4月21日，業(yè)界期待已久的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》終于落地，意見(jiàn)規(guī)定，個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶(hù)制度，繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，實(shí)行完全積累。每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元，未來(lái)還會(huì)根據(jù)各種因素適時(shí)調(diào)整繳費(fèi)上限。國(guó)家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員參加并依規(guī)領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。意見(jiàn)指出，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)資金用于購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品。國(guó)家制定稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)符合條件的人員參加個(gè)人養(yǎng)老金制度并依規(guī)領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金。這有助于促進(jìn)養(yǎng)老金三大支柱建設(shè)。

　　對(duì)此，華夏基金表示，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》的出臺(tái)可以說(shuō)是個(gè)人養(yǎng)老金制度頂層設(shè)計(jì)文件的落地，它將我國(guó)養(yǎng)老保障體系和養(yǎng)老金融行業(yè)的發(fā)展推向新的高峰。這有助于促進(jìn)養(yǎng)老金三大支柱建設(shè)。包括華夏基金在內(nèi)的公募基金將把握歷史機(jī)遇，推動(dòng)養(yǎng)老金與公募基金協(xié)同發(fā)展，發(fā)揮養(yǎng)老金投資的“主力軍”作用。

　　中歐基金認(rèn)為，當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金的制度設(shè)計(jì)已經(jīng)完全具備了自愿參加、賬戶(hù)制、積累制、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)、稅收激勵(lì)、個(gè)人自主投資選擇這些第三支柱成功的特征，能夠尊重個(gè)人養(yǎng)老的多樣化和差異化、充分調(diào)動(dòng)個(gè)人參與的積極性并最大程度的發(fā)揮銀行、保險(xiǎn)公司和基金公司等市場(chǎng)主體服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的效用。

　　那么，公募養(yǎng)老FOF基金情況如何？哪些產(chǎn)品可以參與？

　　wind數(shù)據(jù)顯示，截止2022年4月20日，A/C份額分開(kāi)計(jì)算，377只基金（除去今年剛成立的10只產(chǎn)品）合計(jì)規(guī)模2449億元。其中，72只養(yǎng)老FOF基金成立以來(lái)收益超20%，華夏、中歐、嘉實(shí)、南方養(yǎng)老FOF收益超50%。詳情見(jiàn)下圖：

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND 截止日期：2022年4月20日

　　《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》終于落地，對(duì)市場(chǎng)有哪些影響？

　　易方達(dá)基金：發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，服務(wù)百姓養(yǎng)老

　　該《意見(jiàn)》的出臺(tái)為廣大老百姓通過(guò)市場(chǎng)化投資積累個(gè)人養(yǎng)老金資產(chǎn)，提升國(guó)民自我養(yǎng)老保障能力提供了頂層制度設(shè)計(jì)。公募基金進(jìn)入個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)可投范圍，為行業(yè)進(jìn)一步服務(wù)百姓養(yǎng)老提供了良好契機(jī)，公募基金公司將積極發(fā)揮自身專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，努力打造適合養(yǎng)老金投資屬性的基金產(chǎn)品，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果真正惠澤于民。

　　華夏基金：將我國(guó)養(yǎng)老保障體系和養(yǎng)老金融行業(yè)的發(fā)展推向新的高峰

　　《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》的出臺(tái)可以說(shuō)是個(gè)人養(yǎng)老金制度頂層設(shè)計(jì)文件的落地，它將我國(guó)養(yǎng)老保障體系和養(yǎng)老金融行業(yè)的發(fā)展推向新的高峰。華夏基金將持續(xù)投入大量資源，持續(xù)深入推薦養(yǎng)老投資教育工作。

　　個(gè)人養(yǎng)老金是在我們?nèi)粘＠U納的五險(xiǎn)一金中的“基本養(yǎng)老保險(xiǎn)”之外，國(guó)家出臺(tái)專(zhuān)門(mén)政策，鼓勵(lì)國(guó)民進(jìn)行自我養(yǎng)老儲(chǔ)備的制度，發(fā)揮補(bǔ)充養(yǎng)老功能。按照現(xiàn)有制度設(shè)計(jì)，個(gè)人養(yǎng)老金有三個(gè)特點(diǎn)：一是享受稅收優(yōu)惠。二是參與簡(jiǎn)單便捷三是賬戶(hù)權(quán)屬清晰。

