來源：富寶鋼鐵
近期需求短暫性釋放，貿易商目前心態如何？
商家A：進入3月份以后，出貨就非常不好，年前囤的貨越來越虧，市場現在還是有讓利出貨操作，有的個別同行打算暫時放會兒假，看啥時候有利潤了，再入場。
商家B：今天出貨非常差，上周管廠漲的時候我都沒怎么漲，年前的庫存已經消耗的差不多了，目前庫存多為新到貨源，但2月底3月初的貨也是虧，3月份也就這樣了。
小結：開市需求不急預期，部分商家仍在消耗前年庫存，暫無利好支撐情況下，且現在是3月底，管廠多已完成協議量，主以回款為主，市場成交量或將會緩慢減量。
一、各品種今日基準價格走勢
數據來源：富寶鋼鐵數據終端（元/噸）二、原料動態
【焦炭】25日國內焦炭市場弱穩觀望運行。供應方面，隨著近期市場情緒好轉，部分貿易商入市詢貨拉動短時需求，帶動焦炭出貨情況好轉，但焦炭第六輪提降落地后，焦企虧損程度繼續加大，持續虧損下焦企仍維持一定程度限產。需求方面，市場悲觀情緒有所改善，且隨著原料端價格下降，鋼廠利潤有所修復，但終端需求釋放持續性有待考量，市場多保持謹慎觀望態度。港口方面，港口焦炭現貨暫穩運行，市場交投氛圍冷清，實際成交少，貿易商集港意愿偏弱。預計短期焦炭市場保持弱穩運行。臨汾準一級干熄焦出廠含稅2070元/噸；唐山準一級干熄焦含稅到廠2250元/噸；邯鄲準一級濕熄焦出廠含稅價1870元/噸；濰坊準一級干熄焦出廠含稅價2270元/噸；安陽準一級干熄焦出廠含稅價2160元/噸。
【鐵礦石】供應端，上周全球鐵礦發運明顯減少，主要是巴西減量較大，澳洲發運也有所下降。上周國內到港量也有小幅回落，但仍處于同期高位，盡管疏港也有部分回升，近期港口鐵礦庫存依然延續增勢。國內礦方面，因年末礦山停產檢修增多，國內鐵精粉產量繼續小幅回落。需求端，目前鐵水產量已經低于去年同期水平，隨著前期檢修鋼廠的陸續復產，預計本月鐵水產量可能逐步見底回升，疊加春節假期臨近，鋼廠仍有一定的采購補庫需求。不過，昨日鐵礦港口現貨成交及遠期美元貨成交均有小幅下降，目前PB粉落地虧損持續收窄，但國外需求仍略強于國內。綜合而言，盡管鐵礦發運下降，隨著年末鋼廠檢修結束，本月或有復產預期，但因近期到港仍處高位，港口庫存持續上升，疊加國內外宏觀情緒轉弱，資金大幅撤離，短期礦價走勢延續震蕩偏弱運行。
數據來源：富寶鋼鐵數據終端（元/噸）【鋼坯】25日唐山方坯穩，報3410元/噸；市場方面，下游鋼企廠內原料庫存偏低，有采買坯料補庫操作，今鋼坯直發成交表現一般。黑色系期螺盤中持綠震蕩調整，貿易商多持謹慎觀望心態，目前鋼坯倉儲現貨3470元含稅部分有成交。原料方面，周五鐵礦石指數跌1.55美金；唐山準一級濕熄焦現匯到廠1830-1860元/噸，預計短期焦炭市場弱穩運行。下游成材方面，主流價格穩中下調10-20元，整體成交表現偏弱。目前市場多空博弈運行，今期貨盤中走勢不佳，鋼坯現貨資源價格有所下調，廠商操作情緒轉弱，整體謹慎觀望局面漸增，預計明日唐山鋼坯價格穩中趨弱整理。
全國部分成材庫存
三、成材動態
今成品材漲跌均有，但成交不佳，多窄幅調整。目前市場貿易商多按需少量補庫，管廠出貨較為一般，但上周末到現在需求同比降幅明顯，市場商家心態受挫，對后市謹慎觀望。加之現階段原燃料支撐不強，仍有下行空間，部分管廠仍有讓利操作。卷螺盤面持綠寬幅震蕩運行，上周多日連續上漲后下游對高位接受有限，目前市場回歸調整階段，鋼貿商隨行觀望出貨為主。下游買漲不買跌，多觀望為主。華東華南穩中趨弱，市場交投表現疲軟?？紤]需求釋放不及預期，料明或弱穩調整。
