專題：直播中國資本市場(chǎng)！劉煜輝、于翔、魏鳳春、付鵬、劉晨明、張瑜、王勝、戴康、楊超、張巍瀚、陳果、張憶東等
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10月12日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安介紹，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政部將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對(duì)性的增量政策舉措。對(duì)此，創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春做客新浪財(cái)經(jīng)直播間，以“切中肯綮的財(cái)政政策影響幾何？”為主題解析政策利好。視頻直播>>
魏鳳春表示，“切中肯綮”的財(cái)政政策，這次出臺(tái)的政策非常關(guān)鍵，我認(rèn)為它切中了問題的要害。這個(gè)政策的核心是什么？就是中國經(jīng)濟(jì)需要修復(fù)，需要解決內(nèi)需問題。首先，要讓除了中央政府以外的其他主體愿意去擴(kuò)張信用。這需要一個(gè)前提，那就是這些主體不能受到過多負(fù)債的拖累。如果我一直欠很多錢，我就無法擴(kuò)張，別人也不愿意借錢給我。
而這次的政策，無論是今天上午財(cái)政部發(fā)布的政策，還是之前發(fā)改委的政策，再往前追溯到26號(hào)中央政治局的會(huì)議，以及證監(jiān)會(huì)、央行和金融監(jiān)管總局的政策，無一例外都在致力于解決這些主體的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)問題。我認(rèn)為這正是我們需要的，一旦解決了這些問題，中央政府就可以將負(fù)債置換出去，相當(dāng)于承擔(dān)了更多的風(fēng)險(xiǎn)。這正是公共財(cái)政和政府在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期應(yīng)該做的事情——有人需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，有人要主動(dòng)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而讓其他微觀主體有機(jī)會(huì)修復(fù)他們的內(nèi)生動(dòng)力。
我對(duì)整個(gè)政策的理解可以概括為：目標(biāo)非常明確，各部門團(tuán)結(jié)協(xié)作，形成了合力。當(dāng)目標(biāo)集中時(shí)，大家的作用點(diǎn)就更加有力。在這個(gè)過程中，中央政府主動(dòng)承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，這與過去我們過多考慮戰(zhàn)略目標(biāo)而忽視戰(zhàn)術(shù)目標(biāo)的情況有很大的不同。我認(rèn)為這是一個(gè)重大的變化，因此應(yīng)該給予積極的評(píng)價(jià)。
同時(shí)，魏鳳春提出了對(duì)中國股市的新看法。他認(rèn)為，盡管市場(chǎng)經(jīng)歷了急速上升后的反彈，但這是正常的調(diào)整過程。正如人們?cè)趧诶酆笮枰菹⒁粯樱墒幸残枰@樣的調(diào)整期。然而，魏鳳春強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)參與者對(duì)中國股市的看法應(yīng)該比以往更加積極。
創(chuàng)金合信基金魏鳳春評(píng)財(cái)政部一攬子政策：重點(diǎn)是解決內(nèi)需問題 解決資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)問題是關(guān)鍵一步
魏鳳春表示，政府這次出臺(tái)的政策，在我看來，重點(diǎn)是解決內(nèi)需問題，首先是讓除了中央政府以外的其他主體愿意擴(kuò)張信用。這次的政策，無論是財(cái)政部的政策還是發(fā)改委的政策，都在解決這些主體的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)問題。我認(rèn)為這是關(guān)鍵的一步，中央政府通過這種方式置換負(fù)債，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這是公共財(cái)政中政府的最佳政策。在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期，有人愿意主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，讓其他主體恢復(fù)內(nèi)生動(dòng)力。
他指出，整個(gè)政策可以概括為：目標(biāo)明確、各部門團(tuán)結(jié)協(xié)作、政策目標(biāo)集中。與過去相比，這是一個(gè)重大的變化，應(yīng)該給予積極的評(píng)價(jià)。
創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春：股市的價(jià)值是讓居民的資產(chǎn)負(fù)債表得以修復(fù)，從而促進(jìn)消費(fèi)
