來源：期貨日報　　

　　交易限制措施徹底退出可期

　　股指期貨臨時性交易限制措施進一步“松綁”甚至恢復常態化交易將加快。

　　在昨日舉行的期貨公司高管人員培訓班上，證監會副主席方星海表示，抓緊恢復股指期貨常態化交易，滿足境內外投資者股票市場風險管理需求。

　　“股指期貨恢復常態化交易是大勢所趨，也是其市場功能有效發揮的必然之舉。監管層的這一表態，將加快股指期貨臨時性交易限制措施退出。”一位行業人士如是說。

　　股指期貨交易受限，源于2015年股市異常波動。當時，中金所出臺了一系列交易限制措施，包括大幅提高交易保證金比例和交易手續費、日內過度交易監管標準調低至10手等，堪稱史上“最嚴”。

　　臨時性交易限制措施出臺后，股指期貨成交量和持倉量大幅萎縮，市場流動性驟然下降，市場功能無法有效發揮。

　　后來隨著股市的逐步穩定，市場呼吁“松綁”臨時性交易限制措施，恢復股指期貨市場功能。在市場各方的呼吁下，股指期貨臨時性交易限制措施在去年迎來了“松綁”，而且是兩次。

　　經過兩次“松綁”，股指期貨交易保證金比例和交易手續費標準較之前有了明顯降低，日內過度交易監管標準也有所上調。雖然股指期貨市場的流動性較之前有所好轉，但仍然無法滿足越來越多的機構特別是大型機構的風險管理需求。呼吁“再松綁”的聲音一直未停。

　　“我國股指期貨自上市以來，就得到了市場參與者的廣泛關注，市場規模不斷擴大，并成為了相關機構管理風險和配置資產的重要工具。2015年股市出現異常波動，交易所及時出臺臨時性限制措施穩定市場情緒。經過近3年時間的修復，國內股市已經恢復正常，并且向著價值投資、宏觀定價等理性的投資風格發展。”國投安信期貨總經理戈峰向期貨日報記者表示，臨時性交易限制措施的市場基礎已不存在，監管層考慮恢復股指期貨常態化交易是股市發展的內在需要。另外，恢復股指期貨常態化交易，也是股指期貨風險管理、價格發現及資產配置三大功能得以充分發揮的必然要求。

　　在格林大華期貨金融研究中心經理趙曉霞看來，目前股指期貨市場的流動性顯然不足，沒有充足的市場流動性，相關機構的套期保值需求就無法實現，股指期貨的市場功能就難以有效發揮。健康的證券市場需要一個功能完備的風險管理市場。股指期貨恢復常態化交易很有必要，而且目前已具備恢復常態化交易的市場條件。

　　“股指期貨是資本市場重要的風險管理工具，恢復常態化交易有助于股指期貨發揮市場功能，促進資本市場更加健康地發展。”國都期貨金融期貨研究員張楠對記者說，股指期貨恢復常態化交易后，帶來的最直接變化是市場的流動性將大大提升，有助于滿足境內外投資者股票市場風險管理需求，使股指期貨市場功能得以正常發揮。

　　趙曉霞告訴記者，不僅是市場在期盼，期貨公司也在期盼“股指期貨恢復常態化交易”。期貨公司在系統、結算、研發支持等方面都未曾松懈過，時刻準備著股指期貨恢復常態化交易。

　　“股指期貨恢復常態化交易也有助于期貨行業更好地發展，期貨公司應積極做好投資者教育和培訓等工作，共同培育我國成熟的金融衍生品市場。”戈峰說，國投安信期貨將積極加強內部業務和研究條線力量，做好金融期貨的市場開拓工作，在投資機構和個人投資者中樹立金融衍生品研究和交易服務的新標桿。

責任編輯：牛鵬飛