　　南方基金：推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展有四大重要意義 重點(diǎn)關(guān)注公募基金行業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品

　　此時(shí)推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展有四大重要意義。首先，第三支柱的發(fā)展將對(duì)我國(guó)居民養(yǎng)老提供良好的資金補(bǔ)充。目前我國(guó)三支柱養(yǎng)老金體系發(fā)展不均衡。截至2020年，我國(guó)養(yǎng)老金總規(guī)模12.96萬(wàn)億元。其中第一支柱占比67.36%，第二支柱27.31%。第三支柱由于仍在試點(diǎn)之中，占比只有5.33%。對(duì)比之下，美國(guó)養(yǎng)老資產(chǎn)雄厚，占GDP比重高達(dá)166.6%，其中第一支柱占比僅5.53%，第二與第三支柱的規(guī)模占比分別52.47%與42%。從此視角來(lái)看，中國(guó)第三支柱的發(fā)展空間巨大。其次，第三支柱（個(gè)人養(yǎng)老）提供稅收優(yōu)惠，涉及減稅降費(fèi)，符合穩(wěn)增長(zhǎng)加碼的政策訴求，是今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓下，緩解長(zhǎng)期養(yǎng)老壓力、刺激短期消費(fèi)需求的好方法。

　　第三，第三支柱的養(yǎng)老資金閉環(huán)管理，投資期限較長(zhǎng)，有助于提升權(quán)益資產(chǎn)的配置比例，提高養(yǎng)老資金整體長(zhǎng)期收益的同時(shí)，有助于為資本市場(chǎng)引入長(zhǎng)線穩(wěn)定型、配置型資金，有助于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)形成長(zhǎng)牛慢牛格局。第四，獲得稅優(yōu)紅利的個(gè)人投資者，可以開(kāi)始關(guān)注個(gè)人養(yǎng)老的長(zhǎng)期限配置投資產(chǎn)品，并做好將來(lái)稅優(yōu)實(shí)際落地的定投方案，重點(diǎn)可以關(guān)注公募基金行業(yè)的養(yǎng)老產(chǎn)品。長(zhǎng)期投資、能夠承受權(quán)益市場(chǎng)高波動(dòng)的投資習(xí)慣將有助于為投資者收獲權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期回報(bào)，不宜配置過(guò)度保守的產(chǎn)品。

　　廣發(fā)基金楊喆：若所有人均頂格參與個(gè)人養(yǎng)老金制度 每年可為市場(chǎng)帶來(lái)7814.4億增量資金

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和企業(yè)年金不同的是，它由個(gè)人自愿參加、同時(shí)采用市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，賬戶(hù)資金可用于購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的銀行理財(cái)、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品。從國(guó)家層面，個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展可以進(jìn)一步完善我國(guó)多層次、多支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系；從個(gè)人層面，這也豐富了養(yǎng)老產(chǎn)品形態(tài)，為居民養(yǎng)老提供了更多選項(xiàng)；從資本市場(chǎng)層面，同時(shí)也有助于促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金與資本市場(chǎng)相互促進(jìn)的正向循環(huán)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年個(gè)稅改革后我國(guó)個(gè)稅繳納人數(shù)約6512萬(wàn)人，極端情況下假設(shè)所有人均頂格參與個(gè)人養(yǎng)老金制度，則每年可以為市場(chǎng)帶來(lái)7814.4億元增量資金。若參與個(gè)稅繳納的人中有30%參與個(gè)人養(yǎng)老金制度，也會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)每年約2344億元的增量資金。

　　中歐基金：積極推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展，助力養(yǎng)老保障體系建設(shè)

　　個(gè)人養(yǎng)老金，顧名思義，就是通過(guò)稅收激勵(lì)的杠桿作用，發(fā)揮每個(gè)人的主觀能動(dòng)性積極儲(chǔ)備養(yǎng)老資產(chǎn)。從定位來(lái)看，其與保障人民群眾基本溫飽的第一支柱和依托雇主進(jìn)行養(yǎng)老保障的第二支柱不同，主要定位于個(gè)人補(bǔ)充養(yǎng)老，即投資者為改善退休后生活水平，實(shí)現(xiàn)退休后的“美好生活”而自愿進(jìn)行的養(yǎng)老儲(chǔ)備和養(yǎng)老投資。從重要性來(lái)看，隨著我國(guó)老齡化程度的日益加深，我們亟待通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金來(lái)為我國(guó)的第一支柱和第二支柱“減負(fù)”，從而實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保障體系健康可持續(xù)的發(fā)展。