魏鳳春表示，從9月24號(hào)到節(jié)后的整個(gè)市場(chǎng)大幅反彈，中國股市毫無疑問是一個(gè)牛市。因?yàn)橛辛诉@波反彈，特別是到了3200-3300點(diǎn)左右，很多長(zhǎng)期被套住資金已經(jīng)解套了。這個(gè)時(shí)候首先對(duì)于這一段的股市，這是一個(gè)明確的反彈。因?yàn)槊鞔_的反彈它必然會(huì)回調(diào)，所以到了3600多點(diǎn)就會(huì)回調(diào)，這是一個(gè)急速上升中反彈中必然的一個(gè)過程，累了、太困了都要休息，但關(guān)鍵之后怎么看？大家認(rèn)為是中國股市進(jìn)入一個(gè)牛市階段，它將有一個(gè)調(diào)整期，這點(diǎn)是有分歧的。
我們認(rèn)為從現(xiàn)在開始，對(duì)中國的股市的看法應(yīng)該比原來要積極。雖然原來我們很少看到政府把股市給一個(gè)相對(duì)正面的評(píng)價(jià)，一般來講認(rèn)為股市它是虛擬經(jīng)濟(jì)，它和實(shí)體經(jīng)濟(jì)不太一樣，感覺沒有把它當(dāng)成一個(gè)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的主力。而這一次很明確的認(rèn)為，中國股市的低迷，對(duì)居民的資產(chǎn)負(fù)債的影響是很直接的。其實(shí)股市的價(jià)值是讓居民的資產(chǎn)負(fù)債表得以修復(fù)，從而促進(jìn)消費(fèi)，并且通過股市的財(cái)富效應(yīng)，完成了中國居民的消費(fèi)的提升。另一方面，股市因?yàn)樗遣扇∵@種公開的定價(jià)，可以很好的完成我們?nèi)腥珪?huì)所講的國有企業(yè)的這種改革、改制、并購等等的，這是一個(gè)公開的交易的場(chǎng)所，用它來進(jìn)行這種輔助改革特別有效。所以從這一點(diǎn)來講，股市的地位或者是定位發(fā)生重大的變化，就應(yīng)該賦予它更重的力量，這一點(diǎn)很重要。
房地產(chǎn)迎利好，是否有投資機(jī)會(huì)？創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春：有，但更需要擇時(shí)
魏鳳春表示，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)正在經(jīng)歷政策上的重大變化。他提到，自2022年以來，中國房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策導(dǎo)向已經(jīng)從市場(chǎng)化供給轉(zhuǎn)變?yōu)槿齑娌呗浴Ｕ谕ㄟ^降低利率、提供稅收優(yōu)惠等措施，鼓勵(lì)市場(chǎng)消化存量房產(chǎn)，而非單純?cè)黾有路抗?yīng)。他認(rèn)為，這種務(wù)實(shí)的政策調(diào)整有助于穩(wěn)定市場(chǎng)，防止房?jī)r(jià)過快下跌。
魏鳳春認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)不再是未來的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，但它仍然是一個(gè)重要的產(chǎn)業(yè)。他比喻說，房地產(chǎn)就像是經(jīng)濟(jì)大舞臺(tái)上的搭臺(tái)者，為新經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在這個(gè)舞臺(tái)上，新經(jīng)濟(jì)的“明星”可以盡情表演，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
魏鳳春對(duì)房地產(chǎn)板塊投資提出了自己的看法。他認(rèn)為，房地產(chǎn)投資需要擇時(shí)，不能長(zhǎng)期持有，要等待市場(chǎng)調(diào)整。他強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)投資的分化趨勢(shì)明顯，投資者需要更加精細(xì)化地進(jìn)行投資決策。
創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春：中國股市迎來新機(jī)遇
他認(rèn)為，盡管市場(chǎng)經(jīng)歷了急速上升后的反彈，但這是正常的調(diào)整過程。正如人們?cè)趧诶酆笮枰菹⒁粯樱墒幸残枰@樣的調(diào)整期。然而，魏鳳春強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)參與者對(duì)中國股市的看法應(yīng)該比以往更加積極。
魏鳳春指出，政府對(duì)股市的態(tài)度發(fā)生了積極變化，不再僅僅將其視為虛擬經(jīng)濟(jì)，而是開始認(rèn)識(shí)到股市低迷對(duì)居民資產(chǎn)負(fù)債表的直接影響。他提到，提升股市價(jià)值有助于修復(fù)居民的資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)，并通過股市的財(cái)富效應(yīng)提升居民消費(fèi)水平。
自今年年初以來，隨著證監(jiān)會(huì)主席吳清的上臺(tái)，市場(chǎng)監(jiān)管也出現(xiàn)了積極變化。魏鳳春提到，新任主席強(qiáng)調(diào)了市場(chǎng)的公平性，對(duì)違法行為采取了嚴(yán)厲的懲罰措施，并推動(dòng)了市值管理和長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，這些都使得股市管理更加科學(xué)和規(guī)范。
