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新浪財經訊7月9日，中國基金業高峰論壇暨基金業致敬資本市場30周年云峰會舉行，財通基金基金投資部總監金梓才主旨演講。
主要觀點：
一、通過提高投資投研能力和服務，為資本市場吸引長錢，做大做強權益市場
大家好，我們想從財通基金是如何從“定增王”逐步出圈，在權益領域樹立特色、建立口碑，來分享我們如何為資本市場吸引長錢、留住長錢，把權益基金、權益市場做大做強。
今年初，中基協發布了一份關于2018年度基金個人投資者投資情況調查問卷分析報告。我們注意到，在投資者持有單只基金的平均時間分布中，16%的投資者平均持有單只基金的時間少于半年；持有基金半年到1年的投資者占比為31.9%；持有1~3年的投資者占比最高，為32.5%；3-5年和5年以上的投資者比例僅分別為11.6%和8.0%。
接近一半的投資者持有一只基金的時間在一年以內，而一只基金要得到認可，往往需要有3~5年的運作，有中長期的良好業績可追溯。如果以這個時間維度看，能夠持續陪伴新基金成長的投資者占比更少。
這一現象背后有市場階段的原因、基金自身業績波動的原因、投資者投資理念的原因等。從管理人角度，如果我們能把這接近一半、持有不到一年的投資者留住，權益類資產的雪球才有機會越滾越大。
1、 吸引長錢——樹立特色，做對投資者有價值的事
7月1日，我們的科技主題基金財通科技創新混合1天募滿10億元，這說明投資者對管理人的認可。
財通基金于成立之初，就樹立了以“特色”為主軸的發展戰略。經過不斷嘗試探索，我們緊抓歷史性機遇，以定增作為基石布局外延特色資產。幸運的是，我們遇到了13年至15年迅速擴容的再融資市場，在這片藍海中夯實細分領域優勢。
2015年起，財通基金在投研領域便開始苦練內功，著力打造50余人的雙投體系，縱深一二級市場。堅持“做對投資者有價值的事”、堅持“投研前置”理念，財通基金在業內率先打造了“投行+投研”雙核聯動的研究價值體系。我們明確了自上而下和自下而上相結合的投資理念，選擇基本面業務趨勢向上的行業和公司進行投資，緊密跟蹤公司基本面變化，當公司基本面變化趨勢有異于之前的判斷和預期時，作出及時的全面操作，直至我們認為公司遇到成長天花板為止。
海通證券7月3日發布的《基金公司權益類基金絕對收益排行榜》顯示，截至2020.6.30，近兩年（2018.07.02-2020.06.30）旗下權益類基金位列117家同類可比公司第2，近三年（2017.07.03-2020.06.30）旗下權益類基金位列108家同類可比公司第3。
2、留住長錢——專業、有溫度的投資者陪伴
“做對投資者有價值的事”是財通基金始終堅持的企業準則，對投資者提供專業、有溫度的服務和陪伴，是我們長期要做的事。
我們在日常加強投資者教育和保護，通過多途徑倡導理性投資、價值投資、長期投資理念，引導市場看中產品的長期表現，避免追求短期收益，引導投資者合理配置各類資產，減少從眾心理和投機行為，不僅要深入市場把握需求，還要為客戶提供一體化解決方案等優質投資服務、和有溫度的投資者“陪伴”服務，增強客戶的產品認可程度和產品黏性。
我們正處于做大權益類資產的史詩性時代。中國經濟處于經濟換擋和全面建設小康社會關鍵時期，貨幣政策和財政政策值得期待；全球視角來看，中國新一輪技術革命推動下，A股估值水平仍具有相當強的競爭力。隨著對外開放的深化，全球增配A股市大勢所驅，持續的外資流入可能成為未來重要的增量經濟來源。
希望多向優秀的同業機構學習，一起用優秀的業績和貼心的服務陪伴，為中國資本市場輸送長期、穩定的資金，把中國的權益基金、權益市場做大做強！
風險提示：市場有風險，投資需謹慎。本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，作者力求可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，獲得報告的人士據此做出投資決策，應自行承擔投資風險。歷史業績不代表未來，基金管理人其他產品業績不對基金未來表現構成任何保證。
二、中國硬核科技強勢崛起 科技長牛或已起步
科創板一周年之際，創業板注冊制箭在弦上。在新舊動能轉換的歷史際遇下，中國資本市場以強力的金融改革和制度保障鼓勵科技創新，也意味著中國硬核科技強勢崛起的必然趨勢！
科技長牛離不開改革推動