　　匯添富基金李宏綱：個(gè)人養(yǎng)老金制度發(fā)布 預(yù)計(jì)今后養(yǎng)老金融領(lǐng)域每年新增規(guī)模都將達(dá)到一個(gè)相對(duì)可觀的數(shù)字

　　目前我國(guó)養(yǎng)老三支柱發(fā)展極不平衡，第三支柱急需發(fā)展。根據(jù)《2021年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2020年末，我國(guó)養(yǎng)老金總規(guī)模約12.05萬(wàn)億元，養(yǎng)老金總規(guī)模約占我國(guó)同期GDP的11.89%。其中，第一支柱基本養(yǎng)老金在養(yǎng)老金總規(guī)模中占比為48.19%，第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金占比為29.37%，第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模僅為4億。同時(shí)，第一支柱覆蓋人口超過(guò)10億人，面臨較大支付壓力。 第二支柱市場(chǎng)覆蓋率較低且面臨提升瓶頸，在此背景下，第三支柱作為養(yǎng)老保障體系的重要補(bǔ)充，面臨發(fā)展緊迫性，也具有廣闊發(fā)展空間。發(fā)展好個(gè)人養(yǎng)老金，對(duì)于構(gòu)建多層次、多支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)峻的社會(huì)老齡化挑戰(zhàn)，做好全民養(yǎng)老保障，提升未來(lái)老年人待遇與生活水平具有重要意義。

　　嘉實(shí)基金曹越奇：個(gè)人養(yǎng)老金制度落地 養(yǎng)老目標(biāo)FOF將迎來(lái)大發(fā)展

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度未來(lái)如何掛鉤以及落地還需要進(jìn)一步的細(xì)則。但值得一提的是，長(zhǎng)期向好的市場(chǎng)需要長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金的持續(xù)流入，例如中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)有住房公積金、美國(guó)股市有401K計(jì)劃，推動(dòng)了中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和美國(guó)股市的長(zhǎng)牛，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)的設(shè)立有利于促進(jìn)長(zhǎng)期持續(xù)流入資本市場(chǎng)，穩(wěn)定資本市場(chǎng)的發(fā)展。曹越奇表示，對(duì)于個(gè)人，能夠?qū)€(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)備與家庭日常理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置有效結(jié)合起來(lái)，進(jìn)行長(zhǎng)期投資與積累。同時(shí)也有利于發(fā)揮公募基金等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)在個(gè)人養(yǎng)老中發(fā)揮更好的作用。

　　鵬華基金：大力發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金投資，將成為轉(zhuǎn)變養(yǎng)老金投資管理模式的核心

　　個(gè)人養(yǎng)老金參與的前提是在中國(guó)境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)。根據(jù)人力資源和社會(huì)保障部2022年1-2月社會(huì)保障數(shù)據(jù)，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)4.8255億，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)5.4467億，合計(jì)10.27億，占全國(guó)總?cè)丝?4.126億的70%以上，基本覆蓋勞動(dòng)能力人群。個(gè)人養(yǎng)老金繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān)，實(shí)行完全積累。參加人可以用繳納的個(gè)人養(yǎng)老金自主選擇在符合規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)或者其依法合規(guī)委托的銷(xiāo)售渠道，購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品。結(jié)合個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)制，本《意見(jiàn)》明確了賬戶(hù)銀行、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品發(fā)行金融機(jī)構(gòu)在個(gè)人養(yǎng)老金制度中的角色定位，具體權(quán)利義務(wù)要求預(yù)計(jì)將在配套實(shí)施政策中進(jìn)行明確。

　　前海開(kāi)源基金覃璇：中國(guó)版IRA箭在弦上，個(gè)人養(yǎng)老金制度蓄勢(shì)待發(fā)

