，總體產量影響不大，寧夏前期為啟動重污染天今 III 級應急響應，但錳硅 生產未受明顯影響;貴州開工率暫穩，按目前行情下，節后個別廠家或將延期復產，有 廠家表示預計停產 3 個月，生產動力不足;廣西地開工率維持低位。下游采購備貨陸續 結束，部分鋼廠分批次采購，需求集中度相對較差。目前依靠成本支撐，供需結構沒 有改變的情況下，大部分產區持續虧損，減產不及預期的情況下預計繼續偏弱運行。

單邊：震蕩偏弱。

套利：觀望。

期權：觀望。

【重要資訊】

1. 根據海關數據顯示，2023 年 12 月錳礦砂及其精礦進口約 229.24 萬噸，同比降 8.77%， 環比降 23.18%，進口單價 135.43 美元/噸，較上月繼續下降，降幅 8.24%，較上期降幅 繼續擴大；2023 年 1-12 月累計進口 3141.67 萬噸，同比增 5%。2023 年 12 月主要進口 國為南非、澳大利亞、加蓬、加納。12 月南非礦進口約 99.15 萬噸，占總進口量的 43.25%；澳大利亞礦進口量 55.68 萬噸，占總進口量的 24.29%；加蓬礦進口約 28.85 萬 噸，占總進口量的 12.58%；前三進口國合計占比 13%，較上月占比減少明顯。其中南 非、加蓬、加納較上月均有不同程度的減少。

2. 據海關數據，2023 年 12 月中國含硅量大于 55%硅鐵出口量為 23643.955 噸，較 11 月 減少 7986.586 噸，環比下降 25.25%。較去年同期 35034.82 噸減少 11390.865 噸，同比 下降 32.51%。2023 年全年累計出口 37.93 萬噸，較去年減少 26.79 萬噸，同比下降 41.39%。

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