最后，魏鳳春還提到了政策層面的支持。他指出，財(cái)政部、央行、發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)出臺(tái)的政策，特別是互換便利等措施，為股市提供了底部支撐。這類似于為人們提供了一個(gè)溫暖的家和足夠的食物，即使不是特別豐盛，也足以讓人們感到安心。
未來指數(shù)能否上漲？創(chuàng)金合信基金魏鳳春：關(guān)注這四個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)
魏鳳春表示，通常我們建議投資者關(guān)注幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。首先是全球資產(chǎn)配置情況，這可以通過比較中國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與其他國家，尤其是美國，來觀察投資者是否傾向于投資中國市場(chǎng)。這包括比較中美兩國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、美國的降息情況以及股市的調(diào)整。
另一個(gè)重要的指標(biāo)是中美之間的匯率。如果人民幣持續(xù)貶值，可能會(huì)影響外國投資者對(duì)中國資產(chǎn)的興趣；相反，如果人民幣保持穩(wěn)定或升值，中國資產(chǎn)的吸引力將增加。此外，中美國債收益率的差異也是一個(gè)值得關(guān)注的指標(biāo)。過去幾年美國在這方面占優(yōu)，但現(xiàn)在情況正在發(fā)生變化。
企業(yè)盈利能力是另一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。投資股票最終要看企業(yè)的盈利能力。如果企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)盈利，無論其前景多么吸引人，都不是一個(gè)值得投資的對(duì)象。我們可以通過觀察生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來間接了解企業(yè)的盈利狀況。
同時(shí)，建議大家關(guān)注自己的行為，因?yàn)楣墒泻徒?jīng)濟(jì)并不總是同步的。例如，可以觀察新開戶的數(shù)量、朋友和家人的談話內(nèi)容是否轉(zhuǎn)向股市、銀行存款是否流向股市、公募基金的發(fā)行規(guī)模等。所有這些指標(biāo)都需要綜合考慮。雖然不是所有指標(biāo)都顯示股市會(huì)非常強(qiáng)勁，但許多指標(biāo)與過去相比都顯示出積極的變化。
在當(dāng)前情況下，我相信通過宏觀、中觀和微觀層面的指標(biāo)分析，市場(chǎng)將逐漸形成合力。政府既會(huì)鼓勵(lì)股市上漲，也會(huì)在必要時(shí)進(jìn)行調(diào)控，以防止過快上漲導(dǎo)致的市場(chǎng)泡沫。如果股市持續(xù)快速上漲，可能會(huì)導(dǎo)致許多投資者被套牢，影響市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此，節(jié)后的市場(chǎng)調(diào)整實(shí)際上是為了維持市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。
四季度投資主線是什么？創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春：關(guān)注科技成長(zhǎng)股
對(duì)于四季度比較關(guān)注的市場(chǎng)方向，魏鳳春指出，四季度權(quán)益類投資將成為重中之重。他將權(quán)益投資分為兩類，其中一類是穩(wěn)健型的紅利低波股票，如銀行股等；另一類則是成長(zhǎng)股，如科技股。
他表示，四季度的投資策略應(yīng)該更加注重長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，特別是在成長(zhǎng)股領(lǐng)域具有創(chuàng)新能力、技術(shù)突破和合理估值的成長(zhǎng)型企業(yè)。
魏鳳春稱，這次節(jié)后的調(diào)整，不少人被套。這次市場(chǎng)的調(diào)整，告訴年輕人股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市要謹(jǐn)慎。剛剛從事投資，經(jīng)歷一次相對(duì)比較不好的體驗(yàn)，我覺得不是壞事。如果沒有這樣的經(jīng)歷，他們有可能漠視風(fēng)險(xiǎn)，但因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)控制不到位，對(duì)他們長(zhǎng)期的投資生涯是不利的。真正優(yōu)秀的投資者，投資經(jīng)歷不會(huì)一帆風(fēng)順，這些人能堅(jiān)持下來，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，這樣會(huì)有光明的前途。
責(zé)任編輯：石秀珍 SF183
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