　　目前中國(guó)和美國(guó)參加人的繳費(fèi)上限于人均可支配收入差距相仿。中國(guó)參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元。美國(guó)存入IRA的上限為6000美元（50歲以上人士可追加至7000美元）。在6000美元上限的前提下，美國(guó)賬戶(hù)余額達(dá)100萬(wàn)美元的賬戶(hù)有34.2萬(wàn)個(gè)，足以滿足中產(chǎn)階級(jí)的養(yǎng)老需求。養(yǎng)老金賬戶(hù)對(duì)于資本市場(chǎng)的發(fā)展具有深遠(yuǎn)的影響意義，他是一筆長(zhǎng)達(dá)三四十年的長(zhǎng)期投資，對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，可以起到穩(wěn)定器和助推器的作用。

　　萬(wàn)家基金徐朝貞：個(gè)人養(yǎng)老金制度影響深遠(yuǎn) 未來(lái)權(quán)益類(lèi)基金、固收+等類(lèi)型基金有望納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍

　　從政策層面上公募基金已經(jīng)被確定為個(gè)人養(yǎng)老金可投資的金融產(chǎn)品之一。目前來(lái)看，公募基金領(lǐng)域納入范圍的產(chǎn)品是養(yǎng)老目標(biāo)基金，即目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金兩類(lèi)。長(zhǎng)期來(lái)看，權(quán)益類(lèi)基金、固收+等類(lèi)型的基金能夠滿足養(yǎng)老金長(zhǎng)期性、收益性需求，有望在未來(lái)推動(dòng)納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍。

　　個(gè)人養(yǎng)老金制度對(duì)于公募基金行業(yè)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。個(gè)人養(yǎng)老金是真正的長(zhǎng)期資金，對(duì)于公募基金乃至整個(gè)資本市場(chǎng)都具有穩(wěn)定器的作用。從海外經(jīng)驗(yàn)看，個(gè)人養(yǎng)老金制度也深刻改變了行業(yè)生態(tài)，促進(jìn)了行業(yè)由銷(xiāo)售驅(qū)動(dòng)向投顧服務(wù)驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型。當(dāng)然，養(yǎng)老金的積累是一個(gè)穩(wěn)步地積少成多的過(guò)程，所以其對(duì)行業(yè)產(chǎn)生的影響不是一蹴而就，而是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。

　　泰達(dá)宏利基金張曉龍：后續(xù)需要關(guān)注個(gè)人賬戶(hù)的稅收遞延政策、力度，各類(lèi)產(chǎn)品池標(biāo)準(zhǔn)

　　一方面相關(guān)媒體、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)于這種符合廣大居民廣泛性的養(yǎng)老需求的產(chǎn)品加大宣傳力度，突出這類(lèi)產(chǎn)品的特征；而不是過(guò)度宣傳中短期的收益率或排名，進(jìn)而導(dǎo)致基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)的結(jié)果。另一方面相關(guān)的投資管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加大產(chǎn)品的穩(wěn)健性管理以及可嘗試通過(guò)投顧提升客戶(hù)服務(wù)等方面，進(jìn)而提升客戶(hù)的持有體驗(yàn)；同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)盡可能對(duì)這類(lèi)普惠金融產(chǎn)品設(shè)置單獨(dú)的監(jiān)管體系，以更好地服務(wù)好廣大居民的養(yǎng)老理財(cái)需求。

　　后續(xù)需要關(guān)注個(gè)人賬戶(hù)的稅收遞延政策、力度，各類(lèi)產(chǎn)品池的標(biāo)準(zhǔn)，以及個(gè)人賬戶(hù)選擇產(chǎn)品方面的投資者適用性等方面。

　　中融基金：個(gè)人養(yǎng)老金制度落地，有望改變當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老體系第一支柱“一家獨(dú)大”局面

　　對(duì)個(gè)人而言，養(yǎng)老金制度落地，釋放出積極的信號(hào)意義，為個(gè)人養(yǎng)老金提供了主體發(fā)展規(guī)劃，指明了基本的發(fā)展方向，有望改變當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老體系第一支柱“一家獨(dú)大”的局面，改善三支柱資金結(jié)構(gòu)，促進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金供需平衡的實(shí)現(xiàn)，居民的養(yǎng)老需求得到進(jìn)一步的保障。

　　對(duì)資本市場(chǎng)而言，潛在的養(yǎng)老金規(guī)模可觀，預(yù)計(jì)會(huì)加快居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，通過(guò)各類(lèi)金融產(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)向資本市場(chǎng)輸送更多長(zhǎng)期資金，有利于我國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。

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責(zé)任編輯：石秀珍 SF183