在12月22日舉行的“第15屆國際油脂油料大會”上，東北證券首席經(jīng)濟學家付鵬表示，疫情的后續(xù)影響還在繼續(xù)，全球經(jīng)濟的結構性問題還未解決，而且疫情對全球經(jīng)濟產(chǎn)生了深刻的影響，要特別關注供應鏈安全。

東北證券首席經(jīng)濟學家付鵬

　　付鵬提出，通過梳理上世紀80年代以來的全球經(jīng)濟會發(fā)現(xiàn)，它像極了一個50歲的中年男性，有高血壓、高血脂、糖尿病、冠心病等基礎病。這些基礎病就是過去幾十年積累下來的經(jīng)濟結構性問題。而突發(fā)的疫情，就像這個中年男性突然得了腦梗，被送進了ICU病房。全球經(jīng)濟會從ICU病房中走出來，但基礎病如影隨行，“我們關注的并不是經(jīng)濟本身的結構，而是有沒有‘腎上腺素’，只要有了‘腎上腺素’，原則上來講，總需求曲線不管疫情如何都能恢復。”

　　付鵬分析認為，疫情以來，全球的總需求曲線有以下特征：

　　第一，疫情應對跟當年2008年金融危機的應對有本質(zhì)上的區(qū)別，中國沒有搞加杠桿、大水漫灌，不會再看到2008、2009年之后大規(guī)模加杠桿推動總需求外擴的情況。

　　第二，大量的海外訂單向中國轉(zhuǎn)移。中國的疫情可控和西方疫情的失控最后導致的一個結果是，西方總需求全面向中國轉(zhuǎn)移，“中國承擔了自己總需求的恢復加上海外總需求的轉(zhuǎn)移部分，也就是全世界的蛋糕并沒有變大，但中國切的蛋糕更大了”，造成了中國創(chuàng)紀錄的貿(mào)易順差。

　　對創(chuàng)紀錄的貿(mào)易順差，付鵬認為，短期看是好的，“有可能在其他的超越經(jīng)濟層面上會形成對中國最巨大的壓力”，更重要的是，會對供應鏈造成影響。

　　據(jù)分析，中國的大量供應鏈對外是敞口的。在需求曲線外擴、供應鏈內(nèi)收的情況下，可能會看到一個結果，就是假如海外沒有進一步的財政刺激，外部的總需求曲線回歸，中國保持自己的需求曲線穩(wěn)定，但是價格仍然會更偏多的，而這種影響60%-70%將會表現(xiàn)在供應端。

　　“供應鏈的特征是，上游供應鏈競爭越是激烈的，價格比重越低；上游供應鏈越是寡頭壟斷的，價格越高。”付鵬以原油為例，指出上游的競爭充分，即便是供應上收緊，價格的重心仍然偏低。而上游產(chǎn)業(yè)鏈變得更加集中時，供應的擾動對價格的幅度影響就會巨大無比。“在大宗商品世界里，由供應造成全世界巨大沖擊的，就是石油美元體系建立以前的中東，導致了當時最主要的全球生產(chǎn)環(huán)節(jié)美國出現(xiàn)了嚴重的滯脹。”這對當下的中國有參考意義。

　　付鵬認為，隨著全球貿(mào)易鏈競爭的升級，供應鏈層面上的競爭也在加劇。在加快構建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局之下，“供應鏈安全”是一個非常重要的邏輯。

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責任編輯：李鐵民