來源：國投期貨
IEA、EIA、OPEC三大機構12月月報對需求預期的調整不一。從需求增速來看，IEA將今年石油需求增速由下調8萬桶/日至84萬桶/日，將明年需求增速預期上調11萬桶/日至110萬桶/日；EIA將今年石油需求增速預期下調10萬桶/日至90萬桶/日，將明年需求增速預期維持于130萬桶/日；OPEC將今年石油需求增速預期下調21萬桶/日至161萬桶/日，將明年需求增速預期下調9萬桶/日至145萬桶/日。
OPEC月報經過對全球需求預期不斷調減，目前與IEA及EIA的差異在逐步縮小。整體來看，各機構預計明年石油需求增速仍相對承壓，但均預計增速將高于今年，石腦油、乙烷及LPG等化工原料將貢獻主要的增量。IEA在本期月報中指出，雖然中國今年需求明顯放緩，但亞洲新興市場經濟體仍是今明兩年石油消費增長的主力，對明年全球消費增速的調高預計也考慮了中國近期刺激政策的樂觀指引。IEA預計12月全球煉廠加工量將達年度峰值，總體來看本期月報對需求端的指向略微呈現邊際樂觀。
供應方面，OPEC月報顯示11月OPEC原油日產量平均為2665.7萬桶，比10月增加了10.4萬桶，主要受利比亞產量進一步增加推動。利比亞11月原油產量增加14.1萬桶/日，至123.8萬桶/日。本期月報對非OPEC+的供應調整主要體現在EIA的持續上調，EIA預計今明兩年美國原油產量增速分別為31萬桶/日、29萬桶/日，總體來看美國增產預期仍較為穩定，大選結果對明年產量預期的擾動較小。
OPEC+12月初會議制定的產量政策對供應預期形成大幅擾動。EIA月報將今明兩年OPEC+產量預期分別下調7萬桶/日、50萬桶/日，在OPEC+不斷推后增產后，市場對明年二季度其開始增產的預期亦不強烈。IEA預計明年非OPEC+國家中美國、巴西、加拿大、圭亞那和阿根廷的產量將增加超過110萬桶/日，與需求增量已十分接近，因此其認為2025年石油供應相對充裕。
從對后市的指引來看，由于對OPEC+的產量預期有所下調，此前對明年相對明確的累庫預期已部分緩解，但尚不明確的增產時點與難有亮點的需求決定了油價后期仍缺乏主線，震蕩格局預計延續。
國投期貨
高級分析師 李云旭 期貨投資咨詢號：Z0014563
中級分析師 王盈敏 期貨投資咨詢號：Z0016785
責任編輯：趙思遠
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
