原標題：高盛全球商品研究主管：幾乎所有大宗商品都進入長期牛市 來源：博易大師

??? 外媒12月10日消息：高盛全球大宗商品研究主管杰弗里·柯里（Jeffrey Currie）12月8日表示，全球大宗商品正在進入"長期牛市"，甚至連原油也將受益，因為近來投資不足，美元走軟，政府支出，以及能源轉型，提振大宗商品需求。

　　柯里在《金融時報》一次活動上表示，除了小麥之外，所有大宗商品都處于供應不足。他強調了石油的例子，今年上半年石油行業的資本支出下降了40%，這是史無前例的降幅。由于綠色能源基礎設施項目的建設也要消費原油，能源轉型也會提振原油需求。

　　高盛預計2021年底的原油價格目標為65美元/桶，原油需求預計將出現快速復蘇，2022年全球需求將達到1.025億桶/日，高于國際能源署（IEA）估計的2019年需求量1.001億桶/日。

　　柯里表示，重要的一點是將疫苗和疫情加以區分。疫苗是戰術性的上漲催化劑，而疫情是催生長期牛市的結構性催化劑。我們預計2021年疫苗將帶來V型反彈，但是在那之后，將開啟長期結構性牛市，不只是原油走強，而是整個大宗商品市場。

　　盡管商業旅行的原油需求減少，但是高盛認為原油市場將出現顯著供應缺口，不只是持續到2021年底，還要持續到2022年。供應方面的投資出現結構性不足。我們稱之為舊經濟的報復。不只是原油如此，金屬也是這樣，礦業也是這樣，整個舊經濟都存在投資不足。

　　第二個主題是政策，這也是需求故事的核心。疫情導致政策出現重大變化在2008/09年金融危機之后，政策針對的是市場穩定，無論是歐佩克、美聯儲，還是中國五年計劃，一切都圍繞著金融穩定。但是現在，所有的政策都圍繞著社會需求，而社會需求導致財富朝著低收入和收入有限的家庭進行再分配，這些家庭的消費更多。總體的需求相對強勁。

　　我們稱之為REV商品需求，R指的是再分配政策，E是指環境政策，V指的是供應鏈多樣化，例如中國這樣的國家在囤積商品庫存。政策驅動的需求將帶來一個比2000年代金磚四國規模更大的資本支出周期，雖然沒有70年代那么大，但是這里我們討論的是大宗商品的牛市。

　　到處都能看到這三個支柱，再分配、綠色環保以及供應鏈保持彈性。無論是美國、歐洲還是中國，所有（政府）都在關注這三點。他認為美國國會未來很可能批準一項5000億美元的刺激計劃，從而發出這一新牛市周期的政策啟動信號。

　　此外，美元走軟也為大宗商品提供助力，原油、銅、鐵礦石等大宗商品價格的上漲已經非常明顯。12月7日，鐵礦石價格觸及7年高點。柯里表示，這不是我們對未來的預測，而是已經成為現實。

　　關于能源轉型的話題，柯里淡化了專家們對電池技術進步和電動汽車崛起的一些更為樂觀的預測，而是強調了鋰供應限制等因素。他說，目前特斯拉和蘋果消耗了全球50%的鋰。這些金屬市場無法適應這些電池技術以可能預期的擴張速度。因此他繼續對電池技術改進的速度表示懷疑。

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