四、宏觀熱點解讀
淡水河谷首席執行官柏安鐸近日表示，2023年，淡水河谷鐵礦石產量達到3.21億噸，超額完成全年指導產量的目標。南部和北部三個新項目已取得采礦許可證，正在建設之中，將分別于今明后年投產，屆時將為淡水河谷帶來5000萬噸高品質鐵礦石增量。預計到2026年，淡水河谷鐵礦石產量將達到3.4億噸——3.6億噸。
國家能源局印發《2024年能源工作指導意見》，持續推動能源綠色低碳轉型和高質量發展，保障能源安全。供應保障能力持續增強，全國能源生產總量達到49.8億噸標準煤左右。煤炭穩產增產，原油產量穩定在2億噸以上，天然氣保持快速上產態勢。非化石能源發電裝機占比提高到55%左右。
【今年只有一次降息】美聯儲博斯蒂克表示，對達成通脹目標信心不再那么高，預計今年只降息一次，且將在今年稍晚開始，通脹回落速度放慢。
【世界鋼鐵協會：2月全球71個納入統計國家的粗鋼產量為1.488億噸 同比提高3.7%】世界鋼鐵協會數據顯示，2月全球71個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.488億噸，同比提高3.7%。非洲粗鋼產量為180萬噸，同比提高8.1%；亞洲和大洋洲粗鋼產量為1.097億噸，同比提高3.9%；歐盟（27國）粗鋼產量為1060萬噸，同比下降3.3%；其他歐洲國家粗鋼產量為370萬噸，同比提高32.5%；中東粗鋼產量為420萬噸，同比提高10.8%；北美粗鋼產量為870萬噸，同比下降1.3%；俄羅斯和其他獨聯體國家+烏克蘭粗鋼產量為670萬噸，同比下降2.5%；南美粗鋼產量為350萬噸，同比提高10.5%。
解讀：鐵礦定價權一直在國外三大巨頭手中，近年鐵礦石價格持續高漲，國內鋼企成本居高不下，效益大幅下滑。未來中國取得絕對定價權，仍需多方面進行努力。消息偏向利空，但上周美聯儲利率維持不變。國內鋼價受影響程度有限，短期應關注需求回暖釋放及國內政策刺激落地情況。
五、期貨解析
卷螺期貨震蕩偏弱，期螺05收3585，跌27；期卷05收3806，跌16。上證指數收報3026.31點，跌0.71%。深證成指收報9422.61點，跌1.49%。今日期螺05前20名主力機構多頭減倉1.5萬手，空頭減倉2.3萬手，持倉變動偏多，永安持倉增多減空。今日全國成材主流偏弱，多數品種均價跌幅10-30。實際需求整體仍偏弱，237家主流貿易商建筑鋼材成交13.77萬噸，環比減18%，連日回落，一定程度上施壓市場情緒。加之近期全國大范圍降水，需求端持續承壓。預計卷螺短期震蕩偏弱，留意期螺支撐3570，壓力3630；期卷支撐3770，壓力3850。
六、總結
貨幣政策上，聯儲保留了年內降息的預期，但從實際就業和通脹看，美國降息的可能要持續晚于市場預期。在現有的宏觀狀態組合下，可能海外股票是有趨勢的資產，商品還是一定程度上處于寬區間震蕩。央行今日開展500億元7天期逆回購操作，中標利率持平1.8%。因今日有100億元7天期逆回購到期，當日實現凈投放400億元。焦炭第六輪提降全面落地，短期焦炭市場弱穩運行，但后期仍有第七輪提降風險。目前市場價格下行期詢價較少，需求端釋放口收窄，貿易商采購趨于謹慎，整體成交表現一般，短期內價格或將窄幅震蕩運行。
責任編輯：趙思遠
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