歷史經驗看，每一次科技長牛都離不開危機下的改革推動。以1980-2000年、2008年兩輪科技周期為例，均包含：宏觀環境、政策支撐、資本市場改革創新三個核心要素。
宏觀環境方面，1970年滯脹疊加石油危機以及2008年次貸危機，市場環境倒逼改革。
政策支撐方面，20世紀80年代利率市場化改革、低利率提供了寬松環境。
資本市場改革方面，納斯達克在1982年開始設置內部分層市場，建立不同的上市標準。經歷數次變遷，最終形成了若干層細分市場，每個細分市場設有不同的上市標準。這種靈活的上市制度成為納斯達克持續吸引優質企業的基礎。
中國當下通過新基建帶動經濟復蘇、寬松市場環境、創新激活資本市場等舉措與上述邏輯極度相似，或意味著中國科技長牛的起步。
而資管新規下入市資金的杠桿率被嚴控、低于2015年，也意味著本輪中國的科技長牛或更為穩健健康、走得更遠。
中國硬核科技三大核心優勢
隨著5G建設及其應用興起，新基建興起，我們認為，中國的硬核科技崛起將有以下四大核心優勢：
制度性優勢。制度優勢使得政府決策時堅決果斷，在科技補短板上發揮強大的社會動員組織能力。在國家戰略的頂層規劃和多種疊加政策的推動下，《中國軟件和信息技術服務業綜合發展指數報告》顯示，以軟件為例2017年我國軟件研發經費支出達到5622億元，較2008年增長超過580%，且還在不斷加速。這是中國科技創新快速進步的重要原因之一。
人口紅利優勢。科技研發端，《中國科技人才發展報告》顯示，2017年中國科技人力資源數量達到8700萬，是2003年3020萬的近3倍；而在應用市場端，中國龐大的人口結構形成龐大、多元化的市場內需優勢，因此比海外擁有更為豐富的硬核科技應用場景，這一市場基礎為硬核科技快速迭代提供了更好的市場和空間
多層次資本市場的建設，通過IPO和再融資幫助打通科技企業全生命周期融資通道。可以預見這些優勢或將長期保持，成為科技產業持續趕超的堅實基礎。
科技股盈利兌現已起步
業績層面，計算機、通信、電子和傳媒行業的ROE在2018年接近歷史低點后已出現趨勢反轉跡象。
本輪疫情為部分科技硬件品類帶來機會，加速了新業務形態的轉型趨勢。用戶線上行為更為活躍，在線教育、遠程辦公的普及、居家娛樂及健康等需求，帶動平板電腦、筆電、游戲機、AR及VR等需求提升。長遠來看，居家時間的提升，也有利于培養消費者對智能家居、非接觸式物流等智能化生活的使用習慣，為5G、AI即將帶來的AIOT時代打下基礎。
行業發展研判：
大數據：泛互聯網的發展，各行業的數據量激增，金融科技、征信、工業、醫療等更多領域開始關注并利用大數據技術挖掘數據價值，大數據行業或將持續向好。
基站主設備：工信部預計，今年5G基站近60萬站，2隨著5G基站進入高峰期，預計破百萬站，會帶動下游產業鏈的景氣度提升。
IDC：數據中心是“新基建”的基礎設施，隨著國家大力推進“新基建”，數據中心格局將發生變化，呈現出新的發展趨勢。
PCB：隨著5G全面商用時代的逐漸到來，通訊基站的大批量建設和消費終端的升級換代將對PCB形成海量需求，PCB將迎接新一輪升級替換的需求。PCB簡稱印制板，幾乎每種電子設備，小到電子手表、計算器，大到計算機、通信電子設備、軍用武器系統，只要有集成電路等電子元件，為了使各個元件之間的電氣互連，都要使用印制板。
芯片半導體：全球半導體產業已逐步向中國轉移；而我國自2014年啟動芯片行業的“大基金”項目以來，也越來越重視半導體產業的發展，中國大陸集成電路半導體行業正在逐步崛起。
光學：全球智能手機銷量平穩，迎來5G手機換機潮，拍照功能成為智能手機核心賣點，攝像頭數量逐年增多、攝像頭分辨率逐年增大，光學屏下指紋、TOF、潛望式鏡頭滲透率，提升帶動鏡頭、CIS量價齊升。
5G娛樂應用：游戲行業短期業績高增長確定性強。中長期，云游戲、VR/AR作為5G重點落地應用，是確定性周期性向上的大邏輯，內容開發方將持續受益。
超高清視頻：疫情影響催生用戶由短視頻轉向長視頻的需求，一季度各大長視頻網站的日活增長在20-50%。
車聯網：5G技術為汽車產業帶來巨大變革，車聯網將成為國內外新一輪科技創新和產業發展的必爭之地。
新能源車：以特斯拉為代表的新能源汽車龍頭市值不僅超過美國三大汽車巨頭、且超過了全球市值最高的豐田汽車，或意味著汽車領域出現與智能手機顛覆傳統手機類似的顛覆。
責任編輯：常福強
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