文/意見領袖專欄作家 郭施亮

　　個人養老金制度落地，這被市場視為縮小版的中國401K計劃。隨著相關的配套措施逐漸到位，未來將會深刻影響到我們老百姓生活的方方面面。

　　個人養老金制度，被認為是中國養老保險體系里的“第三支柱”。一般來說，第一支柱是我們非常熟悉的基本養老保險制度和城鄉居民基本養老保險制度。第二個支柱，則是職業年金和企業年金。至于第三個支柱，就是現在說的個人養老保險金制度。

　　從具體構成來看，個人養老金制度是由個人儲蓄性養老保險和商業養老保險構成。隨著個人養老金制度的不斷成熟，未來將會有效緩解基本養老金的支出壓力，并為有條件的人群創造出完善的養老金分配方案，為他們創造出更多元化的養老金收入。由此可見，個人養老金制度的推出，確實具有重要的影響意義。

　　針對個人養老金制度，主要采取的是自愿參加的形式，并通過市場化進行運營。簡單來說，就是繳費完全由個人承擔，實行完全積累，且根據了解，個人養老金每年上限或為12000元。此外，根據規則顯示，個人養老金資金賬戶資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。由此一來，體現出個人養老金資金賬戶的投資多元化以及投資靈活性等特征。

　　面對養老金收支壓力的問題，從長期的角度出發，推動個人養老金發展的意義重大！對個人養老金資金賬戶的投資回報預期，關鍵還是取決于個人的投入比例以及中國資本市場的長期投資回報能力等因素。

　　參考美國的退休金計劃，同樣由三大支柱組成，但在三大支柱里面，401K計劃和IRA個人退休賬戶計劃卻顯得非常重要，并分別承擔著第二支柱和第三大支柱的職責。

　　不過，401K計劃和IRA計劃的投資回報率，關鍵還是取決于個人的投入比例以及投資組合的長期年化收益率水平。此外，對參與這些計劃的投資者來說，可以享受一定的稅收減免優惠。

　　相對于401K計劃，IRA個人退休賬戶的投資靈活性會更強一些，且可以允許投資更大范圍的投資品種，且投資組合的選擇權在于投資者自身，當然也可以通過投資顧問進行管理。

　　事實上，從過去幾十年時間里，美股市場的長期牛市，為參與401K計劃和IRA計劃的投資者帶來了非常可觀的投資回報率。對投資者來說，如果長期采取定投SPY標普500ETF或者QQQ納指100ETF的策略，那么長期下來的投資回報率將會非常可觀。

　　我國開始實施個人養老金制度，這也是我國養老金體系的一個重要補充，這可以解讀為美國401K計劃或IRA計劃的一個縮影，也為我國資本市場提供長期的增量資金補充。不過，關鍵所在，還是需要中國股市走出長期牛市，只有長期牛市才可以不斷提升中國版401K計劃的投資吸引力，并從很大程度上緩解養老金長期支出的壓力。

　　個人養老金制度以個人自愿參與為原則，財政從稅收上給予支持，稅收抵扣力度將直接影響到大家的參與熱情。此外，還需要看個人養老金賬戶的投資運營能力以及相應的投資收益是否可以免征收個人所得稅等。

　　假如支持稅收抵扣、支持投資收益免收個人所得稅，且養老金賬戶的長期投資收益率比較穩健，那么對擁有富余資金的人來說，還是一種不錯的選擇，這也是為提升個人晚年生活質量奠定了良好的基礎。

　　(本文作者介紹：獨立財經評論員，財經作家)