來(lái)源：鋁深加工
1． 供給：產(chǎn)能存限制，產(chǎn)量有波動(dòng)
1.1． 產(chǎn)能剛性：政策嚴(yán)控，天花板明確
全國(guó)電解鋁產(chǎn)能提升趨緩，最新產(chǎn)能為 4466 萬(wàn)噸。從近十余年國(guó)內(nèi)的電解 鋁產(chǎn)能增長(zhǎng)情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)的電解鋁產(chǎn)能呈現(xiàn)出穩(wěn)步提升的趨勢(shì)。但自 2018 年 11 月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能有所縮減以來(lái)，電解鋁產(chǎn)能增速有所下滑。根據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)， 截止 2023 年 3 月，國(guó)內(nèi)電解鋁總產(chǎn)能為 4466.1 萬(wàn)噸。
電解鋁是高耗能品種，產(chǎn)能存在天花板限制。從電解鋁的耗能情況來(lái)看，根 據(jù)百川盈孚信息，電解鋁在生產(chǎn)過(guò)程中單噸的耗電量約為 13600 度，屬于各類(lèi)金 屬品種中耗電量相對(duì)較高的品種。根據(jù) 2020 年 11 月中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì) 長(zhǎng)文獻(xiàn)軍《中國(guó)鋁工業(yè)“十四五”發(fā)展思路》的主題演講中的信息，“十四五”期 間，國(guó)內(nèi)電解鋁布局調(diào)整將基本完成，產(chǎn)能形成天花板。據(jù)惠譽(yù)測(cè)算，國(guó)內(nèi)電解鋁 產(chǎn)能天花板預(yù)計(jì)在 4500 萬(wàn)噸左右。
當(dāng)前電解鋁產(chǎn)能規(guī)模已接近天花板指標(biāo)，新增產(chǎn)能逐步減少。從近年來(lái)電解 鋁行業(yè)的新增產(chǎn)能情況來(lái)看，2020 年國(guó)內(nèi)新增電解鋁產(chǎn)能合計(jì) 212 萬(wàn)噸，2021 年國(guó)內(nèi)新增電解鋁產(chǎn)能合計(jì) 21 萬(wàn)噸，2022 年國(guó)內(nèi)新增電解鋁產(chǎn)能合計(jì) 50 萬(wàn)噸。2023 年國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)將無(wú)新增電解鋁產(chǎn)能，當(dāng)年的總產(chǎn)能變動(dòng)將主要來(lái)自于南山鋁業(yè) 的 5 萬(wàn)噸電解鋁減產(chǎn)。
1.2． 產(chǎn)量剛性：水電鋁占比提升且開(kāi)工率波動(dòng)較大
1.2.1． 水電鋁：十四五期間水電鋁占比持續(xù)提升
火電鋁二氧化碳排放量明顯高于水電鋁。在電力環(huán)節(jié)，火電鋁碳足跡遠(yuǎn)高于 水電鋁，火電生產(chǎn) 1 噸電解鋁釋放約 11.2 噸二氧化碳，水電生產(chǎn) 1 噸電解鋁釋放 二氧化碳幾乎為 0。在電解環(huán)節(jié)，使用火電與水電生產(chǎn) 1 噸電解鋁均釋放約 1.8 噸 二氧化碳。全過(guò)程生產(chǎn) 1 噸電解鋁，火電釋放 13 噸二氧化碳，水電釋放 1.8 噸二 氧化碳，火電釋放量為水電的 722.22%，水電鋁的應(yīng)用有望減小企業(yè)在碳排放方 面的壓力。
國(guó)內(nèi)電解鋁能源結(jié)構(gòu)逐步改變，水電鋁占比將逐步提升。從 2019 年的電解鋁產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來(lái)看，當(dāng)年的電解鋁產(chǎn)能結(jié)構(gòu)中，火電（自備電廠）、火電（網(wǎng)電）水 電、其他能源的產(chǎn)能占比分別為 65%、21%、10%以及 4%。根據(jù)安泰科預(yù)測(cè)，截 止十四五末，國(guó)內(nèi)的電解鋁產(chǎn)能結(jié)構(gòu)中，火電（自備電廠）、火電（網(wǎng)電）水電、 其他能源的產(chǎn)能占比將分別達(dá)到 54%、22%、19%以及 5%。國(guó)內(nèi)水電鋁的產(chǎn)能 占比預(yù)計(jì)將逐步提升。
