來源：期貨日報
經過連續下跌，碳酸鋰期價迎來超跌反彈。8月16日，碳酸鋰期貨主力合約LC2401上漲0.46%至196250元/噸。現貨方面，碳酸鋰價格陰跌不斷。SMM數據顯示，8月16日，電池級碳酸鋰現貨價格下跌4000元/噸，均價為230000元/噸，與8月1日均價274000元/噸相比，下跌了16%。
廣發期貨研究員林嘉旎認為，當前碳酸鋰基本面預期并未發生實質性邊際變化，現貨仍未止跌，整體情緒仍偏悲觀，盤面昨日的上漲屬于超跌反彈。“近期產業會議之后，市場就不斷確認需求不足的預期，前期市場期待的短期剛需補庫驅動也逐步證偽，現貨極度悲觀，空頭情緒濃厚。”林嘉旎表示，目前電池廠成品庫存較高，8月預計以去庫為主，電芯訂單下滑帶動鐵鋰廠減產，動力電池需求預期較差，儲能稍好。此外，目前上游報價明顯松動，但下游接受度仍不高，碳酸鋰現貨交投采購謹慎。
“6月份，碳酸鋰價格仍在高位時，就可以預期當前基本面的疲軟。”中信建投期貨分析師張維鑫表示，7—8月本就是汽車消費淡季，而6月份面臨中報壓力，一般是銷售和生產的小高峰，因而7—8月環比增速放緩是可以預期的，同時疊加供給的增長，供需關系轉變亦在預料之中。
從基本面來看，據百川盈孚統計，供應方面，上周碳酸鋰產量約9525噸，較前一周小幅減少3.79%。需求方面，下游開工未明顯恢復，需求偏弱，仍以謹慎觀望、剛需采購為主，壓價意愿較強，導致現貨鋰價持續下滑。庫存方面，上周碳酸鋰庫存約32100噸，周環比增加2.36%。買漲不買跌心態影響下，下游碳酸鋰原料庫存維持去化，上游工廠庫存逐步累積。
“當價格陷入頹勢，庫存的作用將轉變為供給。當中下游開始以消化庫存為主、主動降低庫存時，現貨的下跌壓力將進一步增大。”張維鑫認為，庫存對市場的影響是一把“雙刃劍”。由于9—12月份為汽車消費的旺季時段，即使再現主動去庫，其力度也有限，至少在9月底以前，中下游仍會保留一個足以應對旺季需求的健康庫存水平。
消息面上，林嘉旎認為，終端新能源汽車的降價或對市場情緒有進一步壓制作用。
隨著碳酸鋰期價小幅反彈，是否意味著拐點已到？“從成交持倉情況來看，市場分歧仍然很大。由于跌價太快，進口原料生產虧損擴大，上游有減少供給的傾向，近日已有上游減產挺價的傳聞。不過，需求仍舊缺乏亮點，下游多選擇按需采購甚至主動去庫，供需矛盾加大，上下游博弈加劇。基于當前供需關系和成本支撐來看，對繼續下跌持謹慎看法，預計期價或已接近階段性底部。”張維鑫表示，在當前形勢下，碳酸鋰價格的企穩反彈只能依賴于需求端的變化：一是快速下跌之后，中下游出現補庫；二是終端需求超預期。
“后市來看，9—12月份是汽車全年消費的旺季，終端需求存在剛性，如果當下過度消化庫存，則在9月份可能會出現集中補庫，幫助價格企穩。當前市場普遍認可國內新能源汽車全年900萬輛的預測消費水平，如果未來出臺更多刺激政策，實際消費超預期，也將帶來企穩支撐。”張維鑫認為，近兩日保持振蕩，亦有增強企穩預期的作用。不過，對反彈不宜過度樂觀。長期來看，鋰價已經進入下行通道，下行趨勢預計延續至2025年。期貨跌勢會逐步放緩，下方空間預計有限，而現貨則會保持跌勢，繼續下探，但跌破前期低點的難度較大。
“碳酸鋰期現價格同時大幅走弱，屬于市場現實和預期共振所致，隨著市場的運行，期現價格的方向開始趨于一致。”中信期貨分析師楊飛認為，隨著供應的釋放，碳酸鋰遠期過剩壓力比較大，2023年四季度碳酸鋰現貨價格將收斂至較低水平，而LC2401合約又面臨供應釋放和消費淡季的雙重影響，有較大下跌空間。
責任編輯：趙思遠
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