一、期貨以及現貨月度行情回顧
1．期貨價格走勢分析
數據來源：文化財經
3月22日國際原糖ICE05合約反彈走高，漲幅1.78%，最高價21.38美分/磅，收盤價21.17美分/磅。鄭糖05合約盤面有所修復，因印度和泰國的產量都不及預期，供給端的減少直接提振了糖價，目前市場對巴西糖產量的關注度提高。近日美聯儲如期小幅加息，給商品市場價格帶來了提振。預計后期糖價仍以震蕩反彈為主。
2．現貨近期價格走勢
昆明白糖期貨和現貨價格
數據來源：wind 國金期貨
截止至2023年03月22日，云南昆明地區白糖現貨價格6，065元/噸。期貨主力價格6，172元/噸，環比上漲14元/噸。從季節性角度來分析，當前昆明地區白糖現貨價格較近5年相比維持在較高水平。
昆明白糖基差
截止至2023年03月22日，昆明地區白糖基差-107元/噸，較上一交易日減少14。從季節性角度來分析，當前昆明地區白糖基差較近5年相比維持在較低水平。
二、供給分析
1．全球主要產地國的產量情況
數據來源：wind 國金期貨
截止2023年3月1日，巴西中南部地區甘蔗入榨量為542，539，597噸，處于歷史平均水平。
數據來源：wind 國金期貨
截止2023年2月，USDA預估美國白糖產量9，157千短噸，環比增加1千短噸。歷史來看，美國白糖產量處于季節性平均水平。
2．我國進口情況
數據來源：wind 國金期貨
截止2023年2月，海關數據顯示中國食糖進口量為310，000噸，環比減少260，000噸。歷史來看，食糖進口量處于季節性平均水平。
3．庫存情況
數據來源：wind 國金期貨
截止2023年2月，全國食糖新增工業庫存為455萬噸，環比增加126萬噸。從季節性來看，全國食糖新增工業庫存位于歷史平均水平。
數據來演：wind 國金期貨
USDA報告預計，2023年度全球白糖期末庫存為38，558千噸，同比減少5，930千噸，印度期末庫存為7，849千噸，中國期末庫存為4，285千噸，巴西期末庫存為690千噸，美國期末庫存為1，543千噸。全球白糖期貨庫存消費比為22.00%，印度庫存消費比為20.00%，中國庫存消費比為14.00%，巴西庫存消費比為2.00%。
三、需求分析
數據來源：wind 國金期貨
截止2023年2月，國內制糖企業銷糖量累計值為336萬噸，環比增加99萬噸，銷糖量處于歷史較低水平。
四、后市展望
受國際宏觀避險因素的影響，原糖表現疲軟，加之美聯儲將公布利率決議和經濟預期，市場擔憂情緒仍在。短期宏觀層面影響加劇，基本面因素沒有大的變化，印度、泰國、中國以及歐洲部分地區產量下降對糖價形成支撐，3月末糖價止跌反彈，預計后期仍以震蕩反彈為主，后期主要關注國際宏觀的改善以及基本面的變化。
國金期貨 游鎮齊
責任編輯：宋鵬
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