水電鋁開(kāi)工率波動(dòng)較大。從云南省電解鋁行業(yè)的開(kāi)工率情況來(lái)看，從 2016 年 6 月至今云南省電解鋁行業(yè)開(kāi)工率最高達(dá) 99.81%，最低為 58.15%，開(kāi)工率波動(dòng) 水平相對(duì)較大。主要原因?yàn)樵谠颇鲜〉碾娏Y(jié)構(gòu)中，水電的占比相對(duì)較大，受當(dāng) 地豐枯水期因素影響，其電解鋁行業(yè)開(kāi)工率水平相較其他省份波動(dòng)更加劇烈。
1.2.2． 云南持續(xù)干旱，年內(nèi)開(kāi)工有不確定因素
近期云南地區(qū)持續(xù)干旱，帶動(dòng)當(dāng)?shù)仉娊怃X開(kāi)工率持續(xù)走低。從降雨量的情況 來(lái)看，1-4 月云南省昆明市累計(jì)降雨 8.3mm，遠(yuǎn)低于 2022 年 103.20 mm 以及 2021 年 81.90 mm。文山方面，截至 2023 年 5 月 21 日，麻栗坡縣降雨量為 122.73 mm，低于去年同期。受降雨量偏低影響，云南省電解鋁產(chǎn)能利用率近期持續(xù)偏低 運(yùn)行，截至 2023 年 3 月，當(dāng)?shù)仉娊怃X開(kāi)工率約為 68.05%。
當(dāng)前云南主要水庫(kù)站水位偏低且承擔(dān)西電東送任務(wù)，電解鋁行業(yè)預(yù)計(jì)用電偏 緊。從當(dāng)前溪洛渡水庫(kù)站的蓄水量情況來(lái)看，截至 2023 年 5 月 22 日，溪洛渡水 庫(kù)站的蓄水量約為 56.24 億立方米，較去年同期下降 33.2%。此外，云南省承擔(dān) 了對(duì)于廣東、廣西等省份的西電東送任務(wù)，2022 年云南省西電東送電量約 1436.48 億千瓦時(shí)，占全省總發(fā)電量的 38.3%。若云南省降水持續(xù)偏少，則或?qū)?duì)當(dāng)前電 解鋁產(chǎn)業(yè)帶來(lái)一定影響。
受云南降水不足影響，電解鋁行業(yè)當(dāng)前減產(chǎn)規(guī)模約 120 萬(wàn)噸。從目前已減產(chǎn) 的規(guī)模來(lái)看，截至 2023 年 4 月底，國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)已減產(chǎn)規(guī)模約為 119.7 萬(wàn)噸， 其中云南省減產(chǎn)規(guī)模約為 67.2 萬(wàn)噸，占全部減產(chǎn)規(guī)模的半數(shù)以上。從目前待減產(chǎn) 的規(guī)模來(lái)看，2023 年預(yù)計(jì)還將有 20 萬(wàn)噸減產(chǎn)。
2023 年全年預(yù)計(jì)總復(fù)產(chǎn)規(guī)模約 355.7 萬(wàn)噸。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2023 年全 年預(yù)計(jì)電解鋁行業(yè)將有 355.7 萬(wàn)噸產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，截至 2023 年 4 月底，當(dāng)前已復(fù)產(chǎn) 產(chǎn)能約 98 萬(wàn)噸，尚存 257.7 萬(wàn)噸產(chǎn)能需復(fù)產(chǎn)。
全年新增投產(chǎn)產(chǎn)能 177.7 萬(wàn)噸。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2023 年全年新增產(chǎn)能約 177.7 萬(wàn)噸，截至 2023 年 4 月底，新產(chǎn)能中約 23.2 萬(wàn)噸已實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，其中包括 甘肅中瑞鋁業(yè)有限公司 11.2 萬(wàn)噸、內(nèi)蒙古錫林郭勒白音華煤電有限責(zé)任公司鋁電 分公司 6 萬(wàn)噸以及貴州元豪鋁業(yè)有限公司 6 萬(wàn)噸先后于 2023 年 1 月投產(chǎn)。全年 已建成待開(kāi)工產(chǎn)能規(guī)模約 154.5 萬(wàn)噸。
2． 需求：2023 年消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，新舊領(lǐng)域均有增量
國(guó)內(nèi)電解鋁表觀消費(fèi)量持續(xù)上升，建筑地產(chǎn)、交通運(yùn)輸領(lǐng)域占比約 5 成。國(guó) 內(nèi)需求量方面，電解鋁表觀消費(fèi)量連續(xù) 3 年上升，2022 年消費(fèi)量為 4035 萬(wàn)噸， 同比上升 1.18%。國(guó)內(nèi)需求領(lǐng)域分布方面，我國(guó)電解鋁需求端主要是建筑地產(chǎn)以 及交通運(yùn)輸行業(yè)。需求領(lǐng)域主要有建筑地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、電力、消費(fèi)品、機(jī)械以及 其他，分別占比 26%、24%、13%、12%、12%、13%。
電解鋁月度消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，下游開(kāi)工率持續(xù)提升。從電解鋁月度表觀消費(fèi)數(shù) 據(jù)來(lái)看，2023 年 1-3 月國(guó)內(nèi)電解鋁表觀消費(fèi)量分別為 347.27 萬(wàn)噸、314.82 萬(wàn)噸、 345.68 萬(wàn)噸，分別同比提升約 7.4%、7.9%、4.5%。從下游開(kāi)工情況來(lái)看，國(guó)內(nèi) 建筑鋁型材、工業(yè)鋁型材、鋁板帶、鋁箔2023年4月開(kāi)工率分別為46.6%、55.1%、 65.8%、74.6%。
2.1． 短期復(fù)蘇：地產(chǎn)竣工持續(xù)修復(fù)
“三支箭”落地，地產(chǎn)復(fù)蘇有望拉動(dòng)建筑用鋁提升。自 2020 開(kāi)始，由于疫情的沖擊，國(guó)內(nèi)建筑業(yè)受到較大影響，建筑地產(chǎn)行業(yè)是國(guó)內(nèi)電解鋁需求最大的行業(yè)， 2023 年 1-3 月需求量占比近 26%。2022 年底，國(guó)家相繼出臺(tái)了三個(gè)涉及信貸、 債券、股權(quán)三方面的政策，合力改善房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境，預(yù)計(jì) 2023 年國(guó)內(nèi)地產(chǎn) 行業(yè)將有所復(fù)蘇。
2023 年地產(chǎn)數(shù)據(jù)有所改善，竣工面積增速轉(zhuǎn)正。從往年新開(kāi)工面積以及滯后 三年的竣工面積的變動(dòng)情況來(lái)看，二者變動(dòng)方向的同步程度相對(duì)較高，2010 年至 今僅 2020、2022 年受外界原因?qū)е伦儎?dòng)方向不一。從地產(chǎn)新開(kāi)工、竣工、銷(xiāo)售 面積的同比增速來(lái)看，2023 年 2 月中國(guó)房屋竣工面積已率先轉(zhuǎn)正，4 月竣工面積 同比增速約為 18.8%，受益竣工端改善，地產(chǎn)用鋁預(yù)期將有所增長(zhǎng)。
政治局持續(xù)要求做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作。自 2022 年 7 月以來(lái)， 國(guó)內(nèi)政治局會(huì)議持續(xù)要求穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。2023 年 4 月，國(guó)家提出推動(dòng)建立房地 產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式，推進(jìn)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，規(guī)劃建設(shè)保障性住房。并要求做好保 交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)地產(chǎn)竣工情 況將持續(xù)改善。
2.2． 長(zhǎng)期增量：新能源汽車(chē)、光伏貢獻(xiàn)主要需求增量
2.2.1． 新能源車(chē)：輕量化用鋁需求較大
新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展，新能源車(chē)整備質(zhì)量更大。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量方面， 國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，2021 年、2022 年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別達(dá)到 352 萬(wàn)輛與 688 萬(wàn)輛，2021、2022 年同比增速達(dá) 157.5%與 95.6%。汽車(chē)整備質(zhì) 量方面，同一款車(chē)型，新能源車(chē)型的質(zhì)量均高于傳統(tǒng)燃油 車(chē)型，質(zhì)量提升 10%到 20%不等。以長(zhǎng)安 UNI-V 為例，純?nèi)加桶嬲麄滟|(zhì)量 1400 千克，新能源版 1680 千克，新能源版質(zhì)量相比燃油版提升 20%。
新 能 源 車(chē) 單 車(chē) 鋁 需 求 量 大 ， 預(yù) 計(jì) 未 來(lái) 單 車(chē) 需 求 量 仍 會(huì) 上 升 。根 據(jù) DuckerFrontier 的數(shù)據(jù)，2022 年電池動(dòng)力汽車(chē)（BEV）單車(chē)用鋁量達(dá)到 631 磅， 非純電動(dòng)車(chē)（Non-BEV）單車(chē)用鋁量 464 磅，新能源車(chē)單車(chē)平均用鋁量 471 磅， 新能源汽車(chē)對(duì)鋁的需求剛性較強(qiáng)。DuckerFrontier 預(yù)測(cè)新能源車(chē)單車(chē)用鋁量有上 漲趨勢(shì)，根據(jù)預(yù)測(cè)結(jié)果，2026 年新能源車(chē)平均用鋁量將達(dá)到 514 磅，相比于 2022 年平均用鋁量將提升 9.13%，預(yù)計(jì)進(jìn)一步加大新能源汽車(chē)市場(chǎng)對(duì)電解鋁的需求量。
預(yù)期 2030 年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)用鋁總量達(dá) 448.8 萬(wàn)噸。近年來(lái)國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量 基本穩(wěn)定，新能源汽車(chē)滲透率快速提升。假設(shè) 2023-2030 年國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)量保持 1% 的增速，新能源汽車(chē) 2030 年滲透率達(dá) 55%，且純電電動(dòng)車(chē)占比在 80%。采用 DuckerFrontier 預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，則預(yù)期 2030 年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)耗鋁量約為 448.8 萬(wàn) 噸。
2.2.2． 光伏：光伏裝機(jī)上行，推動(dòng)鋁材需求
國(guó)內(nèi)發(fā)電新增設(shè)備容量快速擴(kuò)張，光伏行業(yè)快速發(fā)展。2022 年，我國(guó)太陽(yáng)能 發(fā)電新增設(shè)備容量達(dá)到 8741 萬(wàn)千瓦，新增容量同比增速約 59.13%。截至 2023 年 3 月，我國(guó)新增太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)備容量 3366 萬(wàn)千瓦。受益于雙碳政策，預(yù)期未來(lái) 光伏發(fā)電新增容量將持續(xù)提升。
光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展拉動(dòng)電解鋁需求。光伏成本構(gòu)成中，電池片是其成本的主要來(lái) 源，占比達(dá)到 61.2%，其次占比最高的是鋁邊框，占比達(dá)到 9.0%。鋁邊框和支架 是光伏組件電解鋁最主要的兩個(gè)用途，光伏行業(yè)的發(fā)展有望帶動(dòng)光伏組件需求的 提升，拉動(dòng)電解鋁需求。
3 利潤(rùn)：多數(shù)原料成本有所下行
單噸電解鋁耗電 13600 度、氧化鋁 1.93 噸，二者為電解鋁主要成本構(gòu)成。從電解鋁的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，在電解鋁的生產(chǎn)過(guò)程中，主要的原料有氧化鋁、電、煤 碳以及氟化鋁，電解鋁對(duì)上述四者的單耗分別為 1.93 噸、13600 度、0.45 噸以及 0.02 噸。氧化鋁對(duì)于其上游原料的單耗分別為標(biāo)煤 965 公斤、鋁土礦 4.4 噸、堿 289.5 公斤、石灰 482.5 公斤。
電解鋁成本中電力、氧化鋁占比較大，火電成本中煤炭占比較大。電解鋁成 本方面，截至 2023 年 5 月 5 日，根據(jù) SMM 數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)電解鋁成本中電力成本、 氧化鋁成本以及陽(yáng)極成本三者在電解鋁總成本中的占比分別約為 35.6%、34.0% 以及 14.6%。三者合計(jì)在總成本中的占比約為 84.1%，占據(jù)總成本的大多數(shù)。火 電成本方面，煤炭?jī)r(jià)格是下游火電的主要成本構(gòu)成，以華能?chē)?guó)際燃料成本占比為例， 2022 年其占比約 73.3%。
行業(yè)總成本水平持續(xù)下行，企業(yè)利潤(rùn)逐漸回升。從中國(guó)電解鋁行業(yè)的成本情 況來(lái)看，根據(jù) SMM 數(shù)據(jù)，截至 2023 年 5 月 19 日，國(guó)內(nèi)電解鋁總成本水平約 16361.23 元/噸，較上月環(huán)比下降 3.2%，較去年同期下降 10.3%。從行業(yè)利潤(rùn)的 情況來(lái)看，截至 2023 年 5 月 19 日，國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)利潤(rùn)水平為 2178.78 元/噸， 行業(yè)利潤(rùn)呈回升趨勢(shì)。
3.1． 能源成本：煤價(jià)下行帶動(dòng)電價(jià)下行
煤炭?jī)r(jià)格有所下行。從當(dāng)前的煤炭?jī)r(jià)格情況來(lái)看，截至 2023 年 5 月 19 日， 秦皇島港動(dòng)力末煤（Q5500）平倉(cāng)價(jià)約 965 元/噸，較去年同期下降約 19.9%，較 2022 年 3月高位 1664 元/噸有較大幅度下行。
煤價(jià)高位回落背景下，火電價(jià)格有所下行。從企業(yè)上網(wǎng)電價(jià)情況來(lái)看，截至 2023 年 Q1，國(guó)投電力平均上網(wǎng)電價(jià)約為 0.47 元/千瓦時(shí)，較 2022 年四季度下 降約 0.01 元/千瓦時(shí)。根據(jù) SMM 電解鋁成本模型，當(dāng)前電解鋁企業(yè)平均用電成本 約為 0.432 元/千瓦時(shí)。伴隨煤炭?jī)r(jià)格的高位回落，電解鋁企業(yè)的用電成本正在逐 步下行。
3.2． 其他成本：氧化鋁產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩
氧化鋁、陽(yáng)極價(jià)格高位回落。從國(guó)內(nèi)氧化鋁的價(jià)格情況來(lái)看，截至 2023 年 5 月 19 日，國(guó)內(nèi)一級(jí)氧化鋁平均價(jià)約為 3121 元/噸，較去年同期下降約 7.9%。從 預(yù)焙陽(yáng)極的價(jià)格情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)華東地區(qū)預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)價(jià)約 6162.5 元/噸，較去 年同期下降約 30.7%。氧化鋁、陽(yáng)極等材料的價(jià)格下滑帶動(dòng)了電解鋁行業(yè)總成本 的逐步下行。
氧化鋁產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩。根據(jù)阿拉丁數(shù)據(jù)，截至 2023 年 3 月，中國(guó)氧化鋁總 產(chǎn)能約為 10，292 萬(wàn)噸，在產(chǎn)產(chǎn)能約為 8，260 萬(wàn)噸。根據(jù)百川盈孚信息，電解鋁對(duì) 氧化鋁單耗約為 1.93。以 4500 萬(wàn)噸行業(yè)天花板產(chǎn)能計(jì)算，國(guó)內(nèi)所需氧化鋁產(chǎn)能 約為 8685 萬(wàn)噸，與當(dāng)前在產(chǎn)產(chǎn)能水平基本匹配，但仍低于國(guó)內(nèi)氧化鋁總產(chǎn)能，氧 化鋁行業(yè)產(chǎn)能當(dāng)前相對(duì)過(guò)剩。
2023 年預(yù)計(jì)有 410 萬(wàn)噸氧化鋁新增產(chǎn)能，占當(dāng)前總產(chǎn)能規(guī)模 4.0%。根據(jù)百 川盈孚統(tǒng)計(jì)，2022 年我國(guó)新增氧化鋁產(chǎn)能 690 萬(wàn)噸，淘汰 104 萬(wàn)噸，合計(jì)新增 586 萬(wàn)噸。2023 年國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)新增氧化鋁產(chǎn)能 410 萬(wàn)噸，約為當(dāng)前總產(chǎn)能規(guī)模的 4.0%。預(yù)計(jì)氧化鋁行業(yè)偏過(guò)剩的供給格局將持續(xù)存在。
年內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)。從國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極的月度產(chǎn)量來(lái)看，根據(jù) SMM 數(shù) 據(jù)，2023 年 4 月，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)量約為 179.63 萬(wàn)噸，同比持平。1-4 月國(guó)內(nèi)預(yù) 焙陽(yáng)極產(chǎn)量約為 710.21 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 6.6%。
2023 年預(yù)計(jì)預(yù)焙陽(yáng)極新增產(chǎn)能約 60 萬(wàn)噸，占當(dāng)前總產(chǎn)能規(guī)模 2.0%。根據(jù)百 川盈孚統(tǒng)計(jì)，2022 年我國(guó)新增預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)能 115 萬(wàn)噸。2023 年國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)新增預(yù) 焙陽(yáng)極產(chǎn)能 60 萬(wàn)噸，約為當(dāng)前總產(chǎn)能規(guī)模的 2.0%。伴隨年內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)能持續(xù) 新增以及產(chǎn)品產(chǎn)量的持續(xù)提升，預(yù)計(jì)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格持續(xù)回落。
4．重點(diǎn)公司分析
4.1． 神火股份
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋁、煤炭等產(chǎn)品。鋁業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)之一，截至 2022 年年底，公司電解鋁產(chǎn)能 170 萬(wàn)噸/年（新疆煤電 80 萬(wàn)噸/年，云南神火 90 萬(wàn)噸/ 年）、裝機(jī)容量 2000MW、陽(yáng)極炭塊產(chǎn)能 56 萬(wàn)噸/年、鋁箔 8 萬(wàn)噸/年。煤炭業(yè)務(wù) 方面，截至 2022 年年底，公司控制的煤炭保有儲(chǔ)量 13.29 億噸。永城礦區(qū)以及許 昌、鄭州礦區(qū)的和核定產(chǎn)能分別為 345 萬(wàn)噸以及 510 萬(wàn)噸。
2022 年公司歸母凈利潤(rùn) 75.7 億元，同比上行 134.1%。主因 2022 年公司煤 炭、電解鋁、鋁箔等產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)量同比增加，價(jià)格同比上漲，公司盈利能力大幅增 強(qiáng)。從公司的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看，公司鋁錠業(yè)務(wù)毛利占比 56.4%。
4.2． 云鋁股份
公司主營(yíng)電解鋁及鋁加工業(yè)務(wù)。公司主要產(chǎn)品包括氧化鋁、陽(yáng)極炭素、石墨 化陰極、鋁錠等。公司經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司已經(jīng)形成年產(chǎn)氧化鋁 140 萬(wàn)噸、綠 色鋁 305 萬(wàn)噸、陽(yáng)極炭素 80 萬(wàn)噸、石墨化陰極 2 萬(wàn)噸、鋁合金 157 萬(wàn)噸的綠色 鋁一體化產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。公司持續(xù)延伸下游應(yīng)用，開(kāi)發(fā)鋁焊材、新型鍛造輪轂用 鋁合金、3N 鋁錠等高端下游產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
2022 年公司歸母凈利潤(rùn) 45.7 億元，同比上行 37.7%。從產(chǎn)量來(lái)看，2022 年 公司生產(chǎn)原鋁 259.67 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 12.89%，生產(chǎn)鋁合金及加工產(chǎn)品 139.55 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 12.37%，產(chǎn)量、業(yè)績(jī)持續(xù)創(chuàng)新高。從公司的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看，公司電 解鋁及加工業(yè)務(wù)毛利占比 99.7%。
4.3． 中國(guó)鋁業(yè)
公司是國(guó)內(nèi)有色金屬龍頭企業(yè)，綜合實(shí)力位居全球鋁行業(yè)前列。公司業(yè)務(wù)包 括鋁土礦、煤炭等資源的勘探開(kāi)采，氧化鋁、原鋁、鋁合金及炭素產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo) 售等。公司氧化鋁產(chǎn)能、原鋁產(chǎn)能、高純鋁產(chǎn)能、炭素產(chǎn)能、精細(xì)氧化鋁產(chǎn)能均位 居全球第一。
2022 年公司歸母凈利潤(rùn) 41.9 億元，同比下行 17.5%。從產(chǎn)量來(lái)看，2022 年 公司生產(chǎn)氧化鋁 1，764 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 0.64%，生產(chǎn)電解鋁 688 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 9%。從公司的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看，公司原鋁業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)占比 78.3%。
4.4． 天山鋁業(yè)
公司專(zhuān)注鋁行業(yè)三十年，形成了從鋁土礦到電池鋁箔各環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈一體化。公司現(xiàn)有 5 大生產(chǎn)基地，國(guó)內(nèi)原材料氧化鋁生產(chǎn)基地建有 250 萬(wàn)噸氧化鋁生產(chǎn)線；電解鋁生產(chǎn)基地建成 120 萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能并配套 6 臺(tái) 350MW 自備發(fā)電機(jī)組及兩個(gè)碳素配套產(chǎn)能合計(jì) 60 萬(wàn)噸；下游高純鋁新材料產(chǎn)品基地未來(lái)高純鋁總產(chǎn)能規(guī)模 將達(dá)到 10 萬(wàn)噸；下游新能源電池鋁箔加工基地興建年產(chǎn) 22 萬(wàn)噸動(dòng)力電池鋁箔一 體化項(xiàng)目；海外鋁土礦和氧化鋁生產(chǎn)基地計(jì)劃投資 15.56 億美元在印尼規(guī)劃建設(shè) 200 萬(wàn)噸氧化鋁生產(chǎn)線。
2022 年公司歸母凈利潤(rùn) 26.5 億元，同比下行 30.9%。從產(chǎn)量來(lái)看，公司高 純鋁、氧化鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)最為明顯。其中高純鋁產(chǎn)量 4.14 萬(wàn)噸，同比增加 152.55%；氧化鋁產(chǎn)量 154.03 萬(wàn)噸，同比增加 69.86%。從公司的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看，公司自產(chǎn)鋁 錠業(yè)務(wù)毛利占比 92%。
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責(zé)任編輯：趙思遠(yuǎn)
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