新浪財經訊 12月13日消息，由東海期貨有限責任公司主辦，上海鋼聯電子商務股份有限公司“我的農產品網”承辦的“2019年東海期貨上海棉花趨勢研討會”在上海舉行。新浪期貨全程直播。

　　上海鋼聯農產品事業部副總經理王寶東出席論壇并發表主題演講。　

上海鋼聯農產品事業部副總經理 王寶東

　　王寶東首先對2018年棉花產業鏈價格行情回顧：數據監控顯示2016年籽棉價格最高，2018年籽棉價格仍遠高于2015年。2018年新疆棉籽價格低位盤整，由于皮棉成本較高，軋花廠資金壓力較大，整體購銷節奏比較快。2018年6月份新疆3128皮棉價格最高點接近17500元/噸，12月份跌至15500元/噸。2017年新疆棉遠高于地產棉，價格空間500左右；而2018年上半年價格出現反轉，價格空間200左右。特別是6月份以后，新疆棉與地產棉價格高度接近，10月份新棉集中上市后，新疆棉量大再度出現低位。

　　王寶東表示，2018年棉花現貨價格整體波動控制在2000以內，幅度12%；32s棉紗現貨價格整體波動控制在1500以內，幅度6%；32s坯布現貨價格整體波動控制在0.1以內，幅度2%。原料高頻波動傳導性并不明顯，紗線、坯布企業承壓能力較強。

　　從棉紡產業利潤來看，新疆軋花廠利潤200以上，出手較快，新疆需要公檢，內地無需公檢，利潤較難監控。5-6月皮棉現貨隨鄭棉大幅跳漲，表觀利潤體現為負值。以12月份為例，328公檢新疆棉棉高于無公檢地產棉1000以上，全年利潤空間1000-2000之間屬實行業整體利潤豐厚。

　　化纖方面，2017年國內紗線產量4050萬噸，而純棉紗僅有607萬噸，僅占15%。化纖紗線隨原油及PTA波動影響較大，四季度價格大幅回落，成本優勢明顯。大概率化纖原料原油未來一年低位徘徊，化纖替代100-200萬噸純棉原料需求或成現實，制造工藝轉換要求并不高。

　　棉花期貨方面，2018年5月期貨日報調研，大風、補種吹高鄭棉幾個漲停，鄭棉主力合約最高漲至19250元/噸，9月國內外期貨價格走出新低14300元/噸。新疆棉花市場指導價18600密切保護棉花種植積極性，預計鄭棉1901老倉單出清時，行情或有短暫反轉機會。

　　從棉花種植成本和收益來看，成本推動增長明顯，北疆種植成本1300-1400元/畝，綜合成本約2000元/畝，大部分開荒地15年免租到期。包廠一條生產線200萬/年，人工成本200-500元/天，北疆機采成本150元/畝，連年提高60-90-120-150，預計2020年機采占比50%。在收益面，土地流轉導致土地成本略顯平穩，新疆包地600-700元/畝。受制于采棉機械價格較高，機采占比緩慢提升，而棉籽價格在1.6以下，本年度籽棉價格整體回落0.6-0.8，皮棉成本14700-15200元/噸。市場指導價18600執行截止本年度，預期保險+農戶模式逐漸鋪開，來年種植收益和面積將大受影響，但相較于其他農作物種植比較收益仍十分明顯。

　　從棉花供需方面來看，棉花供給面，我的農產品網監測顯示，南疆受制于水資源有限，北疆受制于退耕還林，全國種植面積尚未看到企穩態勢。內地種植面積減少幅度已遠超2010年，而2011年后行情持續火熱。全國種植面積跌至4000萬畝指日可待，加之單產增長有限，產量持續看跌將成趨勢。

　　在庫存消費比方面，2018年國儲剩約270萬噸，有超50萬噸五級棉（另有170萬噸），當年部分交儲企業收到罰單達幾百萬。年內消費量多種預測900-850-800等等，不可忽視未來2-3年化纖紗線將低于皮棉5000充斥市場。未來1-2年庫存消費比將跌至40%左右，與2011年行情啟動時接近。

　　展望明年，王寶東認為宏觀上來看終端需求疲軟將是常態。再加上目前國儲棉約270萬噸庫存，如不收儲，明年3月份以后調節市場能力將非常有限，未來兩年國內棉花庫存消費比或低至40%，接近2011年水平。最后，明年棉花行業發展趨勢如何還需看年前年后宏觀政策和3月份以后補貼政策改變。

責任編輯：張瑤