來源：寶城期貨 作者：寶城期貨

研報正文

核心觀點

螺紋鋼：主力期價震蕩運行，錄得 0.31%日跌幅，量倉收縮。現(xiàn)階段，螺紋供需雙弱格局未變，供應維持低位，給予鋼價支撐，但終端需求表現(xiàn)不佳，且地產(chǎn)低迷格局未變，旺季需求難言樂觀，鋼價上行空間受限，相對利好則是成本端支撐，多空因素博弈下鋼價震蕩運行為主，重點關注鋼廠生產(chǎn)情況，謹防減產(chǎn)負反饋引發(fā)成本下行。

熱軋卷板：主力期價窄幅震蕩，錄得 0.30%日跌幅，成交量大幅收縮。目前，熱卷供需兩端延續(xù)下行，供應持續(xù)回落，但需求同樣走弱，且后續(xù)存隱憂，供需雙弱格局下卷價承壓運行，相對利好是政策端和成本端，短期延續(xù)震蕩運行為主，重點關注鋼廠生產(chǎn)情況。

鐵礦石：主力期價震蕩上行，錄得 0.46%日漲幅，量倉有所擴大。現(xiàn)階段，鋼廠生產(chǎn)有所趨弱，礦石終端消耗高位開始回落，相對利好則是節(jié)前鋼廠補庫積極，礦石需求韌性仍在，支撐礦價高位運行，但鋼廠減產(chǎn)負反饋預期未退，加之供應維持高位，礦市基本面仍易轉弱，同樣抑制礦價，短期礦價維持高位震蕩運行，需重點提防政策風險。

一 產(chǎn)業(yè)動態(tài)

(1)國家發(fā)改委：我國經(jīng)濟將回升向好、長期向好

國家發(fā)展改革委副主任叢亮在國新辦新聞發(fā)布會上表示，展望未來，隨著存量政策與增量政策疊加發(fā)力，政策效應不斷累積，積極因素不斷增多，我們完全有理由相信，我國經(jīng)濟將回升向好、長期向好。目前，內外部看空中國、唱衰中國的雜音不少，我想說的是，這種論調過去從來沒有實現(xiàn)過，現(xiàn)在和未來也注定不會實現(xiàn)。

(2)央行貨幣政策司司長：堅決對擾亂市場秩序行為進行處置

中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，下一階段，人民銀行、外匯局將堅決貫徹落實黨中央、國務院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標，立足長遠、發(fā)軔當前、綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預期，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險。

(3)訂單降了船價不降?最新全球造船業(yè)月報出爐

根據(jù)克拉克森最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(截至 2023 年 9 月 8 日)，2023 年 8 月份全球新簽訂單 85 艘，共計 2,249,035CGT。與 2023 年 7 月份全球新簽訂單 128 艘，共計 3,863,084CGT 相比較，數(shù)量環(huán)比減少 43 艘，修正總噸環(huán)比下降 41.78%。與 2022 年 8 月份全球新簽訂單 117 艘，共計 2925935CGT 相比較，數(shù)量同比減少 32 艘，修正總噸同比下降 23.13%。

從船型上來看，散貨船 14 艘，共計 1136000 載重噸;油船 11 艘，共計 1727000 載重噸;化學品船 12 艘，共計 551800 載重噸;集裝箱船 12 艘，共計 106494 標箱;液化氣船 12 艘，共計 1486500 立方米;其他船型 20 艘，共計 134025CGT;海工船 4 艘，共計 15776CGT。

二 現(xiàn)貨市場

三 期貨市場

四 相關圖表

五 后市研判

螺紋鋼：供需雙弱格局未變，建筑鋼廠生產(chǎn)趨弱，螺紋周產(chǎn)量環(huán)比降 5.92 萬噸，供應延續(xù)收縮態(tài)勢，多因長流程鋼廠保板材供應為主，而低利潤下短流程鋼廠提產(chǎn)不積極，低供應格局未變，繼續(xù)給予鋼價支撐。

不過，螺紋需求表現(xiàn)相對疲弱，周度表需環(huán)比降 3.70 萬噸，高頻終端采購量放量有限，且兩者依舊處于近年來同期低位，旺季需求表現(xiàn)不佳，考慮到地產(chǎn)低迷格局未變，建材需求難言樂觀，繼而抑制價格上行空間，相對利好還是宏觀利好政策預期。

綜上，螺紋供需雙弱格局未變，供應維持低位，給予鋼價支撐，但終端需求表現(xiàn)不佳，且地產(chǎn)低迷格局未變，旺季需求難言樂觀，鋼價上行空間受限，相對利好則是成本端支撐，多空因素博弈下鋼價震蕩運行為主，重點關注鋼廠生產(chǎn)情況，謹防減產(chǎn)負反饋引發(fā)成本下行。

熱軋卷板：供需兩端延續(xù)下行，鋼廠生產(chǎn)趨弱，熱卷周產(chǎn)量環(huán)比再降 6.58 萬噸，多因華北產(chǎn)線檢修所致，供應收縮至年內低位，壓力有所緩解，持續(xù)性待跟蹤。

與此同時，熱卷需求弱穩(wěn)運行，周度表需環(huán)比降 1.29 萬噸，延續(xù)回落態(tài)勢，但需注意的是主要下游冷軋產(chǎn)量維持高位，謹防高供應激化矛盾，繼而拖累熱卷需求，相應的出口需求走弱預期未變，熱卷需求存有隱憂。

總之，熱卷供需兩端延續(xù)下行，供應持續(xù)回落，但需求同樣走弱，且后續(xù)存隱憂，供需雙弱格局下卷價承壓運行，相對利好是政策端和成本端，短期延續(xù)震蕩運行為主，重點關注鋼廠生產(chǎn)情況。

鐵礦石：礦石供需格局相對平穩(wěn)，鋼廠生產(chǎn)有所趨弱，上周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗小幅回落，但依舊處于年內新高，同時節(jié)前鋼廠補庫積極，港口礦石成交持續(xù)放量，礦石需求韌性依舊較強，繼續(xù)給予礦價支撐，但需注意的是鋼廠利潤持續(xù)收縮，謹防虧損引發(fā)減產(chǎn)負反饋，屆時礦石需求走弱將再度承壓礦價。

與此同時，國內港口礦石到貨回落至正常水平，而礦商發(fā)運卻低位小幅回升，收縮態(tài)勢未延續(xù)，而按船期推算國內港口到貨近期存有增量，疊加內礦生產(chǎn)積極，礦石供應維持相對高位。

綜上，鋼廠生產(chǎn)有所趨弱，礦石終端消耗高位開始回落，相對利好則是節(jié)前鋼廠補庫積極，礦石需求韌性仍在，支撐礦價高位運行，但鋼廠減產(chǎn)負反饋預期未退，加之供應維持高位，礦市基本面仍易轉弱，同樣抑制礦價，短期礦價維持高位震蕩運行，需重點提防政策風險。

新浪合作大平臺期貨開戶 安全快捷有保障

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP